环球外汇12月17日讯--美联储(Fed)加息终成现实。美联储在其最新公布的决议声明中加息25基点。点阵图显示美联储预期2016年底利率可能达到1.375%，这意味着按每次25个基点的加息速度，美联储明年可能加息四次，部分分析师认为美联储本次加息显得“鹰派。”
美元指数周三(12月16日)小涨，交投震荡，此前美联储近十年来首次升息，交易商认为美联储对未来升息步幅的预估反应美联储对通胀的立场强硬。尽管出现小幅反弹，但美元未能重登美联储升息决定发布后不久触及的高位。
联邦公开市场委员会(FOMC)将指标利率区间上调25个基点，至0.25%-0.5%，结束了长达10年的、围绕经济是否足够强劲，能应对借贷成本上涨的争论。
在美联储发布声明及美联储主席耶伦记者会上讲话后，美元走势反复，之后在接近美国交易时段结束时转升，因投资人认为美联储暗示的在明年升息四次，每次25个基点的进度较市场原本预期来得快。
分析师表示，尽管美联储升息进度预估与之前的预估一致，但市场预计的明年升息次数少于美联储的预期，因此带动美元小涨。EverBank World Markets总裁Chris Gaffney称，“从对明年年底利率水平的预估来看，美联储对通胀的态度比市场更强硬。”
美联储明确指出，升息只是“逐步”收紧政策周期的开始，在决定下一次升息时将重点考察通胀状况，目前美国通胀仍远低于目标。
法国巴黎银行汇市策略师Vassili Serebriakov表示，“我们的解读是，美联储已经开始了政策收紧周期，此轮周期推进的速度将十分缓慢，但市场消化的路径远比美联储暗示的温和”。
布朗兄弟哈里曼的首席策略师Marc Chandler认为，美联储这次属于“鹰派加息”。因为点阵图显示2016年会加息四次。并且没有人再认为不该加息了。这很重要。这强调了美联储决定之果断，之前有三位委员认为不该加息。
美联储明年可能加息4次
美联储一如预期宣布从当地时间12月17日开始将联邦基金利率提高0.25个百分点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。
美联储声明中表示，此次加息之后货币政策仍然保持宽松，实际利率路径将取决于经济前景和数据，美联储对加息节奏的判断依旧是“渐进的”（gradual adjustments）。
点阵图显示美联储预期2016年底利率可能达到1.375%，这意味着按25基点/次的加息速度，美联储明年可能加息四次，部分分析师认为美联储本次加息显得“鹰派。”
这是美联储2006年6月来的首次加息，也意味着，全球最大的经济体正式进入加息周期。
美联储认为，就业市场闲置问题自2015年稍早“明显地消退”。维持长期失业率预期在4.9%不变。对通胀率回升至2%保持合理的信心。
美联储在声明中称，到期证券再投资将一直实施至利率正常化“得到很好的实施”。隔夜逆回购只会受到国债SOMA估值的限制，同时认为经济温和扩张，住房市场得到改善。
最新的美联储官员对未来利率路径预期“点阵图”显示，两名官员预计不应在2015年加息。
此外，美联储预期2016年底利率可能达到1.375%，按每次25基点的节奏计算，意味着美联储明年可能加息四次。官员们的预期中值还显示，至2017年底，利率将达到2.375%，2018年底达到3.25%，这两个预测较9月的 2.625%，3.375%有所下降 ：
相比9月点阵图，本次官员们持极端鹰派立场的人数下降，对2016年利率预测中值仍为1.1375未变。
市场热议美联储加息
DAN HECKMAN, US BANK的美国投资咨询师DAN HECKMAN表示： “我认为明年上半年美联储将采取更为鹰派的立场，之后将变得较为温和，完全是因为时间的关系，届时大选将至。明年下半年，美联储只有看到数据大幅改善才会决定升息。”
“美联储在声明中多次提到目前通胀仍低于其设定的2%的目标。因此，我希望听到更多关于其对通胀的看法。我认为，耶伦认识到就业市场已经开始收紧，如果薪资开始上涨，应该会导致一系列通胀指标开始攀升。如果能源市场等领域反弹，从通胀的角度看，情况改善的速度可能快于市场的预期。”
嘉信理财的固定收益策略师KATHY JONES指出：“美元小涨，国债收益率小幅攀升，但涨幅不大，到目前为止，市场表现与预期一致。
我认为，我们所见的与我们的预期一致。美元走强。我对过债收益率曲线趋陡，而非趋平感到意外，这可能是因为决策者的部分预期暗示经济成长将会放缓。并不是慢于多数人的预期，但慢于部分人的预期。收益率曲线趋陡的幅度很小，但未来几天，可能重新变为趋平。我很想知道美联储对通胀的看法，他们的计划是怎样的。他们认为通胀在反弹吗？”
JANNEY MONTGOMERY SCOTT的首席投资策略师MARK LUSCHINI表示：“我认为声明的基调偏温和，因联储在声明中数次使用‘逐步’一词。我认为，联储此举是想要确保向投资者明确传达其政策意图，即鉴于当前和预期的数据，此轮升息周期的步伐不会很激进。因此，市场总体认为政策声明利好，但在4点收盘前市场还会有什么反应，我们将拭目以待。”
BMO CAPITAL MARKETS基本和贵金属交易部董事TAI WONG称：“美联储一致同意升息，并发表基调温和的声明，且联储决策者下调对经济的预估，金市正试图寻找方向，在1,063-1,073美元间交投。市场反应冷静，表明今日稍早金价升穿1,078美元后，最悲观的空头头寸已经被出脱。”
能源咨询公司RITTERBUSCH AND ASSOCIATES的创始人JIM RITTERBUSCH表示：“由于美联储今日的决定在所有人的预料之中，因此对原油期货的影响不大。只有联储做出预料之外的决定，才会影响油市。”
现在应该买入美元吗？
美联储(Fed)主席耶伦(Janet Yellen)的加息决定给全球投资者买入美元打开绿灯，但因距离年底还不到两周时间，观望和等待也是不少投资者的策略选择——有大约价值130亿美元的欧元/美元期权本周将到期，年底的头寸结清工作也会让行情变得难以捉摸。
BK Asset Management的首席外汇策略师Kathy Lien倾向于在欧元/美元接近1.10一线时做空，而在美元/日元跌近121.00时做多。年内美元走出了稳步向上的行情，随着年内最为重要的政策例会成为历史，很多投资者会在年底前选择获利了结。
Kathy Lien在每日汇市研报中写道：
很明显，美联储决策成员并没有受挫于近期经济数据的回落，对美国经济前景依然保持乐观态度。实际上，他们甚至还上调了2016年的经济预期，同时调低了失业率预期。委员们预计，明年将有4次加息，比大部分市场人士先前的预期更为鹰派，所以这次并非“鸽派加息”耶伦证词的积极面暗示委员会并不过分担忧油价大跌以及美元上涨对通胀的影响。
美元多头也借助这些信号坚定了信心，那些平掉手头美元多仓的投资者可能重新考虑建立多头头寸。
唯一的问题在于，做多美元已是市场的热门交易，根据近期商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)公布的数据，交易员只是略微削减了欧元/美元空头，并且在欧元飙升后做多美元/日元。
市场的美元多仓依然很重，我们倾向于在重建美元多仓之前看到这些多头的退潮，虽然美元牛市依旧且判断将进一步走强，但很多美元多头已感到力竭，如果他们选择在年底前获利了结，我们会借机买进。
针对美联储加息后的汇市走势，法国兴业银行分析师认为欧元/美元有望终结1.11附近的纠缠，未来1至2个月内的交投范围预计扩大到1.05至1.15区间。
该行分析师补充道：“交投范围扩大预示着市场不确定性依然存在。尽管如此，鉴于美联储预期失业率还将下降，我们认为非农就业人口继续增长20.4万人将进一步促使美联储后续加息进程趋向于点阵图的暗示路径，这将继续助涨美元。预计欧元/美元最终将跌至平价，不过投资者还需耐心等待。”
人民币该如何应对美联储加息？
由于与全球经济和金融市场的联系越来越紧密，中国将不可避免地受到美联储加息的冲击。如今，美联储还没有行动，中国的外储就已经缩水了5000亿美元，人民币则贬值逾7%。可以想见，资本外流和货币贬值，将成为美联储加息后中国需要审慎对待的两大挑战。
民生证券固定收益团队分析师管清友和李奇霖近日撰文指出，在中国央行宽松和美国加息预期的双重挤压下，中美之间的利差正在收窄。由于如今资产荒的背景下，中国无法再用人民币资产赚钱效应作为对冲。一旦利差倒挂，货币贬值和资本外流风险将会上升。
管清友指出，中长期来看，美联储加息会加剧人民币汇率的贬值压力。从2014年以来，人民币汇率进入双向波动时代，但波动的中枢在不断贬值。2014年的人民币兑美元汇率平均6.16,2015年已贬到6.47。未来几年的人民币汇率中枢可能继续贬值。
据华泰证券，上证综指的变化说明美联储加息导致中国资本外流，对中国股市存在负面作用，但由于历史样本少，有可能是历史巧合，并不构成因果关系。
中信证券研究部总监明明表示，在美联储加息、全球央行“转攻为守”的背景下，政策利率和市场利率下行将导致人民币资产被看空的压力加大。 中国央行或将继续维持人民币汇率指数稳定、相对美元渐进贬值、利率稳定的货币政策不变。在资本流出、外汇贬值的状况下，年底的流动性仍然将或有一定的波动，降准仍然存在一定的概率。
渣打银行（SCB）驻伦敦的亚洲外汇策略主管Robert Minikin在接外媒电话采访时表示，美联储升息后，中国央行没有必要在外汇市场上采取进一步的“大动作”。
渣打根据CFETS人民币指数计算方法，发现该指数已从高点回落，显示中国央行为人民币稳定已作出显著努力，政策方面没有必要采取“突然的行动”。
Minikin表示，如果美元进一步上涨，则中国央行可能将允许美元/在岸人民币涨至6.50附近。
Minikin指出，当前美元/离岸人民币远高于美元/在岸人民币汇率，中国央行在尽力缩窄汇差，预计在岸/离岸汇率年底前将于6.50附近汇合。Minikin最后指出，中国央行有很多工具可以影响离岸和在岸人民币汇差。
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