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高盛:人民币属于“趋势性下跌” 将再跌5.5%

高盛集团的策略师Robin Brooks, George Cole和Michael Cahill日前发布最新汇市研报,对人民币近期的“趋势性下跌”做出展望。
人民币2016/01/06 11:13:19查看回帖 收藏此文

环球外汇1月6日讯--周三(1月6日)早盘在岸人民币对美元今日开盘后迅速走低,跌至6.5343,较昨日收盘价跌184个点或0.28%。此前央行将今日中间价下调145个点至6.5314。离岸人民币美元更是一度跌破6.66,创2009年来新低。

截止目前,在中国财新中国制造业和服务业采购经理人指数(PMI)数据表现不佳后,离岸人民币对美元继续走低,一度跌逾300点至6.6780,创2009年来新低。在岸人民币对美元跌至6.5476,较昨日收盘价跌近300点。

高盛集团(Goldman Sachs)的策略师Robin Brooks, George Cole和Michael Cahill日前发布最新汇市研报,对人民币近期的“趋势性下跌”做出展望。

该 行指出,正如近期行情所显示的,未来一年人民币的弱势程度到底会有多深存在诸多不确定性,随着2016年交易的开启,展现市场对未来汇价预估的人民币无本 金交割远期(NDF)报价显示,未来1年,人民币兑美元将再跌5.5%,而我们对话的客户大都把与其跌势放在10%一线。

该行表示,通过对人民币国际收支平衡表来衡量汇价前景,其中参考两个主要驱动因素。

原油方面

油价走弱对贸易条件产生正面影响,能够提振贸易盈余提升,对人民币构成升值压力。其次,进一步资本流出的潜在压力明显很高,尤其是在人民币贬值持续加速的情况下。国际收支所表现的上述力量有望被抵消。

如 果油价留在当前水平附近,中国的贸易盈余今年预计将接近4000亿美元,这已为服务贸易的赤字拉宽腾出空间。这方面因素也能够缓冲额外的资金流出,外汇储 备的累计净额转为负值的门槛就较高。预计这样的阀值或在-3500到-4500亿美元之间。这样的数额对于人民币将形成较大的贬值压力。

国际收支方面

国 际收支形势的变化无疑会激发决策层的反应,数日来当局似乎对人民币加速贬值势头的容忍度显著提升。该行的预测底线是,中国国际收支仍将维持健康态势,只有 当资本流出达到一定规模时,才会对人民币形成压制,因此人民币未来的贬值压力,仅从国际收支前景上分析,还是相对有限的。

市场观点认为,中 国央行对汇率下跌容忍度较高,而从即期开盘后快速向中间价靠拢看,则是不希望贬值失控,预计短期跌势难改但有望趋缓。同时夜盘交易覆盖到伦敦时段,目前给 市场提供了一个交易的可能性,未来关键还要看客盘是否会进入,首个夜盘交易各方参与积极性较高,成交虽然不及正常时段,但亦可圈可点,随着市场建设进一步 完善,夜盘前景看好。

环球外汇行情中心显示,北京时间11:11,美元/人民币报6.6761/62。

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