英国央行:投资组合保险可能会增加市场的不稳定性

发表：环球外汇网　发表时间： 08-03-17 09:44

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英国央行（Bank of England）17日公布的一份报告称，投资组合保险策略有助于金融风险分配，但如果资产价格出现普遍骤跌，则可能会增加市场的不稳定性。

包含在英国央行季度公报中的这份报告称，投资组合保险似乎不太可能是近期金融市场动荡的主因，但必须认识到它们可能会加大市场的不稳定性。

投资组合保险指的是除维持对更高回报的敞口以外允许投资者限制投资组合价值下行风险的策略。虽然不是一个新的策略，但投资组合保险过去几年来在商业上越来越可行。

该报告称，“金融市场目前依然脆弱，并且容易遭受进一步冲击。”

报告称，“因此当投资组合保险可能潜在增加金融市场不稳定性时，市场人士和政策制定者对情况保持警惕很重要。”

投资组合保险被一些人士认为是1998年长期资本管理公司（Long-Term Capital Management）崩溃以及随后市场出现不稳定性的原因之一。投资组合保险还可能在1987年股市崩盘中起到了推波助澜的作用。

已成为流行的一项策略是固定比率投资组合保险，该策略建立于两个资产类别，一类是具有风险的资产，通常是股票或共同基金。另一类是没有风险的资产，通常是现金或等价物，或者是国债。

如果该策略表现良好，则会提高对具有风险资产的敞口，如果表现糟糕则会降低对具有风险资产的敞口。如果具有风险资产的价值急剧下降，该投资组合将被完全转换至没有风险的资产。

这份报告指出，如果该策略在缺乏流动性的市场中实施，需求量变化不大可能对资产价格产生夸大效应，其他投资者可能将其理解为反应出更多关于资产可取性的基本面信息。

来自：环球外汇网