环球外汇11月30日讯--对于原油市场而言，今日(11月30日)或许又将是一个足以影响未来数月油市走向乃至历史进程的大日子。石油输出国组织(OPEC)将于北京时间今晚在维也纳举行落实减产协议的会议，无论是减产还是不减产，躁动了两个月的市场最终会得到一个答案。而届时，无数原油投资者的命运无疑也将因此改变，有人欢喜、有人流涕！
今年9月末，OPEC各成员国在阿尔及利亚达成限产协议，初步确定将OPEC原油总产量限制在3,250万桶-3,300万桶之间。相比8月产量减少逾2%，但OPEC各国如何分配减产份额，将会留到今晚的这场会议上确定。从近几日的一些传闻看，一些令人不安的迹象已经开始浮现。油价周二急挫4%，在OPEC会议召开前一天，伊朗和伊拉克仍与沙特僵持不下。分析师指出，因周三OPEC会议结果不确定性相当高，油价可能会出现大幅波动。
从日程安排看，根据石油输出国组织(OPEC)网站发布的时间安排，周三(11月30日)正式会议开幕仪式的时间为北京时间17:00，包括演讲和媒体提问。包括演讲和媒体提问。在正式会议前，OPEC成员国的部长们将于北京时间周三15:00召开非正式会议。而此后19:00左右将举行部长级闭门会议。在23:00左右OPEC主席和秘书长将主持记者会。需要注意的是，会议正式结果往往在记者会之前就有报道，记者会具体开始时间取决于会谈持续多久。因此，自日内欧洲时段午盘后的市场，无疑将进入“原油时刻”。
【OPEC会议前流露不安信号！最后一天产油国间谈判仍处僵局？】
原油期货周二跌至两周低点，因在OPEC会议进入倒计时一天之际，交易员仍对主要产油国在经过几个月的谈判后能否达成减产协议表示怀疑。最近几周对限产行动的期待提振了油价，但在会议前夕，一些官员的讲话令人对欧佩克能否达成协议产生怀疑。
纽约商业交易所2017年一月交割的轻质低硫原油期货周二下跌1.85美元，至每桶45.23美元，跌幅3.9%，为11月14日以来最低收盘价。布伦特原油期货结算价下跌1.86美元，至每桶46.38美元，跌幅3.9%。
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在会议之前，投资者的主要担忧是欧佩克成员国伊朗和伊拉克是否参加减产计划。虽然两国官员周二表示愿意维持产量稳定，但对周三会议可能产生僵局的担忧打压了油价。目前来看，OPEC内部依然分歧严重。例如，伊朗和伊拉克一直不愿减少产出，而因内乱导致原油相关设施遭到破坏之后，利比亚和尼日利亚均试图增加产出。
近期OPEC内部以及与非OPEC产油国俄罗斯之间的关系日趋紧张，沙特能源部长法力赫(Khalid al-Falih)甚至首次暗示OPEC不一定要减产。他称，“我们在OPEC会上并非只有减产一条路可走，我们还可以指望消费服务，尤其是美国。”尽管沙特取消了周一与非OPEC产油国的会谈，但OPEC当天还是在维也纳举行了另一场高级别委员会会议，试图努力解决内部分歧。但在长达逾九个小时的磋商后，伊朗和伊拉克在减产问题上仍未松口，最终未能就减产交易细节达成一致。
今年9月28日，OPEC曾达成8年来首份减产协议框架，同意将日产量限制在3250-3300万桶，以支撑油价。油价自2014年中以来已下跌过半。10月OPEC每日原油产出大约为3383万桶，假如要达成目标，则意味着OPEC总产出不得不削减。
然而，相比于9月刚刚达成协议框架时的情景，当前产油国之间的分歧很可能已变得更大。巴克莱策略师Michael Cohen就表示，此次会议上OPEC面临比之前一次会议更大的压力。Cohen说道，“自阿尔及尔会议以来，三件事情发生了变化。首先，特朗普当选。其次，财报季显示美国原油生厂商更具韧性。最后，利比亚和尼日利亚产量回归。”
(油市供过于求现象依然严峻)
分析师们表示，产油国此次面临的风险既高于4月的多哈会议，也高于9月的阿尔及尔会议。如达成协议，长达两年的由市场自行定价这一失败政策可能会发生逆转，其导致产油国在油价暴跌之际抽取更多原油。
加拿大皇家银行全球大宗商品策略主管Helima Croft表示，“当前，他们不再可以如此轻易走开。对所有这些国家来说，问题是周三如达不成协议，他们将不再能凭借言语左右市场走势。明年将更加棘手。”
【减产配额仍是分歧焦点，今晚欲达成协议或需意外“奇迹”！】
事实上，目前产油国各方在今晚OPEC会议前的最大分歧依然是减产配额之争！OPEC一共由14个国家组成，其中沙特、伊朗、伊拉克为OPEC原油产量最大的三个国家。因此，能否达成关键也在于沙特、伊朗和伊拉克之间能否达成妥协。
伊朗自2003年受制裁后，原油产量大跌。今年初西方解除对伊朗的制裁，此后伊朗的首要任务之一便是将原油产量恢复至制裁前水平，大约为400万桶左右。但是，媒体援引参加OPEC周一技术会议的代表称，沙特建议伊朗原油产量冻结在370万桶/日，伊朗则希望冻结在397万桶/日。伊朗石油部长尚甘尼(Bijan Namdar Zanganeh)称，他不准备减产：“我们的产量将维持在阿尔及利亚决定的水平。”
伊拉克的情况则更为复杂，既有IS控制的油井又有北方库尔德人控制的产量。因此，伊拉克也时不时提出，为抗击境内的IS势力，伊拉克应该豁免于冻产。就在上周，伊拉克外长Ibrahim al-Jafari在布达佩斯称，OPEC应允许伊拉克继续增产，而不应加以限制。他称：“我们认为，我们应当增加产量。伊拉克情况特殊...我们处于战争状态。”对于具体的冻产水平，伊拉克也并未让步。道琼斯新闻援引消息人士称，伊拉克寻求将产量冻结在454.6万桶/日，高于其当前445万桶/日的产出水平。
此外，伊拉克和伊朗都对OPEC冻产依据的第三方数据也都有异议。10月伊拉克政府和伊朗政府向OPEC申报的石油产量与OPEC评估冻产所依赖的“第三方数据”之间的差额均超过20万桶。
据了解磋商情况的两位OPEC代表表示，OPEC内部分歧主要在于应该要求伊朗和伊拉克把原油产量限制在什么水平。在周一长达10个小时的会议结束后，伊拉克和伊朗继续表达出反对意见，最终的结果是OPEC官员同意将此事留待11月30日的部长会议讨论。消息人士还指出，紧张形势在周二加剧，伊朗致信OPEC称希望沙特阿拉伯日产削减高达100万桶，高于沙特愿意减产的规模。消息人士看到了伊朗的信件。
正是上述分歧的存在，令一些悲观的业内人士看来，当前OPEC成员国减产协议看似“已死”，而今晚想要能够达成协议，或许需要“奇迹”发生。首尔Mirae Asset Daewoo全球市场分析师Son Jae Hyun说：“我们看到的是OPEC成员国为了抢夺市场占有率展开拉锯战。假如此次未能达成协议，产油国都不会得益。”
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当然，目前OPEC达成协议的希望也并非全无。俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)和伊朗总统鲁哈尼(Hassan Rouhani)在周一发表的讲话中均暗示正在努力令原油市场企稳。麦格里分析师称，相信OPEC会在“最后一分钟”达成协议，但该行指出，余下的问题仍可能是最初的问题，即哪些国家减产和减多少。
大摩分析师在报告中称：“伊朗和伊拉克拒绝减产，即使是要达到阿尔及利亚会议同意的产量区间的高端，也需要其它成员国，如沙特，更大幅地减产，从政治角度来看，这是很难实现的。”但该行仍倾向于认为，OPEC能够达成协议。
【油市命运在此一举！三类结局或掀市场狂风暴雨】
对于油市投资者而言，尽管按照目前的情况来看，今晚产油国间达成协议的可能性有所降低，但在真正进行晚间的实盘交易时，或许仍需做好多手准备。而考虑到“商品之王”对于全球金融市场的巨大影响力，因此即便投资者今晚在交易其他品种时，可能也要密切关注于油市的一举一动。
(产油国会议前，原油波动率指数抬升)
目前，投行机构已经罗列出了今晚OPEC会议可能存在的三类结局，以及油价相对应可能出现的波动情况。我们不妨先来一睹为快。
①OPEC未能达成任何集体协议
OPEC会议无果而终，这无疑是今晚油市多头最不想看到的一类结局。而紧随而至的，则必然将是油价的暴跌。分析师预计，若OPEC未达成任何一种协议，油价可能跌至40美元/桶或者更低。
摩根大通(J.P. Morgan)周一在研报中称，目前仍预期石油输出国组织(OPEC)有60%的概率在周三(11月30日)维也纳会议上达成2017年减产协议，但低于一个月前的75%-80%。摩根大通表示，OPEC如果不能达成协议，可能再度引发中东产油国对全球市场份额的争夺战，油价可能跌至每桶35-40美元。
Again Capital联合创始人John Kilduff则表示，如协议流产，油价将跌至30美元/桶区间。他表示，“油价将下跌，我认为沙特的市场无论如何将实现再平衡这一言论表明其正试图为会议失败而重新定位。他们将声称将在北半球的冬季需求高峰期之后于明年春季重新讨论...如谈判失败，一段时间内将看到惩罚性结果。”
②OPEC达成减产协议
能源业资讯与顾问服务机构Strategic Energy & Economic Research的总裁Michael Lynch预计，这种情形可能是中小产油国妥协的结果，因为他们急于让沙特参与协同减产，而他们可以得到一定程度的豁免，未来数月会越来越不那么严格地遵守减产的配额要求。
高盛分析师认为，油价若要突破55美元/桶，就要让市场看到OPEC国家真正实施减产。高盛分析师Damien Courvalin预计，OPEC将会宣布减产并在短期内执行，从而对近期原油库存过剩状况带来一定缓解，推动油价明年上半年最高升至55美元/桶。但这又会刺激美国页岩油产出增加，令油价在明年底之前重新下滑。
道明证券(TD Securities)分析师Bart Melek和Mike Dragosits周一在报告中则称，石油输出国组织(OPEC)可能在周三的维也纳会议上达成一项减产协议，OPEC主要成员国与俄罗斯的沟通，再加上减产幅度极有可能较小、将可以提升产油国的收入，让我们相信将很有可能看到一个至少减产80万桶/天的强有力协议。该机构预计，若减产协议正式落地，可能导致2017年原油价格上涨至每桶60美元区域。
③OPEC达成冻产妥协方案
如果减产协议实在分歧太大，那么OPEC今晚也可能退而求其次寻求达成一个冻产的妥协方案。国际能源署（IEA）数据显示，今年10月OPEC产量达到创纪录的3383万桶/日。所以如果本周三OPEC维也纳会议决定冻产，那就意味着产量冻结在创最高记录的水平。
知名市场分析师Tyler Richey指出，如果今年年初OPEC就冻结产量，那对油价会是利好，因为需求增长理论上会让油市中期达到供需平衡。可是以眼下OPEC的供需失衡状况看，在当前水平冻产对油价就是利空，不会对油价近期给予真正的支撑。
而达成冻产协议的意义是，告诉市场OPEC国家能将分歧抛开，更愿意团结行动，给未来减产敞开大门。
编辑:潇湘
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