环球外汇12月20日讯--周二(12月20日)，高盛资管(GSAM)在最新发布的2017年投资展望中，对明年的经济和市场颇为乐观，具体内容如下：
高盛在展望中表示，明年全球经济将进一步复苏，更多的国家将出现经济增长，全球经济增长动力为2010年以来最为强劲。高盛还指出了明年全球将发生的四大趋势性转变：
1、从全球化到民粹主义
当前最大的转变就是全球化主流思潮正在转向，商品和人力资本的跨境流动开始受到质疑。由于过去几年全球经济的低速增长和贫富差距扩大，民粹主义政党的支持率正在稳步攀升。这些政党通常主张宽松的财政政策，移民制度改革，贸易保护主义等。
2016年，民粹主义获得了两场重大胜利：英国公投退欧和美国特朗普(Donald Trump)当选总统。高盛表示，2017年“民粹主义思潮可能对欧洲产生重大影响，并催生更多贸易保护政策，我们将对此保持密切关注”。
特朗普“百日新政”给市场带来政策不确定性
(VIX指数 全球政策不确定性指数)
欧洲非传统政党获得权力
(上一次选举 最近一次选举 支持率)
贸易(不)平衡
(美国出口进口(亿美元))
2、从增长停滞到通胀
高盛指出，如今低通胀和低增长的经济预期已经开始改善。2017年，美国的经济增长范式预计将从长期停滞转向通货膨胀。
随着劳动力市场的回暖，能源价格上涨效应显现，再加上潜在的财政刺激预期，通胀水平已经开始从低位快速上升。
股票偏好温和通胀
(标普500平均回报率 横轴-前一年核心CPI变化)
较高的股票和债券相关性破坏了长久以来的多元化
(股票和债券相关性)
3、从货币刺激到财政刺激
高盛认为明年全球央行的政策分化将会加剧到一个新的高度。美联储(Fed)至少会加息两次，而欧洲央行(ECB)和日本央行(BoJ)则会进一步挖掘宽松的潜力。
不过，由于大西洋两岸的经济体都面临着增长压力，财政宽松将取代货币宽松成为市场的焦点。因为无论是美国还是欧洲，都已经维持了多年的财政紧缩政策，而且基础设施都亟待升级。这一转变是值得期待的，因为它可能会更好的促进增长，提振公司盈利，并且大幅提高债务和通胀水平，增加发达国家和新兴市场资产的波动性。
欧洲央行和日本央行的购债规模是不可持续的
(日本央行欧洲央行占政府债务比例)
泰勒规则(Taylor's Rule)表明，美国的利率应该更高
(美联储目标利率 泰勒规则利率)
4、从监管到去监管
目前，大家更多地在关注财政刺激，但去监管对于市场和经济增长的影响可能会更大。特朗普正在美国推动监管变革，聚焦于改善资本可得性，减少商业壁垒。在欧洲，有不少公司支持退欧，正是因为担忧过多的监管。欧洲金融机构已经开始推动后危机时代的监管变革。不过与此同时，中国却在大力推进混业监管，在保持经济稳定增长的同时推动结构性供给侧改革。
高盛表示，他们将追踪全球各大经济体去监管程度的差异，评估去监管可能带来的影响。
欧洲历来比美国更依赖银行贷款.
(上-欧元区 下-美国 依赖银行借贷依赖市场借贷)
中国在大会上讨论刺激政策和稳定政策
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(中国固定资产投资 私营 国有)
医疗法的废除可能会影响医保的需求
(未参保的年龄人群变化)
编辑:赵昊
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