兴业投资：经济衰退担忧增强避险买盘推升金银

2019年7月25日

黄金

周三美国公布的7月Markit制造业PMI由50.6降至50，创2009年9月以来的新低，暗示美国第三季度经济开局疲弱，令人失望;美国6月新屋销售年化总数为64.6万户，不及预期66万户，表明楼市增长继续处于停滞状态。美国疲弱数据拖累美元，不过美国财长努钦称，短期内他不会推行削弱美元的政策，令美元多头保持坚挺，隔夜录得小幅上涨，收在97.68，保持强势。美元持续上行虽然给黄金构成打压，但隔夜欧元区公布的各国制造业PMI数据大幅弱于预期，增强了全球经济增长担忧，市场避险情绪增强，为黄金带来避险买盘，周四金价同样维持坚挺，录得反弹，收在1425.25，结束三连阴，保持高位整理。日内关注欧央行决议，若欧央行如期鸽派，预计黄金有望受挫，反之料受提振。

技术面，日图位于此前的高位三角区间上方整理，多头依然处于上风。

关键阻力：1430/1440/1445

关键支持：1410/1400/1390

今日建议：

小时图维持在1420一线上方整理，短期上破1430一线料进一步扩大涨幅;4小时图长期上行走势依然保持完好。日内可在1418一线做多，先看1430，再看1440，止损可设在1412一线下方。

白银

在全球经济增长忧虑之下，避险情绪的涌入再次令白银的表现优于黄金。周三白银连续第三个交易日大幅上涨，最高触及16.62，持续刷新一年多以来的高位，收在16.58，保持强势上涨走势。分析师表示，投资者对白银的需求有增无减，且购买量很高。自本月初开始，白银ETF现已流入近2000吨，自6月初以来甚至达到2,400吨。这相当于一个多月的采矿生产量。彭博跟踪的白银ETF持有量创下18,300多吨的历史新高。预计白银将在2019年末挑战17美元/盎司，2020年最后三个月的平均价格为18.75美元。今日可关注美国耐用品订单数据以及欧央行决议的结果。

技术面，日图保持强势拉升的上行走势，多头或持续发力。

关键阻力：16.57/16.70/16.80

关键支持：16.40/16.20/16.10

今日建议：

1小时图均线系统多头向上排列良好，有望持续向上测试16.70一线。4小时图长期上行走势保持完好。日内可于16.30附近轻仓做多，先看16.57，再看16.70，止损设在16.16下方。

铜

隔夜美国制造业PMI以及新屋销售表现糟糕，且中美贸易谈判有序进行等，给铜价提供支撑。但市场避险情绪升温以及美国财长努钦的言论限制了铜的多头力量。周三铜温和震荡上行，最高触及2.7190，收在2.7120，重返中期升势。今日可关注贸易局势、英国脱欧、全球股市对市场情绪的影响以及美元走势。

技术面，日图隔夜虽反弹，但上行动能较弱，承压于10日均线下方料仍有下跌的空间。

关键阻力：2.7145/2.7285/2.7390-

关键支持：2.6925/2.6810/2.6700

今日建议：

小时图跌破2.71关口料加速下行;4小时图随机指标暗示短期有下挫的风险。日内可在2.7180一线轻仓做空，先看2.6925，再关注2.6810，止损设在2.7310上方。