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CIBC:加拿大央行降息举棋难定

加拿大央行将于1月20日举行货币政策会议,加拿大帝国商业银行首席经济学家申费尔德表示,加拿大央行预计2017年才能实现通胀目标。
加拿大央行2016/01/20 17:11:58查看回帖 收藏此文

环球外汇1月20日讯--加拿大央行(BOC)将于1月20日举行货币政策会议,加拿大帝国商业银行首席经济学家申费尔德(Avery Shenfeld)表示,加拿大央行预计2017年才能实现通胀目标。

加拿大央行预计的消费者物价指数(CPI)料为2%。加拿大央行有义务维持通胀在1%至3%的区间内,决策者通常会采取措施使通胀在六到八个季度内保持在这一水平。这段时间内,利率决策必须对通胀产生充分的影响。

今年1月份公布的数据显示,加拿大2015年第四季度GDP数据疲软暗示了加拿大经济低迷,不及央行去年10月份的预期,而通胀预期下降以及就业率低迷意味着经济面临衰退风险。

这些因素均支持央行降息,但反对加拿大央行采取额外宽松政策的分析师们认为,降息可能会破坏金融体系。

对央行来说,金融体系的稳定问题不是什么新鲜事,为维持金融稳定,央行一直保持紧缩偏见至2013年10月份,部分原因是担心家庭信贷增长和高负债。最近宣布的宏观审慎措施缓解了一些问题,尽管降息无疑会对借贷成本施加下行压力,抵消借款利率的涨势。

金融稳定的一个新的威胁是加元兑美元暴跌,过去两年里创纪录暴跌了25%。

加拿大帝国商业银行表示,如果选择进一步降息,加拿大央行就是“玩火”,因为这将导致汇率自由落体,消费者信心将会受到严重打击。如果每个人都立即削减支出,加拿大将不得不在目前的贸易条件下添加一个家庭去杠杆化过程。

理论上,降息将有助于通过持续走强的净出口以及经济敏感领域利率的增长来消除经济松弛。然而这两者均会加剧金融风险漏洞。波洛兹没有义务非得在8个季度内使通胀达到目标水平,通常情况下,经济恢复正常所经历的时间具有灵活性。

但若保持通胀长时间低于目标水平所带来的风险是,通胀预期可能会降低以防止央行可信度的降低。金融危机,虽然罕见,但会严重影响产出和通货膨胀,这也就是为什么加拿大货币政策制定者在做通胀预期时,提供的只是一个范围,而不是某一具体的数值。

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