在连续2周突破1400后，黄金实际已脱颖而出，成为交易市场香饽饽。尽管由于上周非农数据向好，黄金大跌20美金。不过多头并未完全退散，转而等待时机。
在“买”“卖”双方激烈争夺下，现货黄金徘徊于1390关口附近。
千四关口是多空必争之地：向上可创新高，向下有充裕调整空间。高处不胜寒，3大焦虑令黄金多头草木皆兵，上涨的主要动力“美联储降息”与多头最大疑虑“经济增长强劲、美元反攻”两相较劲。
（图/铸博皇御官网）
焦虑一：美国经济数据忽好忽坏
非农数据加深了人们对降息的疑虑。7月5日，美国劳工部公布非农数据22.4万，前值仅7.5万人，然而相对的，美国失业率录得3.7%，不降反升（前值3.6%）。
在已公布的数据中，美国5月营建支出月率-0.8%（不如预期0%），5月工厂订单月率录得-0.7%（低于前值-1.2%及-0.5%），美国6月ISM非制造业PMI录得55.1（弱于预期）。
多项数据表明，美国制造业、建筑业及非制造业增速有所下滑。不过，就业市场的强劲，又显示美国经济依旧稳健，数据削弱降息预期，美元指数获得支撑。
焦虑二：就算降息也已被消化？
美联储降息靴子未落地，黄金已率先涨近百美元，趋近1400。如你所见，也许降息的影响已逐渐被消化。如碰上“卖预期，买事实”，美元暴涨，黄金可能不涨反跌。
目前，7月降息概率仍为100%，市场普遍押注FED降息25个基点。此前有20-30%的几率会降息50个基点，当下仅维持5%，浓厚的降息氛围有所缓解。
2019年，若美联储仅仅降息一次或25个基点，可能无法为黄金提供更多的上行动能了。
美联储对降息持开放态度，但并没有明显倾向。说的直白点，经济数据无明显下滑时，年内降息幅度不会很大。
焦虑三：美债收益率曲线之“变”
大约一个月前，鲍威尔的变脸，是黄金牛市的开端。一个月后的7月10日，鲍威尔亲自就“经济和美联储货币政策”展开国会作证。
然而，多头最大的疑虑也许不止鲍威尔，还有一项指标考验：收益率曲线。收益率曲线是预示经济衰退风险的指标。
经济学家埃尔-埃利安表示，除非美联储犯下重大错误，否则2020年前美国暂无衰退风险。
美国经济是否有衰退风险？美元是否过于强劲，如答案为是，则黄金牛市还远未结束！
而如收益率曲线平滑，倒挂消退，美国经济暂无衰退风险，牛市行情就面临挑战。
唯有降息预期继续升温时，黄金就仍有望自1390向上冲至新高。
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