踏入2021年末，金融市場在2021年續受疫情、政府刺激方案、央行政策及政治角力影響，當中美國股指及油價表現較為出色，而金價則出現大幅波動的行情，相信讀者們亦關注這些走勢會否延續2022年，就讓英倫金業為2022年的金融及經濟把脈，英倫金業自2012年開業，每年年底亦會提供新一年展望報告，多年來亦預早發掘市場先機，比如2013年英倫金業就預早提示金價崩盤，2014年提示原油熊市，2015年則提示股市泡沫危機，2016年英倫金業就預言美元及美股升浪，2019年英倫金融更聯同前美聯儲主席格林斯潘博士預告黃金牛市，2021年則提示原油牛市，成績斐然。究竟2022年金價的表現又會如何？2022年又有哪些重大焦點需要關注？

而在運用大數據揭示經濟前景前，英倫金業先提示朋友們，要理解金價的表現受美元及風險情緒影響，而全球的經濟、政治及央行政策亦會影響到有關變化。所以我們需要發掘2022年政經及文化重大事件，大膽假設盤局發展。因此，英倫金業就推敲整理了2022的10大重要熱點，幫助讀者們了預先掌握2022年盤局脈絡。

英倫金業相信困繞2021年的重大市場焦點包括：疫情與疫苗、能源及通脹危機、經濟復甦放緩憂慮以及央行貨幣政策不確定性，會繼續成為市場關注主題。

疫情料續受變種病毒、季節性因素、文化活動及疫苗研發影響，2022年達至全球人口接種的目標相信效為困難，但隨著疫苗研發的突破，相信2022年底全球接種率可以達到更高水平，部份國家更能達至全民接種，而疫苗護照，雙循環及氣泡式開放會逐步出現，地區性經濟活動逐步回復正常，但全球經濟活動流動性依然是未能全面回復疫情前水平。料疫情的風險情緒在2022年首季較為緊張，但年底則有機會進一步放緩。

英倫金業提示：疫情是不可以忽視的重大焦點，特別是病毒變種或疫苗突破的發展，亦對整個盤局有較大影響。

能源及通脹危機方面，料油價在2022年首季依然在60美元上方水平，而隨著美國頁岩氣商增產，以及伊朗有機會在二季度甚至更早重新出口原油，料油價在二季度有機會作出較大調整，回到60美元區間，但料通脹壓力在二季度受短期油價回軟後放緩，但在四季度則有機會再受長期通脹壓力推動回升。由於各國的經濟刺激方案及量寬，通脹較大機會不如耶倫或鮑威爾所說短暫性數月，而有機會要數年來消化。

英倫金業提示：政治是影響油價發展的重大因素，相信2022年的政局會造成油價有較大的震盪。

美國10月業績期己告示疫情後的經濟復甦反彈增速己經放緩，而中國至G7國家的經濟數據亦在表明復甦放緩的機會正在增加，料2022年情況會更加明顯，而各國亦有機會繼續推行標靶式經濟刺激方案，但為了控制通脹，相信效果只是緩解資金緊張危機，或針對式救助疫情受影響板塊，所以重覆2020至2021年的快速輪轉機會不高。

英倫金業提示：科技創新、產業發展及人口紅利才是推動經濟的核心，刺激方案較大程度只是臨時的解藥，而且往往帶有副作用。

全球主要央行在2021年逐近表態縮減量寬，主要是因為通脹壓浮現，然現央行目前沒有能力大幅提升利率打擊通脹，主因疫情依然困擾各國經濟，但疫後的經濟復甦己經進入卉頸，加息則有機會打擊經濟復甦步伐，甚至引發技術性經濟衰退，所以料央行在2022年繼續施展玩弄預期管理的手段，即預早宣告加息預期，以打擊炒風，但在最終作決定一刻，則借前景不明確，需要進一步觀察經濟狀況而拖延決定，引發週期性市場預期與落差的盤局。

英倫金業提示：央行的最大重要功能是玩弄市場預期，而實施政策往往只是迫不得已。

若只看疫情、通脹、經濟及央行政策，相信2022年股指表現回軟機較大，油價則表現震盪，至放金價則有機會呈先揚後挫。當然，只看這四方面是不足夠的。2022年的盤局還有不少政治焦點，預期對市場或有更大影響，亦會觸動市場神經，為此，英倫金業預測2022年10大金融市場熱點，以助讀者們更透徹了解市場。

英倫金業提示的2022年重大政經熱點：

1)美國國會中期選舉（3月至11月）；國會分權危機

2)美聯儲主席替換（2月）；貨幣政策轉點，債市改革

3)法國大選（4月）；歐盟分裂危機

4)超級選舉3月：（南韓/印度/黎巴嫩/哥倫比亞/香港）；政治動盪風險

5)美聯儲加息（2022年下半年）；

英倫金業預測的2022年黑天鵝事件：

6)中美貿易談判（2022年2/3季度）

7)美國10年期債息重上2%（2022年2季度）

8)美國解除伊朗出口原油制裁（2022年下半年）

9)債務違約危機

10)地緣政治危機：俄羅斯入侵烏克蘭

英倫金業提示：美國是全球最大的經濟體，而美國國會的替換影響到施政的能力，所以美國中期大選成為市場最大熱點，並不意外。

重中之中：美國國會中期選舉

美國中期大選料是影響到其他市場熱點的核心，因為不少重大焦點，亦是因為美國中期大選，拜登政府為藍營拉票而作的衍生決定。包括：美聯儲主席替換、美聯儲加息決定、中美貿易談判、解除伊朗出口原油制裁等。

2022年美國國會將進行中期選舉，參議院中100席中最少有34席重選，而眾議院則435席進行重選，由於2019年大選的藍浪的領先優勢並不明顯，料市場會關注藍營的議席流失的情況，從而評估出現國會分權，甚至拜登能否2024年續任的機會。雖然，大選的最終結果會在2022年11月才有定案，但各州的中期選舉事實上在2022年2月開始揭幕，而5至6月更會是首輪高潮，而8月更是兩黨爭取最終勝負的關鍵時刻。在2月至8月中，各州的前哨戰結果，若出現藍營失守，亦會加強市場對於藍浪失勢的憂慮。所以，對放市場情緒的影響並不是在2022年底才顯現，而是在前哨戰中就會開始，因為市場永遠是在炒賣將來。

英倫金業提示：中期大選在2月前哨戰就會影響市場預期，而同時拜登亦會開始為藍浪拉票，所以不可以忽視前哨戰的影響。

為了選票需要的形象工程

此外，借鏡過去中期選舉，白宮亦會較多外交形象與干預政策，由於前哨戰接近夏天自駕旺季，所以預期油價在2022年中回軟的推測，是有較大機會發生，白宮可以透過放寬伊朗出口原油，以及補貼頁岩商增產，以吸引藍浪選票。這亦是預期通脹壓力會在2022年中暫時放緩的考量，短期的政策干預與扭曲操作，造成通脹壓力在2022年中暫時放緩。

借鏡2017年美國中期選舉，特朗普一方面減稅刺激資產泡沫，另一手則是推出貿易戰及保護主義以吸引選票，所以，不排除藍營在弱勢下，再度借外交政策吸引選票的機會並不低，這點值得大家關注。當然，除了強權形象，亦可以採用大國領袖風范的選擇，相信2022年首季拜登政府為選定自身角色，即是選用胡蘿蔔還是大棒。

另一方面，為了穩定市場，料央行寬鬆政策在2022年中維持，這亦造成預期比鮑威爾更為鴿派的官員將接任美聯儲主席一席，因為藍營目前沒有冒險的條件。然而，亦為了打擊通脹，以緩解選民對通脹的憂慮，相信，美聯儲在2022年中會有更鷹派的態度，但真正落實加息，則較大機會在8月後，待前哨戰告一段落才啟動。

英倫金業提示：2022年出現外交關係緊張，或一系列美國外交外訪，以製造強政形象的機會並不低，需要關注拜登為拉票而選擇的定位及角色。

藍浪失勢或造成金融市場危機

當然，藍營一系列的動作，並不能保證藍浪繼續掌握美國國會，在2021年底弗吉尼亞州首長選舉中，共和黨就奪下了這個原本屬於民主黨的陣地。相信美國嚴重的政府負債，而新推出的基建及預算方案會在2022年會繼續受關注，龐大的赤字，若新刺激計劃未能有效落實，或者政府赤字進一步升級，亦會影響選民的意向。而藍營的刺激方案想像很美好，但能否在2022年見成果則成為疑問。加上美國的經濟及就業問題，與人口結構及技術水平有關，而不是政策的推動就能有效分配及刺激。

若藍浪最終失去國會的主導權，特別是參議院失去50席的優勢，拜登在未來的施政就更為困難，無論是債務上限、社保方案，或新刺激方案亦較難在國會中獲得通過，這樣市場自然預期美國經濟走下坡的機會增加。這亦是預期美國疫後的經濟復甦在2022年底有機會回軟的原因。相信不少投資在2022年中後亦會抱觀望態度，以待最終結果。

相信藍浪失勢，另一個影響是美元回軟，強勢美元有機會因為拜登施政能力下降而回軟，即使加息預期逐步增加，但整體卻表現回軟，因為施政缺憾很大機會引來赤字問題惡化，美國財政部及美聯儲亦不能太明顯的為藍營助力。即是說，若藍營失勢，則對金價利好。

英倫金業提示：政治推動經濟，而經濟預期亦會影響政治決定，而掌權者的思維及利益，才是影響最終決定的要素。

2022年世界盃影響

2022年底11月將在卡塔爾舉行，而外圍賽則在6月開始，由於歐美文化對足球的狂熱，世界盃舉行期間，金融市場表現較為淡靜的情況，有如每逢歐冠盃期間，金價亦表現淡靜，要待比賽結束，行情波幅才回復動力，所以，不排除同樣的週期影響亦會呈現。

英倫金業提示：市場往往忽略文化活動及民族習慣對投資市場的影響，往往重大的體育運動期間，金融市場的波幅亦會縮減。

2022年金價料較為波動

結合所有的焦點及數據模型，英倫金業預期2022年上半年金價衝上1900的機會不低，但2022年的下半年，則有機會逐步回軟，更有機會回到1700下方，而若藍浪最終失敗，則有機會借勢逐步反彈，反之，若藍浪繼續掌握美國國會，則要提防金價有機會進一步跌破1600水平。

【作者簡介】黎永達

香港資深金融從業員，曾服務知名金融公關、財經媒體及投資銀行。過去服務物件包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆侖等。同時為大專客席講師、財經媒體定期嘉賓及財經讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業論壇，現為英倫金業集團及英倫金業研究及市場主管，多年為服務機構贏取眾多行業大獎。

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