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有人说，2007年是中国的“理财元年”，如果去年是元年，那今年应该算得上是成长之年。年初以来，股市的低迷，给百姓理财带来了很大困扰。股指的大幅下滑，个股股价的腰斩、基金净值的严重缩水，无疑让刚刚体验过“理财元年”的投资者们又经历了一场严酷的寒冬。面对股市的不振，如何选择适当的投资方式，让手中的资本在低迷市场中实现保值增值，如何让手中的钱跑赢高企的CPI呢？这是一个值得我们探讨的问题。
看淡市场大势
主持人：我们知道国际粮食价格和原油价格持续高位运行，美国深陷次贷危机的阴影之中，包括巴菲特、索罗斯等金融巨鳄都对未来欧美经济表示出很深的担忧。主要发达国家的实体经济是否已经进入衰退周期，美国和香港地区股市是否已经在实际上步入熊市了呢？
刘维京：从整个国际金融形势来看，去年12月份次贷危机爆发以来，整个国际金融形势比较严峻。对于美国股市和香港地区股市是不是进入熊市，我认为，判断是否进入熊市要看股指是否已经持续进入下降通道，半年以上或者周期比较长。另外，国内的消费指数或者物价指数是不是在一个比较高的水平。从欧美经济体来看，实际上它已经进入下滑阶段。整个消费指数和物价指数处于比较高的水平。我个人判断它为熊市阶段，但是，是大熊还是小熊呢？我认为是“迷你熊”阶段。
主持人：在市场行情不好时，国家紧缩的货币政策、通胀压力、企业赢利预期下降，以及大小非的解禁，市场扩容的压力等等都成为下跌的理由。那么现在以上情况是否有改变，你对目前披露的上市公司中报是否乐观？
万彬：从目前13家银行股出台的业绩预报来看，都还是出现不同程度的预增，目前银行股的PE还只是4、5倍左右，还是偏低的。2008上半年，CPI总体是上涨7.9%，6月份回落到7.1%。通过上半年紧缩的货币政策、以及配套税收政策、财政政策实施之后，我们目前的国民经济正在逐步转好。
“我们在谨慎中保持一份乐观”，上市公司去年业绩普遍上涨100%，今年增幅虽然会放缓，我想还是会继续保持增长的趋势。
A股目前处于低位
主持人：从历史经验看，A股18年历史上，每次PE降低到20倍以下都会产生一个相对的大底，然后转身向上。我们知道，在前期股指下破2600点时，A股的平均市盈率已经在20倍以下，那么我们现在怎样看待目前市场的位置？
万彬：这是一个很敏感的问题。从市盈率来看，A股目前平均市盈率只有20倍，而沪深300指数即绩优股的平均市盈率更是下降到了15倍左右，应该说是具有非常强的安全边际。对比西方成熟国家的市场，他们一般在20倍就有很高的投资价值。所以，从市盈率的角度分析A股的投资价值非常明显。第二，从上市公司的业绩分析。今年上市公司业绩会增幅放缓但还是延续增长趋势。此外，从技术面看，也应该会有反弹。
但是，从上涨空间来看，个人认为还会受到一系列因素的影响，比如管理层是否会推出实质性的利好政策，股指期货何时推出，融资融券何时推出、上市公司大小非解禁的一系列的管理办法和上市公司高管回购自己的一些股票等等。
主持人：怎样看待将要推出的股指期货和融资融券业务？投资者应该怎样做？
苏爱龙：从发达国家，例如欧美国家以及亚太国家已经推出股指期货的市场来看，股指期货的确对资本市场有重大利好，但是从长期趋势来看，它并不会改变股市的整体运行趋势。
对于融资融券业务，它跟股指期货也是一样，会有短期利好作用，但是长期来讲，如果股市不成熟的话，它还会加剧资本市场的震荡，因为它有一个放大功能，所以，要正确认识股指期货和融资融券业务的推出。
作为投资者，首先要明白股指期货和融资融券的交易规则，因为它们的规则和股票规则完全不同。其次，对于股指期货和融资融券业务都要学会止损交易，一定要控制风险，否则会亏得血本无归。
当前可投资基金定投
主持人：在市场行情不好的情况下，我们更需要科学合理的理财，那么有哪些投资品种是目前适合我们去投资的呢？面对物价上涨，如何让资产保值增值？
郑青青：投资者面对CPI不断上涨会非常害怕，其实物价上涨不是现在才有的，一直以来都在上涨，首先要正视这个问题。理财是一辈子的事情，要养成好的理财习惯，应使资本长期保持增值。
第一，目前虽然通胀压力很大，股票下跌很厉害，但是从发达国家的市场经验来看，投资股票是很好的避免通货膨胀的方法。也许在短时间内股票会存在亏损，但是从长期来看，股票是能够赶得上通货膨胀的，应该把眼光放长远。第二，对于房地产、黄金这样的实物投资，这样的资产是保值的。要注意的是，每月付贷款的额度，最好不要出现资不抵贷，还不起贷款的状况。第三，可以买些债券型基金，或者银行稳健型的理财产品、信托产品。第四，如果有能力的话还可以投资一些收藏品。收藏品关键要看对，如果能看对的话，还可以再花些钱去投资其它投资品种，比如国外一些人喜欢投资红酒，如果有经验的话也是很不错的。
主持人：有人说目前很多基金净值都跌到了五六角钱，可以进行抄底操作？您认为现在是时候吗？
郑青青：拦腰斩的基金大多是股票型基金或者偏股型基金，它们跟证券市场有很大关系，它们是否走好就是看股市是否走好。如果对国内股市未来很有信心，可以抄底，但是如果对股市悲观的话，抄底当然不适合。
主持人：如果现在有投资者选择开始购买基金定投，你认为合适吗？请给读者介绍一下，有哪些好的定投产品？
郑青青：很合适。什么是基金定投？就是长期每个月固定的时间投资一定的资金到某一基金。好处是，抗跌，可以降低风险，我们可以强迫自己每月准备一笔钱来投资，对于每个月都有一定的收入但是并没有多少钱的人来说，它是一种长期的投资，适合养老、供子女上学等。选择定投要避免基金不好时就卖掉，保持每个月有固定的资金用来投资。当然当预期实在不好时可以赎回。
多渠道投资
主持人：银行理财产品（包括银保类产品）一直是一个大家都很关注的东西，我们都知道理财产品和股市一直有“跷跷板”的效应，即市场行情不好的时候，理财产品会得到更多青睐。目前投资者应该投资些什么样的理财产品呢，是该买3个月、半年这样短期的好呢，还是买长期的好？能否介绍几款？
宋景秋：各大银行都推出一些保本保收益的产品，这个需要根据投资者自己的资金和时间段来确定理财产品。我推荐澳元理财产品，澳元比较坚挺，投资澳元类理财产品的年化预期收益较高。但是它的前提是不用的钱才能拿来投资。各大银行的理财产品大同小异，投资者要分析自己的资金，规划好资产，做到稳健收益。
主持人：我们知道，目前我省投资者投资黄金的渠道主要有三种，一是T+D模式，一是投资纸黄金，一是投资实物黄金，你觉得目前环境下，哪种投资方式更适合中小投资者呢？
苏爱龙：目前确实还就是这几种投资模式。这几种模式哪种适合中小投资者投资取决于下面几点因素：第一，看资金实力。第二，投资目标。投资实物黄金量比较小，投资起点比较低。投资纸黄金起点是十克，门槛也较低。T+D模式门槛比较高，要求起投点是1000克，但比较好的是它有保证金制度，就是你买1000克黄金，你只要先付7%的保证金就可以投资。
我建议中小投资者以纸黄金为主，适当投资一部分实物黄金，还有就是可以投资金币，金币具有黄金的价值，同时具有纪念性意义，这也适合中小投资者投资。
看好三大板块
主持人：我们还是把话题转回到股市，目前直接投资股市的话，哪些行业和板块前景比较看好呢？
万彬：去年是猪年，猪年的最大收益者是从年头捂到年尾的长线投资，2008年是鼠年，我建议大家像老鼠一样短进短出。板块方面首选医药板块，二季度基金大量进入医药股。据不完全统计，200多家开放式基金投了239亿进入医药股，目前我们国家医药在改革，医和药要分离，药的利润从医院中剥离，所以对生产药的企业是利好。医改对上市医药公司的业绩有提升作用，所以基金都非常看好药业板块。第二个是新能源板块，目前太阳能，氢能方面的上市公司和参股公司都有很好的投资价值。第三个板块是建议大家关注期货概念，对股指期货即将出台，我谈谈个人的看法，一般来说股指期货是利好还是利空是不定的，它是中性的，但是对于现在的股市来说，股指期货的推出对市场是有一定促进作用的，参股期货的上市公司在推出前期会有较好的表现。总体来说，今年股市投资以短线为主，在国家出现通货膨胀压力的状况下，建议投资者不宜长期投资股市。
◆现场互动
老股民：今年，我们很多人的股票亏损得厉害，普遍跌了30%至40%的样子，我投资了一个医药股也是天天跌，请问专家要怎么操作呢？我们工薪阶层不可能每天有时间去看，隔段时间去看还是跌。我手上还有个股票是福耀玻璃，是除权的那天买的，也跌得好厉害，我们目前是持股还是应该投资别的理财产品呢？
万彬：这位读者一看就是老股民，针对你的三个问题我想说一句话，其实投资股票从目前来看，你套牢了30%到40%应该说是非常庆幸的，我们的投资者到目前来看普遍是套了50%到60%。至于你说的医药股，首先必须看上市公司的业绩，其次要看它是个人投资者持股多还是机构投资者持股多，这是非常关键的，医药股也分三六九等的。技术上，要看它目前的市场成交量是否有底部放量的迹象，你要去看k线图。
你第二个谈到的福耀玻璃，这是典型的绩优蓝筹股，在过去三年中翻了大概有十几倍，它是生产汽车玻璃的企业，是全国知名企业。在目前来说你是套牢了，套牢主要是受大环境的影响，上市公司它的潜质是非常好的，从长远看，你买它利润还是有保障的。
稳健投资者：我想请问一下现在买国债怎么样？还有就是我一个朋友买黄金，可现在又听说黄金风险很大，具体应该怎么办呢？
苏爱龙：买国债不是不能买，只是说买国债你希望它收益比较高，希望它增值快的话，那它的效益就不明显。关键是要有目标，投资都是根据目标来的。黄金目前来说价格震荡厉害些，但黄金毕竟是有价值的，它不像股票价格波动非常大，它波动较小。你说它再涨那是不可能的，在这个点数上一定要控制好自己的仓位，建立好合理的预期。
工薪阶层：我是一个工薪阶层，家里双职工，有一套房子每个月按揭两千块钱，家里小孩在上大学，现在手头有点钱，想问一下什么投资方式比较适合？
刘维京：刚才你提的是整个家庭资产配置的问题，像你的房贷是居住型房贷，是刚性支出，整个五六千块钱出掉两三千块钱的房贷支出，剩下的钱对于小孩的教育来说是一个比较长期的规划。刚才郑经理也说了基金定投其实是一个比较合适的产品，投多少合适主要根据你的收入扣除一些基本费用以后来算，小孩算到18岁以后，整个教育费用是多少，算到上大学应该基本上适合，所以说对于工薪阶层来说基金定投还是一个比较适合的投资方式。
基金投资者：我想问一下，就是我刚买了个基金，刚开始是1.3元的净值，现在跌到1.1元了，我想问一下万总，您预计下半年基金什么时候能达到最高净值呢？
万彬：你的问题问得很好，我们都想快速致富。从目前来看的话，个人感觉到其实三季度还是有行情的，8月份从时间、空间来说都有一个上涨的潜力，特别是奥运这种大环境对市场有比较好的引领作用，加上进入七、八月份大小非解禁比较少，所以说三季度还是有较好的行情。进入四季度，资金要回笼，机构做好回笼要把资金还给银行，很多企业也面临着结账，所以四季度的行情还不如三季度。 |
