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野村:中国放宽政策的三种可能性

虽然目前市场人士对中国经济放缓的势头看法不一,但野村证券近来多番抛出中国将在年中采取经济刺激举措的预期,因其忧心中国经济可能逐渐失去达到增速目标的动能。与此同时,野村中国首席经济学家张智威此前将对当局祭出经济刺激举措的预期时点精确到“第二季度”。
环球外汇2014/03/27 10:21:39查看回帖 收藏此文

环球外汇3月27日讯--虽然目前市场人士对中国经济放缓的势头看法不一,但野村证券(Nomura Securities)近来多番抛出中国将在年中采取经济刺激举措的预期,因其忧心中国经济可能逐渐失去达到增速目标的动能。

野村亚洲经济团队(Nomura Asia Economics Team)最新提出了中国政府未来可能为扶助经济而贯彻的三种不同的刺激政策:

首先,在货币政策层面,中国人民银行需要释放强烈的政策宽松信号。预计银行存款准备金率将在二、三季度各自下调50个基点。与此同时,银行也有降息的可能,但这并不在我们的基本预测之列。此外,信贷供应也多半会提升,将体现在银行信贷和社会融资指标上。

其次,财政政策层面,预计政府财政开支将增加,因此从月度基础上中央政府的财政赤字可能进一步拉宽。

第三,房产市场调控可能放送。政府已经做出决定,为适应各地不同环境,给予地方政府选择房产政策一定的自由度,这很可能让开放商为购房者提供更多融资便利,从而减少购房者的首付比例。

与此同时,野村中国首席经济学家张智威此前将对当局祭出经济刺激举措的预期时点精确到“第二季度”。

野村证券分析师张智威和该行另两位资深经济学家表示,“我们认为政府将在今年二季度放宽货币和财政政策,如果没有相关刺激举措的扶助,那么中国经济增速在二、三季度放缓至7%以下的概率要高过50%。当前市场对央行是否会放松政策存在明显分歧,而我们对于银行存款准备金率会在二季度下调的观点和主流预期的确是背道而驰。”

他们强调,“中国政府已经明确,7%的增速是目标水平的低段,但可以忍受,因此对于政策预期分歧的本源是对经济前景预期的看法差异,即经济增速能否在没有政策变化的情况下实现企稳。我们认为答案是否定的,因为就业市场紧缩的环境暗示潜在经济增速将跌破7%。”

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