环球外汇9月25日讯--日元近期走势尽显韧性，不过，有市场分析人士指出，日本央行(BOJ)国债购买接近上限，央行或将考虑新的刺激措施。如果日本央行考虑新的刺激，这或将引发日元新一轮的跌势。
瑞银集团(UBS)认为，日本央行可能开始买进地方政府发行的债券以及资助政府项目的债券。据计算，这些债券余额分别为58万亿日元和69万亿日元。包括银行在内的金融机构能卖给央行的国债只有这么多，其中一个原因是它们必须保留部分公债以满足担保品要求。
瑞银集团表示，决策官员可能在10月之后决定开始买进地方政府债券，因为届时日本央行购入主权债料出现困难。同时，瑞银驻东京策略师井川雄亮指出，如果央行购买日本公债遇到困境，可能转向地方债或是财政投资和贷款项目债券。10月起，日本央行购买日本国债的环境有可能出现变化。
截至今年6月底，日本央行持有295万亿日元国债，创下纪录高点，占整体国债余额的28.5%，高于一年前的21.2%。以这种速度持续下去，到2018年占比料超过50%。银行业一直减持国债。
(日本央行持有国债占整体国债之比；来源：彭博)
市场分析人士表示，即使日本央行每个月买入多达12万亿日元日本国债，相当于在市场发行的90%以上，但是也无法达到2%的通胀目标。
苏格兰皇家银行(RBS)驻新加坡的高级市场策略师Mansoor Mohi-uddin表示，日本央行的国债购买规模可能到2017年底或2018年初触及上限。这将成为影响日本央行货币政策决议的重要因素，将降低日本央行目前进一步加快资产购买步伐的意愿。
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