环球外汇11月27日讯--美元指数周四(11月26日)窄幅震荡，美国感恩节假期市场交投清淡，近期良好的美国经济数据支撑美联储12月加息的预期，美元指数持稳在100整数关口下方。尽管本周后期美国适逢感恩节休市，但金融市场依然全副武装准备迎接“超级周”。
分析师指出，在下周欧洲央行决议和美国非农数据公布之前，美元指数很难有较大的变动。目前12月美联储加息对美元的提振已经基本反映到市场中去了，所以市场关注美联储在加息之后，今后的加息次数和步伐。
摩根士丹利研究报告称，“我们认为美元总体走强的趋势不变，我们不认同外界的普遍看法--即温和的美联储升息，将导致美元像1994、1999、2004年美联储前三次开始升息时一样出现全面修正，美元回流国内将是中期牵动市场的主因。为预期中的美国升息程度做好准备。
美元/日元维持窄幅震荡。此前，日元受到俄土紧张引发的避险而上扬，不过当避险情绪逐渐消退后，日元回落收回部分涨幅。
分析师称，目前市场关注日本央行放宽政策的预期，不过由于市场普遍认为下个月美联储将会加息，所以近期日本央行放宽政策的可能性仍然不大。
据报道，欧洲央行官员称，欧元区各国央行官员正在考虑是否对囤积现金的银行业者处以罚金，以及是否扩大债券购买范围。同时，考虑是否根据在欧洲央行的存款数量，对银行业者实行不同级别的存款利率。
这则报道使得市场对欧洲央行下周进一步降低存款利率的预期大幅升温，欧元因此承压。 英镑在纽约盘中，小幅回落。目前市场认为英国央行加息的概率大大下降，英镑因此承压。接下来，市场将注意力重新转到更大的经济层面。周五英国将公布三季度GDP数据。
摩根士丹利G10货币策略欧洲主管Ian Stannard称，“昨天英国官员的讲话一开始对英镑带来利好，并无负面消息出现，而且相关预期也较为乐观，但未来一年仍会大幅紧缩财政开支，因此整体情况并没有因秋季声明而发生实质性改变。所以我们仍看跌英镑。”
“下周料是今年一整年中最为重要的一周之一，”布朗兄弟哈里曼外汇策略主管Marc Chandler表示。美国市场周四因感恩节假期休市，周五股将提前休市。因此，截至周三市场已经开始关注下周市场形势。对全球投资者来说，下周将是异常繁忙的一周。
人民币纳入SDR答案将揭晓
下周一，国际货币基金组织可能会将人民币给予人民币储备货币地位。尽管人民币加入SDR货币篮子在很大程度上可能只有象征意义，但这会提振人民币以及中国在国际经济中的影响力。
市场广泛预期IMF将人民币纳入SDR势在必行，不过，Chandler指出，人民币在储备货币篮子中所占的比重尚不清楚。此前市场预计这一权重为15%，不过这可能会降低。“中国的利率高于美国。权重越大，新兴市场的债务负担也就越重，”Chandler表示。
Chandler还表示，预计人民币加入SDR将刺激私营部门投资，因投资者追随央行的行动，不过人民币纳入SDR之初投资料不会骤增。
上周路透援引消息人士称，人民币预计将加SDR货币篮子，但所占权重可能低于外界预计的14~16%。一位知悉IMF讨论过程的官员称，14%~16%的比重太高了。另一位看到IMF报告的某亚洲高级官员称，权重勉强能达到两位数。
美银美林近日警告称，中美货币政策的“巨大分化”料会令人民币承压，到明年年底人民币/美元将再贬9%至7.00，贬值压力将在月底IMF关于人民币纳入SDR的投票过后陡增。
欧银“新核武器”将浮出水面
下周四，欧洲央行将举行货币政策会议。市场预计欧洲央行将进一步放宽货币政策。各央行货币政策的差异料持续掀起市场巨澜。市场预计欧洲央行或将加码宽松计划并将购债计划扩大至其他类型债券。此外，欧洲央行或会在负存款利率的基础上再次降息10个基点。
目前，欧洲央行扩大购债规模和降息仍是欧元最大的隐患。而据外媒最近报道称，欧洲央行可能会在12月的会议上讨论“最新的宽松利器”--对银行存款采取分级利率。
路透援引欧洲央行官员的话指出，这种“分级利率”也就是依据银行在欧洲央行存放的现金数量来决定利率水平，相当于对囤积现金超过一定数额的银行处以“罚金”。
“现在欧洲央行每月买入600亿欧元债券，这一数目或将增加至800亿至900亿欧元，”Chandler表示。因欧元周三大幅下滑，两年期德债与美债收益率差扩大至9年以来最阔水平。两年期德债收益率周三一度跌至负0.42%。
法国农业信贷银行(Credit Agricole)周四发布报告称，传闻欧洲央行(ECB)正考虑引入双层利率体系，其实根本上是试图将欧元区的零售银行和批发银行进行区别对待。决策者对零售银行的利率削减会比较谨慎，因为这类银行是通过大量本国存款来实现融资，一旦降息幅度过大或将增加存款外逃的风险，而在批发银行方面则不太存在这类威胁。
该行分析师指出，种种迹象表明，欧洲央行下周如果宣布降低存款利率，应该也是希望在指定的部分银行中实施。这种“分级利率”也就是依据银行在欧洲央行存放的现金数量来决定利率水平，相当于对囤积现金超过一定数额的银行处以“罚金”。
该行分析师表示，即使欧洲央行如期实施双层利率体系，这对欧洲央行的存款情况也不会造成太大影响，因为在分层制度下只有部分银行会受到影响。实际上，存款外逃现象也只会发生在小部分海外储户范围内，因零售银行将开始实施负存款利率。即便如此，更激进的利率削减将会刺激借贷增长，同时提升海外投资者对欧元区股票的投资需求，因此反而可能减缓存款外逃现象。
综上所述，法国农业信贷银行认为欧元/美元目前存在额外的反弹空间。此外，欧洲央行扩大宽松政策的预期难再升温也支持了这一观点。该行建议投资者可以在汇价回升至1.08时再考虑重新做空。
法国巴黎银行（BNP Paribas）策略师Nicolas Ganne在周四一份报告中表示，欧元/美元2015年形成看跌上升三角形，最可能的情况是，第四季度形态指向下行；预计进一步跌向1.0500的重要支撑位。Ganne表示，由于大部分震荡指标位于超卖区域，因此不太可能在首次测试1.0500的时候就跌破该水平。Ganne还指出，欧元/美元跌破1.0500后，将测试1.0350，随后是1.0000。
周四，高盛在最新报告中称，历史上看，在美联储率先加息后，通常欧元兑美元都会走出一波贬值行情。高盛预计圣诞节前欧元兑美元或实现平价，欧元兑美元一年期目标为0.95%。高盛是欧元坚定的空头。高盛对未来欧元兑美元走势的预测为：欧央行会议时欧元兑美元达到1.05；年底前达到平价；欧元兑美元一年期目标为0.95%；在2017年年底前，美元兑欧元有望升值20%。
非农将掀12月加息面纱
下周五，美国将公布11月非农就业报告，市场将迎来一周最高潮，因该份报告为12月15-16日美联储会议之前的最后一份重要报告。市场普遍预计，美联储将在12月会议上加息，而非农就业数据将是美联储决策的一个重要参考依据。
美银美林指出，随着12月16日FOMC会议即将到来，将于12月4日公布的美国11月非农就业报告成为了加息前“最重要的数据”。自2014年夏天以来，非农就业报告与资产价格的相关性不断攀升，接近历史高位。
上一次两者之前出现这种关系是2004-2006年的美联储加息周期中。这意味着市场预计，美联储即将开始正常化其货币政策。
德意志银行G-10货币策略负责人Alan Ruskin称，绝大多数人认为美联储收紧货币政策已是板上钉钉，除非就业数据极其疲弱。他表示，如果届时公布的美国非农数据显示新增就业人数超过20万，将不仅意味着美联储12月会加息，还预示2016年美国将继续加息。
在过去的加息周期中，首次加息之前，金融资产的表现都与非农就业报告的意外表现既有较高的相关性。目前，非农报告的意外表现对美元、债市很重要，但对股市的重要性略低。
这与此前的加息周期有所不同。此前，所有三大资产都与非农就业报告的意外表现高度相关。历史上，当非农就业报告好于预期时，美元、股市走强，债市走弱。
此外，美联储主席耶伦下周有两次讲话，可能会传递美联储加息将于12月中旬加息的相关信息。美国东部时间周三中午12:35她将在华盛顿经济俱乐部讲话，周四她将出席联合经济委员会的听证会。除耶伦之外，数位美联储官员也将发表讲话，而美联储理事将就多德-弗兰克修正案举行公开会议。
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