全球经济增速放缓叠加疫情持续发酵背景下,国内经济增长引擎悄然生变,开启了国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展新格局。对此,始终关注国内改革投资机遇的诺安基金杨琨表示,目前中国经济发动机已经切换—从房地产、基建这个“大发动机”切换到科技、医药等新兴产业构成的“小发动机”。作为一名具有12年证券从业经验的市场老将,杨琨在长期的投资研究中,逐渐形成了“周期+成长”的投研风格,能够在不同的市场行情中,通过挖掘高景气行业投资机会,力争实现超额收益。
根据WIND数据显示,截至9月15日,由杨琨作为首发基金经理,成立于2017年8月29日的诺安改革趋势混合基金自成立以来累计回报率为51.10%,不仅跑赢同期20.17%的业绩基准回报率,同时也大幅跑赢同期沪深300指数20.01%的涨幅。此外,杨琨自2019年2月20日管理诺安新经济股票基金9月15日,任职回报为124.85%,实现了94.53%的超额收益率。
围绕具体行业的选择,杨琨看好科技、大消费、国产替代和新能源汽车四大黄金赛道。“国家的主要矛盾决定了资本市场资金的配置方向。”杨琨分析指出,伴随着产业升级和进步,以半导体、云计算和5G为代表的科技行业迎来发展契机,相关受益公司会有较大投资机会;其次,人口老龄化带来的医药消费支出,人均GDP提升带来的消费升级使得大消费相关个股受益;此外,欧洲开始实行碳排放政策,补贴新能源汽车,这将使新能源汽车市场参与者更加多元化,新能源汽车产业未来将进入产品周期,会有更多的新产品创造需求。同时,面对外部压力,国产替代是未来中国发展必然之路,相关企业投资机会值得关注。
针对投资者关心的如何看待前景好但估值较高企业的投资机会,杨琨坦言,当前我国处于明显的产业升级时期,当期企业的投入可能远大于当期收益,相关企业的估值偏高是时代变革的一个缩影。“投资回报有的是当期兑现,有的是未来兑现。对于无法当期兑现利润,但是未来存在巨大胜出可能性的公司,我们会在估值上给与更大的容忍度。”杨琨表示,对于竞争格局清晰,所处产业发展成熟的公司,更关注公司的业绩增长情况,赚取公司价值创造的钱。
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