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中国央行:对9家金融机构开展期限6个月MLF操作共1000亿元

周五,中国央行称,对九家金融机构开展中期借贷便利,操作量1000亿元人民币,期限6个月,利率3.25%。该操作期限和利率均与上月相同。
中国央行2016/01/15 20:03:59查看回帖 收藏此文

环球外汇1月15日讯--周五,中国央行称,对九家金融机构开展中期借贷便利(MLF),操作量1000亿元人民币,期限6个月,利率3.25%。该操作期限和利率均与上月相同。

央行表示,继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

去年12月份央行公布的MLF显示,央行当月对13家金融机构开展中期借贷便利操作共1000亿元,期限6个月,利率3.25%;同时收回到期中期借贷便利1300亿元。12月末,中期借贷便利余额6658亿元。

就在昨日(1月14日),央行开展了1600亿7天逆回购,单日逆回购规模创2015年2月以来的新高。在本周流动性较为充裕的情况下,央行仍开展注入流动性的操作,此举维稳了机构对春节前的流动性预期。

对于央行连续两日“放水”举动的意图,民生固收部门分析师李奇霖表示:考虑到外汇占款收缩,需要通过MLF对冲基础货币缺口。人民币汇率贬值反映资本外流压力较大,再考虑到后续2400亿公开市场操作到期,7月发的2500亿MLF亦将到期,财政存款上缴和春节前的现金需求,央行需要通过新的MLF平抑基础货币缺口。

近期,市场对央行将采取降准等“放水”操作抱有预期。澳新银行昨日表示,中国央行近期的政策重点仍将是降低实体经济的融资成本,或最早将于本月降准50个基点。降准后,央行可能降低常备借贷便利的利率。

民生固收部门分析师李奇霖表示,MLF难替代降准:首先,11、12月外汇占款下降约万亿,考虑到1月汇率贬值压力较大,1月外汇占款下降的压力有增无减,MLF数量上远不足以对冲外汇占款的减量;其次,外汇占款损失的长期限流动性,MLF释放的流动性只有半年;最后,MLF资金成本较高,6个月为3.25%,而降准释放的流动性几乎没有资金成本。

不过,中国央行研究局首席经济学家马骏上个月在接受央行下属的《金融时报》采访时称,调整存准率的力度和频率的决策,应该以短期利率稳定在合理水平为前提。如果降准力度过大或过于频繁,会导致境内短期利率过度下行,因此可能加剧资本外流。

马骏还称,在利率调控方面,可加强运用公开市场短期回购和常备借贷便利(SLF)的工具。央行还应该发挥再贷款、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等工具对中长期流动性的调节作用,引导和稳定中长期市场利率。

11月至今,央行频频“放水”。11月27日,央行对11家金融机构开展MLF操作共1000亿元。此后的12月,央行对13家金融机构开展MLF操作共1000亿元,期限均为6个月,利率均为3.25%;同时收回到期MLF共1300亿元。截止12月末,MLF余额6658亿元。

而在此前,用以释放流动性的逆回购操作量不温不火,10月中旬至11月初,每期操作不超过500亿,表明央行维稳资金面的意义更明显。加之央行时而以MLF等投放,安抚市场情绪,虽资金面边际性一度收紧,但年末流动性整体较为充裕。

这与中国央行自去年11月开始正式开始打造“利率走廊”相一致。中国央行去年初明确提出,探索常备借贷便利(SLF)利率作为货币市场利率走廊上限的功能。11月17日,中国央行在官方网站刊登的《利率走廊、利率稳定性和调控成本》一文中指出,我国在向新的货币政策框架的过渡中也应建立利率走廊机制,以降低短期利率的波动率,提升未来政策利率的市场认可度和基准性,为利率的有效传导提供基础。

中国央行正在推进货币政策框架从数量型向价格型重大转变,并愈渐清晰勾勒出利率走廊+中期政策利率的价格型调控机制,以构建“利率走廊”调控模式。

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