环球外汇12月2日讯--2008年金融危机爆发后，美国相继推出3轮QE刺激经济，经济逐步复苏，2015年是美国经济增长的第六年。近日，美联储(FED)12月加息预期高涨，意在收缩过量的货币，对于目前美国经济形势，美联储真的应该加息吗？
法国外贸银行（Natixis）表示，目前，美国存在一些扩张周期走到尽头的迹象。这些迹象逻辑上应该令美联储采取更宽松的货币政策，而不是收紧货币政策。
法国外贸银行指出，一般来说，扩张周期结束有几大标志：
充分就业、工资加速增长、通胀上升：目前，没有迹象显示美国存在通胀风险。
超额债务和资产价格泡沫： 目前，美国这一迹象并不显著。未来，随着公司债务比和房产价格水平的上升，这将是两大令人担忧的趋势。
盈利能力下滑：实际工资增长超出生产力增长，这导致盈利能力的下滑。这种现象在美国较为明显。受此影响，美国公司的违约风险正在上升。
公司投资下滑：这在强劲的资本累计后很可能发生。
该行做出了详细的数据验证了美国经济扩张周期将近结束，经济形势不容乐观。
充分就业、工资加速增长、通胀上升？
目前，美国劳动力市场表现强劲，接近充分就业。但是工资增长和工资水平依然较低。此外，美国目前没有通胀上升的迹象。
超额债务和资产价格泡沫？
目前，美国没有超额债务，也没有资产价格泡沫。股市的估值接近历史平均水平，而房地产价格低于2008-2009年金融危机前的水平，且增速已经放缓。
不过，仍然有必要在未来继续关注上升的公司债务比率以及房地产价格水平。目前，美国住宅价格已经升至高位，商业地产更是如此。
盈利能力下滑？
在扩张周期的结尾，实际工资水平往往加上上涨，而生产率放缓，而随之盈利水平下滑。这种迹象在2014年下半年在美国变得明显。
公司违约风险上升？
如果盈利水平下滑，债务/利润比将上涨，公司违约的风险将有所上升。自2015年二季度以来，美国的公司信用情况正在恶化。高收益债券市场的违约率上升明显。因此，高收益债市的息差大幅攀升。
公司投资面临下行压力？
在扩张周期结尾，公司投资往往收缩，因为高效的投资计划都已经完成。在扩张期间，资本积累强劲，公司债务上升，而产能使用率下滑。目前美国投资已经放缓，而投资前景疲软。
法国外贸银行指出，目前，美国存在一些扩张周期走到尽头的迹象（盈利水平下滑，投资下滑、违约风险上升）。这些迹象逻辑上应该令美联储采取更宽松的货币政策，而不是收紧货币政策。
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