环球外汇11月28日讯--
本周汇市概述
美元指数
美元指数周五触及八个月高位，有关美元和欧洲主要货币间的利差将日益扩大的预期推升美元指数接近年内峰值100.39，为2003年6月以来最高。有关美元和欧洲主要货币间的利差将日益扩大的预期推升美元指数接近年内峰值100.390，此为2003年6月以来最高。
市场主流观点认为，美国联邦储备理事会(FED)将在下月升息，美元因此走强。另外，市场预计欧洲央行和瑞士央行将会进一步放宽政策。
非美货币
本周美元/瑞郎上扬逾1%，周五触及五年高位。美元/瑞郎连续第二周升幅超过1%，上周涨幅接近1.2%。
欧元/美元本月迄今下跌3.7%，本周收于1.0600下方，因市场预期欧洲央行将在12月3日的会议上宣布进一步放宽货币政策。
英镑本周稍早曾在英国财政大臣奥斯本发表“秋季声明”后上涨。奥斯本在“秋季声明”中放弃了取消部分低收入者福利这一不受欢迎的计划，同时还缩小其它政府支出的削减幅度。
中国当局再度下调人民币兑美元中间价，离岸人民币汇率走低，市场等待国际货币基金组织(IMF)下周一决定是否会将人民币纳入其特别提款权(SDR)篮子。离岸人民币汇率周五跌至逾两个月最低。
预计人民币将被纳入IMF货币篮子，但所占权重将低于之前的估计，因全球金融交易中人民币的使用相对较少。人民币汇率区间下跌0.28%，相对于上海股市逾5%的跌幅无足挂齿。
当周要闻盘点
黑色星期五：A股迎来大甩卖
美国的“黑色星期五”中国股市意外迎来了“挥泪大甩卖”。周五(11月27日)，沪深两市双双大跌，上证指数创下近三个月来的最大跌幅。这一“断头铡刀式”的下跌让投资者惊呼，A股的反弹难道要就此终结？
截至收盘，上证指数下跌5.48%至3436.30点，创下自2015年8月25日最大跌幅。本周上证指数累计重挫5.4%，创下逾三个月来单周最大跌幅。今日A股成交额4631亿元，昨日成交4256亿元。
基本面来看，证监会对部分券商立案调查对市场情绪产生了冲击，对于市场人气打击明显。分析人士认为，这一因素也是引发今日券商板块调整的导火索。同时，分析人士指出，证监会再发布场外衍生品融资五项禁令，继续出手去杠杆，千亿融资遭打压，也是市场下挫的重要原因。
此外，下周新股发行(IPO)将正式重启，无论认购规则如何改变，对市场的负面影响总是存在。
天信投资认为，“从今天这种疯狂的杀跌以及股指破位的走势来看，杀跌的动力十分充足，这也是对近几个月以来连续上涨带来的最直接的反击。短期市场不容乐观，投资者切记要不断降低仓位，短期看看3350点附近能否出现支撑，然后重新做好新一轮投资策略。”
中证投资指出，“消息面上券商违规连、融资交易收益互换叫停，以及IPO下周一开启申购都在本已脆弱的市场情绪上加上了‘最后一根稻草’。昨日市场虽然再度出现大幅杀跌，以释放短期调整压力，但从量能上看，较8月底大跌时量能依然明显较低，预示短期市场调整空间较为有限。”
“分级利率”排头兵 欧银降息呼之欲出
周四凌晨，据欧洲央行(ECB)的官员称，该行官员正在考虑可在下一次货币政策会议上作出的各种选择，欧洲央行将在下周四(12月3日)召开货币政策会议，而目前该行对各种选择都持开放态度，如购买地方政府债券或针对银行存款推出一种“分级”的惩罚性收费机制等。
欧洲央行官员可能在下周举行的政策会议上实施“分级利率”政策，这种“分级利率”也就是依据银行在欧洲央行存放的现金数量来决定利率水平，相当于对囤积现金超过一定数额的银行处以“罚金”。分析师认为，这预示了欧洲央行即将大幅下调目前已经为负数的利率。
所谓“分级利率”政策，意在对手中持有过多现金的银行实施绝对值更大的负利率，因为钱都躺在央行的账上不进入实体经济就无法刺激信贷需求。
“这种机制可能会设定一个利率上限，因此从某种程度上来说，银行只有在支付较高费用的情况下才能在欧洲央行存放隔夜现金。”一名官员说道。“至于在12月份会议上是否将以及如何下调存款利率的问题，目前仍在讨论中。”
事实上欧洲央行正在考虑的分级利率政策并不是首创，此前在也已经实施负利率的瑞士，近65%的存款都未被收取负利率。
这种“分级”的机制将可减轻直接下调银行存款利率的影响，而德国和法国的银行则尤其将因这种措施而受到重创，原因是这些银行在欧洲央行存放的现金是最多的。目前，欧元区的银行以这种方式在欧洲央行存放了大约1700亿欧元（约合1800亿美元）的现金。但是，这种机制将令欧洲央行的措施变得更加复杂化。
在欧元区，如果一家银行持有比法定准备金更多的资金，且它没有把这些现金拆借给其它商业银行，那么它只有两个选项：把钱存放在央行的账户上，或以现金的方式持有。但持有现金也不是没有成本的——尤其是因为银行需要非常安全的保险库来保存这些纸币。所以，任何银行都不大可能选择这么做。最可能的结果是，向央行支付负利率。
央行的核心工作是调节储蓄或借款对家庭部门和企业部门的吸引程度，通过下调利率，进而使储蓄对人们的吸引力降低，增加借款的吸引力，央行就鼓励了人们花钱或投资。
欧洲央行货币政策框架和美联储(FED)不同，是通过构建上中下三个轨道的利率走廊，来引导市场利率。欧洲央行可以下调三个主要政策利率是：对银行的隔夜借款工具，主要再融资利率和央行存款工具。主要再融资利率是银行常规性向欧洲央行借钱支付的利率，而央行存款利率则是银行把资金存放在央行获得的利率。
当前欧洲央行的存款利率是-0.20%，但欧洲央行发现似乎这样程度的“罚款”还是不足以刺激银行们把钱借出去。
花旗(Citigroup)外汇策略师Josh O'Byrne在25日致客户的报告中写道，欧洲央行或将在下周会议上将存款利率下调20个基点至-0.4%。
此前花旗预测欧洲央行只会将存款利率下调10个基点，但欧央行分级利率的新闻之后，花旗将这一预测翻倍。O'Byrne表示，按欧央行每月购买800亿欧元资产算，如果将购债期限延长至2017年中期，下调20基点的存款利率将使欧洲银行业多付出30亿欧元（1.5万亿*0.02%）的成本。
12月加息再添新证：九家地方联储支持提高贴现率
周二，美联储公布的10月贴现利率会议的纪要文件显示，支持将贴现利率从当前0.75%上调至1%的地区联储主席人数增加至9人，9月为8人，7月和8月会议时都为5人。这表明距美联储加息日益临近。
美联储公布了10月贴现利率会议的会议纪要。其中显示，支持将贴现利率从当前0.75%上调至1%的地区联储主席人数增加至9人，9月为8人，7月和8月会议时都为5人。
9月，波士顿联储加入到支持提高贴现利率的阵营中。此前，圣路易斯、亚特兰大、旧金山、克里夫兰、达拉斯、费城、堪萨斯、里士满联储均表示支持上调贴现利率。另外三家联储中，两家希望维持不变，明尼阿波利斯联储则支持下调贴现利率。
贴现利率是美联储对商业银行提供贷款的利率，一般为银行的最后资金渠道，属于美联储利率工具的上轨，除偶发、短期的紧急需要外，美联储一般不鼓励银行借款。
贴现利率与隔夜联邦基金利率之差是美联储一项主要的经济调控工具，多年来一直锁定在0~0.25%区间之内。该利差在2007~2009年金融危机前为1%，但危机期间美联储将其下调至仅0.5%的水平，以鼓励银行业者放贷、提升流动性。
九位地方联储主席认为，应该将贴现利率与隔夜联邦基金利率之差恢复到正常水平。
据CNBC报道，CME数据显示，截至周二从利率期货市场来看，交易员们认为美联储有74%的概率在下个月会议上宣布加息。
贴现利率会议纪要还显示，多数委员认为如果要加息，就应当采取逐步加息的步伐。一些官员们认为劳动力市场的闲置在减少，有地区出现雇人困难和薪资上涨的压力。
美国三季度GDP上修 巩固降息预期
据周二公布的一份报告称，美国三季度国内生产总值(GDP)增速加快，较初值"强势"上修，主要得益于库存再度飙升所提振。美国商务部(DOC)公布的数据显示，美国三季度GDP年化季率修正值增长2.1%，预期增长2.1%，初值增长1.5%。报告称，美国三季度企业获利暴跌，但是奇怪的是，工人收入攀升。
据知名财经博客zerohedge称，虽然三季度GDP一如预期上修，但是贡献最大却不是消费支出，因为数据显示，美国三季度个人消费支出修正值下修至3.0%，对GDP的贡献值下跌至2.05个百分点。
三季度GDP上修主要来自于库存激增的提振，但是值得注意的是，库存高企，表明在进入2016年之后，美国的商家们将要花费更多的时间来消耗库存。
数据显示，三季度库存的增速，超过市场此前的预期的两倍有余。因此今年四季度的增长预期，主要集中在去库存上面。而美国商务部则称，此次GDP数据被上修主要得益于消费的增长，非耐用品及耐用品的消费都有所上涨，服务业方面医疗保健消费增长明显。
华尔街日报点评称，美国第三季度实际GDP年化季率修正值表现好于前值，主要原因在于商业库存增多，但与第二季度3.9%的GDP增速相比仍处于低位，其中企业税后收入增幅录得2014年第四季度以来最小涨幅，暗示今年年底前美国经济仅以温和步伐增长。
芝加哥联储FEDWATCH走势显示，交易商当前预计美联储12月加息的几率为78%，周一为74%。
不过随后公布的美国经济数据表现不尽如人意，美国里奇蒙联储周二公布，11月综合制造业指数为负3，10月为负1。美国谘商会(Conference Board)公布的数据显示，11月美国消费者信心下跌至2014年9月以来最低。具体数据显示，11月美国消费者信心指数为90.4，远低于分析师预估中值为99.5。10月经修正后为99.1，前值为97.6。
土耳其击落俄罗斯战机 地缘局势剑拔弩张
土耳其周二在叙利亚边境附近击落一架俄罗斯战机，称其侵犯了领空。俄总统普京表示，这将“给两国关系带来严重后果”。这是北大西洋公约组织(NATO)成员国和俄罗斯在半个世纪来公开承认的最严重冲突之一。
俄罗斯一架苏-24战斗机周二(11月24日)在土耳其和叙利亚边境叙利亚一侧坠毁。土耳其方面说，因军方对一架进入土耳其凌空的俄罗斯战斗机多次警告无效，随后击落了该战机。而俄罗斯方面则表示，飞机飞行一直保持在叙利亚境内领空，这架战机遭到地面火力攻击，在叙利亚境内坠毁。
俄罗斯在推特上声明：苏-24战机在叙利亚境内，返回途中被土耳其F16击落。监控显示，战机完全没有越境。
俄罗斯总统普京晚些时候的讲话增加了两国发生严重冲突的担忧。普京称，俄罗斯战机是在叙利亚境内被土耳其F-16发射空对空导弹击落，距离土耳其边境1千米，随后在距离土耳其边境4千米处坠毁。
地缘政治紧张局势升级提振了避险欧元和日元的需求，日元兑美元周三触及一周半高位。美元指数在本周初曾触及8个月高点，因对美国下月升息的预期升温，但战机被击落事件发生后小幅回落。
国际社会呼吁俄土双方保持冷静，但两国均不愿让步。俄罗斯威胁对土耳其实施经济报复，而埃尔多安称俄罗斯的做法“不理智”且“不合适”。
野村分析师Timothy Ash称：“(土耳其总统)埃尔多安是个厉害角色，又很情绪化，如果俄罗斯的报复行动做得太过，我觉得土耳其不免会反击，比如以牙还牙地实施贸易制裁，甚至可能波及俄罗斯核协议等方面，不过我觉得也存在一个清楚的共识，即这样的行动是两败俱伤，谁都不想见到。现在决定权在俄罗斯一方。”
下周(11月30日-12月4日)汇市前瞻
下周，重磅事件扎堆会让投资者应接不暇，首先，市场重点关注欧洲央行(ECB)周四利率政策决议、美联储主席耶伦讲话以及美国11月非农数据，澳洲、加拿大和印度央行也将举行政策会议，这些信息将决定投资者是否会继续卖出欧元和买入美元。
市场目前预计，欧洲央行预期将存款利率下调10个基点，同时将量化宽松政策延长至2017年3月。欧洲央行行长德拉基(Draghi)应该会继续保持扩大量化宽松政策的大门敞开。虽然降息幅度可能小于市场预期，但资产购买期限的延长方案或更加激进。
如果下周耶伦讲话令美元过强的担忧浮出水面，美元走势或迎来一轮回调。此外，美国11月非农数据预期向好的驱动因素已逐步在美元当前汇价中得到体现，或将刺激美元多头获利了结。
市场交易主线方面，投资者需关注美元融资成本提高以及欧元区资本外流引起的欧元卖压。预期美元兑瑞郎和日元的买盘将保持强劲，而兑欧元的上行空间已经有限。欧元方面，德拉基很难继续提升量化宽松预期，因此欧元存在一定的上行风险。美元则需紧盯非农就业数据，下周非农数据应该不会改变美联储政策。而耶伦周二和周三分别发表的讲话将会成为市场走势的重要驱动因素。
商品货币方面，澳纽系这里，澳洲联储(RBA)货币政策态度难再改变，汇价走势关键在于市场风险情绪。加元方面，除了加拿大央行货币政策例会外，原油价格仍是汇价的主要驱动因素，下周即将召开的石油输出国组织(OPEC)政策会议值得关注。
国内市场方面，A股在经历又一次集体跳水后将如何演绎成为市场关注焦点，而市场首先将迎来国际货币基金组织(IMF)执行董事会定于11月30日召开的会议，讨论人民币是否应被纳入特别提款权(SDR)货币篮子。近段时间中国经过多措并进的冲刺，已为“入篮”做好准备。
在全球陷入安全资产荒之际，人民币一旦加入SDR无疑增强其在国际市场的信用背书，但就此寄望人民币资产需求高歌猛进恐不现实。惠誉认为，将人民币纳入SDR篮子料不会引发对人民币资产的全球需求有明显改变。对于人民币入篮后的走势，多家国际投行报告预测人民币之后将出现一轮贬值。但清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，加入SDR后人民币兑美元汇率将成为国际关注的标杆汇率，中国央行将竭力在短期内增加其相对稳定性。
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