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日债大买家 孤独的日本央行

当前日本央行购买本国国债的规模创下历史纪录,不过因市场预期通胀回升,投资者对日债的需求持续减少,日银就成了孤独的大买家。
日本央行2015/05/27 21:59:17查看回帖 收藏此文

环球外汇5月27日讯--当前日本央行(BOJ)购买本国国债的规模创下历史纪录,不过因市场预期通胀回升,投资者对日债的需求持续减少,日银就成了孤独的大买家。

去年10月,日本央行宣布将每年基础货币目标加大至80万亿日元,原则上每月购债8-12万亿日元。但如今,国内通胀上升的前景使日本国债投资成了赔本买卖。

彭博统计含利息在内的数据显示,今年投资日本国债的回报率仅有0.2%。

投资前景不佳,需求自然减少。以十年为滚动期间,投资者如今的日本国债平均认购率为2.24倍,为2009年以来十年期的最低倍数。巴克莱追踪两年到40年期限国债需求的指数跌至2007年以来最低。

券商SMBC Nikko Securities Inc.驻东京的高级市场策略师Hiroki Shimazu预计,包括日本在内,今年下半年全球通胀率都会上升。下半年全球债市会遭到冲击,日本国债也不例外。未来12个月,10年期日本国债收益率可能升至0.8%,几乎是本周二的两倍。

巴克莱的首席日本利率策略师Akito Fukunaga本周指出,从今年4月起生效的日本国债招标规则也抑制了需求。为打击券商投机,日本央行将竞标量占标售国债的最高比例从100%下调至50%。

日本财务省公布的最新数据显示,截至今年3月底的2014财年,包括国债在内的日本中央政府债务余额达1053.4万亿日元,创历史新高,较上年度增加28.4万亿日元。

最新消息称,日本首相安倍晋三计划削减债务,这意味着日本国债收益率未来几年都要保持低位,这可能迫使日本央行在更长时间内推行超级宽松的货币政策。在政府债务接近开支25%的背景下,日本内阁人士已经暗示,希望日本央行时刻“审视”国债收益率。

上周IMF还警告,日本经济面临明显的下行风险,国内价格指数近月以来一直停滞在1%左右,日本央行应该进一步扩大货币宽松的规模,以确保实现2%的通胀目标。

今年4月底的货币政策会议上,日本央行放弃了两年左右实现通胀目标的最初时间框架。行长黑田东彦在会后的新闻发布会上表示,预计日本在2016财年上半年前后实现2%的通胀目标。此前的目标截止期为2015财年左右。

2年、5年和10年期日本国债的认购率今年总体下行,显示需求减少:

下图红线代表日本央行持有本国国债规模,如图所示,日本央行继续买入,但绿线代表的国债回报还是总体下滑:

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