环球外汇8月28日讯--法国巴黎银行(BNPP)周五(8月28日)在致客户的报告中写道，虽然欧元自新兴市场的动荡中获得支撑，但新兴货币下滑以及新兴经济体储备的下滑从更长期来看是对欧元汇率的利空。
该行指出，新兴国家外汇储备在美联储(Fed)在2008-2014年执行量化宽松举措(QE)期间飙升，此间中国也累积了2万亿美元的外汇储备。那么新兴市场央行依然维持了弱势本币汇率政策，同时以牺牲汇率水平的代价来收获大量贸易盈余。这样欧元/美元汇率和新兴市场之间的关联就找到了合理的逻辑。
该行表示，新兴市场外汇储备资金流不太可能重启欧元跌势，但新兴国家的调整还是会引发欧元区长期投资组合资金流的流出，主要是受欧元区负向的国内实际利率水平所导致。当前的利率水平对比提示欧元/美元应走软。
(欧元与新兴市场储备的关联&实际利差对于欧元跌势的提示 来源：法国巴黎银行)
该行认为，股市和欧元/美元的负相关程度十分明显。欧洲股市六个交易日大调整的同时，欧元/美元却在急速上涨，这种关联将在欧洲央行(ECB)实施QE举措时延续，后者将实施直至2016年的9月份。考虑到这种高度相关性，随着股市重回上升轨道，欧元/美元将再次转跌。
该行最后认为，实际利率差异的对比，以及投资组合资金流的态势将在年底前迫使欧元走软，欧元/美元处在1.1500上方本已是很好的做空机会。
环球外汇行情中心显示，北京时间10:43，欧元/美元报1.1259/60。
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