【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：18.31,18.51,18.80支撑位：17.89,17.62,17.39

1、短线在18.31阻力下方做空，止损18.51，目标17.89,17.62；

2、向上突破18.51适量做多，止损18.31，目标18.80,19.11；

3、中线在18.51阻力下方做空，止损18.71，目标17.89,17.39。

【走势回顾】

伦敦银上交易日（9月11日）开盘18.02美元/盎司，盘中最高18.25美元/盎司，最低17.89美元/盎司，日收盘18.13美元/盎司，收小阳线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

昨日市场聚焦美PPI数据的新鲜出炉，结果美PPI出乎意料持续上升，核心PPI升幅高过预期，并且据悉特朗普将召开白宫会议重新审视资本利得税减税议题，中美贸易紧张局势降温，美国三大股指全线收涨，纳斯达克综合指数在劲升1%后攀升至7月以来最高水平。欧洲央行议息重磅来袭，市场预期欧洲央行或推出新的经济刺激政策，欧元兑美元小幅回落至1.10水平附近。美元指数延续反弹态势，重新站至98.5水平上方，金银跌势趋缓小幅靠稳，金价在千五大关附近徘徊。原油方面，油价快速回落逾2%，连续跌穿57、56美元关口，美国总统特朗普声称考虑放宽对伊朗的制裁，分析师预计伊朗石油出口或在一两个月内重返全球石油供应体系，市场担心供应过剩状况恶化，此外EIA原油库存下降近700万桶，但馏分油库存意外增加。本周市场焦点，欧洲央行议息，目前市场预期欧洲央行存款利率将下调10个基点，并宣布重启资产购买计划，这意味着负利率政策或将深化；此外，OPEC和非OPEC产油国部长级观察委员会开会，亦值得关注。数据方面，在美国，在欧洲预计JOLTs职位空缺有所减少，CPI略有下滑，初请略增，进口物价下滑，零售销售增长微弱，密歇根大学消费者信心稍微好转，营运库存变化不大。在欧洲，预计欧元区工业产出回暖，欧洲央行或加强量化宽松；德国CPI终值持平；法国CPI终值持平。

欧洲央行议息重磅来袭，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储货币政策路径意见稍有分歧，从CME监察可见2019年9月降息至少25个基点的机会为88%，10月进一步降息的可能为51%，12月则见73%，若降息机会上升短线利好金银，反之则利淡金银。美国十年期债券收益率震荡上行，金银料逢高受压。全球最大的白银ETF持仓近期频繁出现大幅减持，市场憧憬中美贸易谈判取得积极进展，全球央行频频发力，市场风险偏好改善，银价承压回落，18美元关口岌岌可危。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动的走势。

【技术分析】

技术面来看，银价的长期形态大致维持在13-21美元区间震荡。从4H图来看，随着美联储利率接近中性水平，银价低位企稳后缓慢回升，中美贸易谈判一波三折，银价震荡走低，美国经济放缓态势渐见明显，美联储降息预期高涨，银价从底部回升至15美元上方，鲍威尔国会证词基调偏鸽，银价顶住抛售压力，强势反弹至16美元上方，美联储鸽派降息预期落空，银价遭遇沉重打击，不过特朗普再次挑起贸易争端，市场担心全球经济恐将陷入严重衰退，银价震荡上行，中美贸易战升级，银价强势站上18美元关口，美制造业PMI意外跌破荣枯线，美元重挫，银价突破19美元关口后迭创新高，中美贸易谈判再次峰回路转，银价回落失守19美元关口，鲍威尔承诺美联储将采取适当行动维持经济扩张，中美贸易紧张局势降温，银价徘徊在18美元关口附近。消息面多空交织，投资者密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，全球经济增长放缓渐成共识，衰退风险高企引致降息潮此起彼伏，美联储降息预期升温市场风险偏好持续改善，金银区间震荡，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【数据焦点】

周四（9月12日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1400，德国8月CPI年率终值，中，1.4%，1.4%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1445，法国8月CPI年率终值，中，1.1%，1.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区7月季调后工业产出月率，中，-1.6%，0.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1945，欧元区9月欧洲央行主要再融资利率，中，0%，0%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利好原油**

2030，美国截至9月7日当周初请失业金人数（万），高，21.7，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2030，美国8月未季调CPI年率，高，1.8%，1.7%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

英伦金融投资管理部