法农：风险情绪不时打扰 欧、日如何走？

环球外汇8月14日讯--法国农业信贷银行(Credit Agricole)在周五(8月14日)的汇市报告中，围绕着欧元/美元、美元/日元基于货币政策背离的交易是否已经结束的议题进行了分析。

美元似乎开始变成了近期人民币大幅贬值的“最大输家”。美元近期兑诸如欧元、日元的融资货币显著下跌。这再次证明，对于美元来说，风险厌恶情绪有时候比货币政策背离影响来得大的多。

事实上，风险厌恶情绪和美元之间的相关性发生了戏剧性的转变，美元现在更多地像一个高BETA货币，而非避险货币。

后市前景上，法农预计随着美联储升息，市场风险厌恶情绪将成为驱动G10货币走势的重要因素。原本基于经济增速及货币政策背离的美元兑欧元、日元强势表现会被风险厌恶情绪时不时地打断。

法农不认为，中国现有的状况会令美联储改变年内升息的倾向。此外，欧元区及日本通胀预期的下行，再加上欧元及日元的被动升值，将令日本央行和欧洲央行考虑采取进一步宽松措施。

(欧元、日元与货币政策、风险厌恶情绪相关性)

另一方面，本行怀疑投资者已经过早地抛弃了基于货币政策背离的交易，因此令美元兑欧元、日元等融资货币承压。预计在未来的几个月中，这种情况仍将延续一段时间。之后，美元会再度迎来支撑。

报告最后，法农提醒称，最近几年，货币政策背离一直是主导欧元/美元及美元/日元行情的最重要因素。风险厌恶情绪只是次要因素，而且通常只会产生阶段性，和统计学上来看无关紧要的影响。

环球外汇行情中心显示，北京时间20:45，欧元/美元报1.1155/57，美元/日元报124.20/23。