环球外汇1月19日讯--瑞郎急速升值导致经常项目失衡，是瑞士央行当年与欧元绑定的原因。2011年在欧债危机与当时的美债危机升温的情况下，全球避险情绪大幅上升，全球追逐稀缺的安全资产，使得瑞郎持续维持强势。这对于出口仍是重要部门的瑞士来讲形成较大压力，因而瑞士央行当年提出与欧元绑定，以央行购买欧元的方式缓解瑞士法郎升值对经常项目造成的拖累。
2011年欧债危机期间，对欧元区各国央行可能破产的担忧四起。在希腊、意大利，乃至法国或德国这样的国家，如果你是一家企业的负责人或者一位富人，担心欧元可能把当地的银行一同拖下水，你巴不得能跳上去苏黎世或日内瓦的航班，把钱存进一家瑞士银行。在全球恐慌的大环境下，可以说欧洲之外的储户也是如此：俄罗斯人、中东人、中国人，不一而足。
这些人都想要把钱存到瑞士这个仅有800万人口的国家，从而为瑞郎构成了难以想象的升值压力。从2010年初到2011年中，瑞郎兑欧元上涨了44%。
这正是瑞士企业面临的处境。那里的钟表制造商、制药企业和滑雪度假区遭受了重创，就因为可怕的全球经济让人们想要把钱存进瑞士的银行。
于是，瑞士央行挺身而出。首先下调了利率，但这一举措未能抑制对瑞郎的兴趣。瑞士央行进而拿出了杀手锏，设定了一个汇率上限，宣布不会允许本国货币任意升值，而是要将欧元/瑞郎汇率保持在1.2000以上。他们到外汇市场大量买入所需要的欧元，从而守住这个上限。
在很长一段时间内，这种做法起了作用。但是现在，市场对欧洲央行即将采取大规模行动有预期，欧洲央行在欧洲经济低迷的状况下，设法为欧洲经济注入资金。正是欧洲经济的低迷在促使欧元下行。尤其是欧元对美元，这种压力尤其明显。由于美国经济走强，而美联储很可能会升息，因此去年以来，美元的表现非常强劲。
与此同时，俄罗斯深陷危机，因此该国寡头有了更多意愿去规避因卢布不断贬值而带来的风险。以上这一切都意味着，坚守1.2的汇率上限需要付出越来越高的代价。到了1月15日，由托马斯约尔丹(Thomas Jordan)所领导的瑞士央行的宣布，基本上算是举起了白旗。
在面对日益严重的潜在损失时，瑞士央行坚守了它的汇率上限，这一点值得同情。不过，这里有个更大的教训：美联储和欧洲央行等各大央行为期六年而且仍在继续的积极货币政策，或许多次拯救了全球经济，但是它所产生的一系列后果，远远超出了美国和欧洲的范畴，而世界各地的人们将需要花很长时间来消化。
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