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杨御谦:11.26国内期货日内走势观点解析

11.26国内期货日内走势观点解析供应方面,近期生产政策
杨御谦2021/11/26 20:44:17查看回帖 收藏此文顶一下发私信

杨御谦:11.26国内期货日内走势观点解析

焦煤观点:供应方面,近期生产政策偏宽松,煤矿产量偏高,部分矿存销售压力,库存累积。需求方面,焦钢企业限产,同时焦价连续下调,焦企利润不足开工下降,对原料煤需求下降,多以按需采购为主,部分企业暂停采购。蒙煤进口处于低位,市场成交弱势,进口煤市场观望情绪增加。综合来看,焦煤供需转好,承压运行。

焦炭观点:供应方面,焦价连续下调,部分焦企出现亏损开始主动限产,限产范围有扩大趋势,同时焦企有累库迹象,供应面呈宽松。需求方面,钢厂按需采购为主,部分钢厂呈亏损状态,打压焦价意愿较强,然焦企目前开始挺价不接受降级。综合来看,需求回落焦炭供需转宽松,承压运行;然焦企主动限产范围扩大,预计焦价将逐步企稳。需要关注限产政策变化及原料煤价格走势。

棉花棉纱观点:周四郑棉弱势下跌,整体继续保持箱体震荡格局。近期外强内弱格局明显,价差温和缩窄中,短期形势继续保持。下游纺企工业库存增加明显,订单需求未得到有效改善。大部分纱厂和贸易商以去库存为主,市场交投氛围不高,部分纱线品种延续下跌态势,整体行情依旧维持偏弱局面。短期来看,郑棉基本面持稳,短期下游市场的偏弱格局或将对棉价上方形成压力。

生猪观点:生猪前期上涨后,下游消费端抵触情绪增强,而前期居民响应号召囤粮囤肉后,需求也部分透支。屠宰企业白条走货速度放缓,加之市场仍有不少冻猪肉库存,猪肉供应整体充足,限制猪价上涨行情。不过当前市场大肥猪短缺,对猪价形成支撑。预计猪价短期震荡偏强,中长期仍维持区间运行格局。

豆粕菜粕观点:美豆新作收割基本完成,近期出口、压榨需求好转,提振美豆价格。不过南美大豆播种顺利,全球大豆库存恢复,限制美豆反弹力度。国内11月后大豆到港明显增加,近期油厂开机率处于高位,因新冠疫情卸船速度偏慢。大豆库存下降,而豆粕库存小幅回升,基差连续回落。不过四季度为豆粕传统需求旺季,近期成交、提货尚可,支撑价格。豆粕短期随外盘震荡运行为主。

淀粉玉米观点:11月25日,国内玉米现货价稳中有跌,南方港口价格暂稳,北方港口价格稳中有跌20元/吨。外围方面,美玉米偏弱运行。国内玉米大幅回落,隔夜主力C2201涨0.95%报2663。国内玉米供应增加,中储粮加大进口玉米拍卖投放量。关注市场情绪、天气和政策等情况对玉米行情的影响。

黄金观点:COMEX黄金小幅收涨,报1788.56美元/盎司,美元小幅回落,但仍维持高位,美油尾盘收跌。消息面,为避免资产泡沫并防止通胀进一步加剧,新兴经济体开始加息,新西兰与韩国央行加息25个基点,匈牙利央行上调本国存款利率40基点;英国央行贝利表示如果通胀导致工资上涨将不得不采取行动;德国新冠病例激增和通胀率异常高,拖累12月Gfk消费者信心指数,低于预期,不及前值。短期黄金价格主要受加息预期牵制,但加息预期的影响边际减缓,维持黄金震荡偏空判断。

油脂观点:船运机构ITS最新数据显示11月前25日马棕油口环比增加10.9%,马棕油需求较好支撑价格。随着此前缺豆的油厂恢复开机,后续大豆到港量增加,油厂开机率逐渐回升,豆油库存缓增,目前国内豆棕油价差等待修复,油脂市场缺乏指引消息,预计震荡为主。

白糖观点:欧盟21/22年度糖产量预计将会增加120万吨至1660万吨,而巴西中南部11月上半月糖产量超过预期,当前国际糖市缺乏指引因素,震荡为主。海关数据显示我国10月进口食糖81万吨,环比减少6万吨,国内新糖上市有限,量少价高,现货报价稳中下跌,成交一般,短期震荡为主。

铜观点:整体看,全球供应紧俏给铜价带来支撑,美元持坚及美联储缩债时间表给价格带来部分下档压力,短期内或继续偏强运行,不过经济放缓的大背景下,铜价难有强升势动力。

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文/杨御谦

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