环球外汇12月1日讯--国际货币基金组织(IMF)执行董事会周一(11月30日)做出了人民币符合“可自由使用”标准的判断并决定该货币将与美元、欧元、日元和英镑一道构成特别提款权货币(SDR)篮子。
IMF每五年审议一次特别提款权货币篮子的组成，在2010年进行的上一次审议中曾经拒绝人民币，称其未能满足必须达到的条件。
IMF表示，新的货币篮子将于2016年10月1日正式生效。 该组织宣布，人民币在新货币篮子中的权重将为10.92%。生效以后，美元的权重将为41.73%，欧元在30.93%，日元为8.33%，英镑8.09%。目前美元、欧元、英镑和日元在货币篮子中的权重分别为41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。
IMF网站刊发的新闻稿指出，可以将人民币加入SDR货币篮子视作中国与全球金融体系融合过程中的一个重要里程碑。它也对中国的持续改革进程起到确认和强化作用。人民币的加入还将提高特别提款权作为国际储备资产的吸引力，因为特别提款权篮子将更加多元化，篮子构成将更能代表世界主要货币。
此次调整将是1999年欧元取代德国马克和法国法郎以来，SDR货币篮子的构成首度发生变化。这也是人民币数十年来逐步树立起国际公信力进程中的一个里程碑--创建于第二次世界大战结束后的人民币曾经长时间只能在中国大陆内部使用。
入篮对人民币汇率影响如何？
市场人士认为，人民币入篮对人民币汇率的短期影响应该不大，但中长期价值将逐步凸显。人民币因此一步跨入储备货币行列，进而为中国和全球经济的增长和稳定提供支持，尤其将倒逼中国金融改革的深化，进一步扩大中国金融市场的宽度和深度，整体利好股市和债市。
中国人民大学国际货币研究所执行所长贲圣林指出，加入SDR实际上是一个对国际社会承诺，会倒逼国内金融改革的进程，包括跨境投资、外汇管理自由化等，并推动国内资本市场和金融市场的发展，包括利率市场化。
彭博经济学家Yuki Masujima稍早撰文称，日元的国际化历史给对人民币的憧憬带来了一些警示。日本的经验表明，浮动汇率、自由跨境资金流动和稳定的经济增长，都是国际化取得成功的必要条件。而中国面临的挑战是，同时满足这三个条件。
文章指出，货币国际化分三个阶段。第一个阶段是在贸易结算和金融交易中使用。第二个阶段是为非居民的投资提供安全的资产。第三个阶段是成为本地区，最终作为全球市场之锚。在20世纪80年代和90年代，日元快速从第一阶段发展到第二阶段。自那时之后，进程就陷入了停滞，甚至在某些方面开始走回头路。
易纲：央行将渐进推动汇率改革
易纲在中国央行召开的人民币加入SDR吹风会上称，中国的长远目标是清洁汇率，达到干预极少的情况，但在目前的过渡阶段，在汇率波幅过大及外汇资金出现异动情况下，央行会果断适当干预。
易纲称，“中国的经济还在中高速增长，增长态势没有改变，目前我国货物贸易还有比较大的顺差，外汇储备也非常充裕，这些因素决定人民币没有持续贬值的基础。”
易纲进一步指出，汇率形成机制要从市场发挥基础性作用逐步向市场发挥决定性作用过渡，稳步地实现人民币汇率的清洁浮动，但这是一个过程，这个过渡的过程应该是渐进和稳健的，中国也完全有能力来保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
易纲阐述了汇改长期目标和近期稳定的关系，指出中国基本的汇率制度不会改变，在这个基本汇率制度不变的情况下，中国汇率市场化改革和机制完善过程要不断向前推进。”
易纲强调，外汇干预使得整个汇率的形成机制，从有管理的浮动汇率，向今后进一步走向市场化的过程更加平稳。这种中国特色已经被整个市场所认可，而这种平稳对中国有好处，对周边的国家有好处，实际上对全世界的增长和金融市场的稳定都会有好处。
易纲同时指出，现在人民币对美元的波动率从各国货币看是极小的，所以今后双向的波动有所扩大完全正常，是符合经济规律的。
易纲在吹风会上特别指出，人民币加入SDR利在长远，是水到渠成的过程，中国也是按照既定方针和自己的改革日程推进各项金融改革。
易纲表示，“当前大方向上金融改革开放按照既定方针进行，中国为加入SDR确实做了技术和操作层面的措施，如对境外央行机构开放外汇和债券市场等，SDR的评审确实加快了技术措施出台。加入后金融改革还会按既定节奏推进，也不会减慢。”
在货币政策的影响上，易纲指出，人民币入篮对中国货币政策框架的影响有限。中国货币政策总体按照既有政策框架来进行的，而人民币加入SDR说明IMF及国际社会对中国货币政策框架的认可。
此后中国完善货币政策框架的改革方向和所做的适合SDR的操作改进是完全一致的。加入SDR以后，总体上货币政策框架会更加稳定、更具弹性，它的效率会进一步提高。央行将继续重视数量工具，更加重视价格工具，会逐步形成稳定的利率走廊，稳定市场预期。
谈及资本项目相关政策，易纲认为，人民币加入SDR后肯定会被广泛使用，人民币国际储备货币地位的提高将来必然会带来在世界范围内公共部门和私人部门对人民币资产的投资使用，也必然会带来跨境资金流动的增加。
易纲最后指出，人民币加入SDR后，中国央行将进一步加强国际收支的监测，强化本外币政策协调和本外币政策一体化的关系，加强宏观审慎管理，守住风险底线。
机构观点
民生证券报告指出，货币国际化分三个层次，被认可、有需要和可获得。从理性角度来说，人民币国际化有所成就，但才刚开始，未来长路漫漫。目前来看，人民币加入SDR刚刚垒实第一层“被认可”，当然各层次都在积极有序的推进中。
申万宏源报告指出，加入SDR只是人民币国际化的一步，未来推动人民币国际化，债券市场的加速开放更是重点。债券市场未来可期待的政策包括：启动深港通，并将债券相关交易纳入沪港通和深港通的投资范围；进一步放宽QFII和RQFII的准入限制，特别是将银行间市场对其全面开放；鼓励财政部及国内企业境外发债等。
荷兰银行(ABN AMRO Bank)驻伦敦的外汇策略师Viraj Patel相信，中期来看，IMF的支持及中国为了获得和维持其背书所进行的金融改革将推动人民币的使用超过英镑和日元。
渣打(Standard Chartered)大中华区外汇、利率和信用交易主管Charles Feng日内撰文指出，中国央行(PBOC)料将继续干预外汇市场，但干预规模和频率可能逐步降低。Feng声称，市场很早以前就消化了人民币加入SDR货币篮子这一因素。他认为，民币加入SDR货币篮子的影响将是中长期的，这些影响包括全球范围内的央行通过增加人民币资产来进一步分散储备资产。
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的两位分析师Claudio Piron和Adarsh Sinha估计：IMF让人民币“入篮”后，对人民币的需求价值将达到350亿美元，这相对于中国经济规模而言确实不是个大的数字。但其长期的影响可能更加深远。
惠誉国际(Fitch)亚太区主管安德鲁·科尔克霍恩表示：“重要的是各国央行和主权财富基金是否将人民币社会可靠的资产，和美元的重要武器。但如果外界对中国的稳定经济的努力有怀疑或者中国不放开金融，各央行和主权财富基金就不会这样做。”
环球外汇行情中心显示，北京时间15:17，美元/人民币报6.3986。
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