兴业投资：油价窄幅波动等待新的指引

2019年10月17日

随着市场对英国与欧盟可能达成脱欧协议的乐观情绪消退，加上旷日持久的贸易摩擦和全球经济放缓疑虑挥之不去，原油等风险资产再度承压。此外美国API原油库存飙升也给油价带来压力。但地缘政治紧张风险及OPEC和其他产油国可能进一步限制供应，为油价提供了一些支持。截止收盘，美国WTI原油11月期货收跌0.18美元，或0.34%，报52.76美元/桶，最高触及53.72美元/桶，最低跌至52.51美元/桶;布伦特原油12月期货收涨0.19美元，或0.32%，报59.02美元/桶，盘中最高触及59.72美元/桶，最低跌至58.34美元/桶。

英国官方的最新表态称，北爱尔兰民主统一党(DUP)阻挡谈判进程，达成协议的可能性低，英国政府对脱欧协议的可能性持悲观立场。稍早前，法国欧洲事务国务秘书艾米莉?德?蒙特查林称，脱欧还是可能出现任何一种结果。任何可能导向无协议脱欧的举措，都会打压经济增长预期，进而抑制原油需求及打压油价。

经济增长放缓致使原油需求压力持续存在，国际能源机构(IEA)、美国能源情报署(EIA)和石油输出国组织(OPEC)频频下调未来全球原油需求预期。同时国际货币基金组织(IMF)近日将2019年全球经济增长预期从7月份的3.2%下调至3%，同时将2020年全球经济增长预期从3.5%下调至3.4%。IMF指出：“由于贸易紧张局势、英国退欧、风险偏好下降、制造业疲弱等方面的不确定性，风险倾向于下行。”

美国石油学会(API)最新数据显示，截至10月11日当周，美国原油库存增加1050万桶至4.325亿桶，为2017年2月以来最大单周增幅，分析师预期增加277.2万桶;库欣库存增加160万桶;汽油库存减少93.4万桶，分析师预期减少138.1万桶;精炼油库存减少290万桶，分析师预期减少221.5万桶。API原油库存增幅再超千万桶，且连续五周录得增长，但汽油和精炼油库存继续下降。API数据公布后，美油和布油盘后短线下挫。

OPEC秘书长巴尔金都表示，OPEC及其盟友在12月会议考虑的选项之一是进一步减产，该组织将与盟友将尽其所能在2020年后继续维持原油市场稳定。此番表态为油价带来支持。OPEC、俄罗斯等产油国已经减产120万桶/日，以支撑油市。

道明证券分析师表示，原油市场对油轮受袭、供应中断(包括结构性和暂时性的)以及紧张的地缘政治局势都已淡然视之，因产量大幅增加的预期给供应方面的乐观情绪蒙上了一层阴影，这将在欧佩克定于12月召开会议时对其构成挑战。

日内美国能源情报署(EIA)将发布的原油库存周报将为近期交易方向提供新的线索。截至10月4日当周，美国EIA原油库存增加了292.7万桶，市场预期截止10月4日当周原油库存增加277.2万桶。若库存增幅超预期，油价料将遭受更加强烈卖压。

美元指数

美元指数周三早盘小幅反弹至98.382水平后再度下滑，跌破98.00心理关口，触及一个多月低点97.86水平，主要是由于疲软的美国零售销售数据描绘出一幅黯淡的经济图景，为美联储进一步降息提供了新的证据。

美国商务部人口普查局周三公布的数据显示，9月零售销售下降0.3%，为自2月份以来的首次下降，市场预期增长0.3%，8月数据由增长0.4%上修为增长0.6%;9月核心零售销售持平，低于预期和前值增长0.3%;计入GDP的零售销售对照组下降0.1%，预期增长0.2%，8月数据由持平上修为增长0.2%。疲软的9月零售数据暗示制造业带动的疲弱可能蔓延至整体经济，加剧了对美国经济放缓的担忧。

与此同时，美联储周三公布的褐皮书显示，美国经济在9月和10月初小幅至温和增长，但许多企业对未来几个月的前景更加悲观，这一最新迹象表明，美国贸易政策的影响继续给该国经济前景蒙阴。

芝加哥联储主席埃文斯周三表示，对支持进一步降息的观点持开放态度，如果面临迫在眉睫的衰退，美联储将采取积极行动，当美联储在降息幅度上受到限制时，削弱增长或通胀的下行冲击将付出更大代价。并指出英国脱欧和美中贸易冲突的积极进展可能降低下行风险。货币市场利率的波动令人担忧，美联储不希望这成为货币政策的障碍。

此外，达拉斯联储主席卡普兰也指出，世界各地的企业都受到贸易紧张局势的影响。利率方面，他表示，“暂且等待，看看事情如何发展”。卡普兰本月初接受采访时称，“全球增长正在减速……我们正处在这个脆弱的时期，如果消费者保持强劲，我们就不会陷入衰退。”

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价跟随中轨走低;14和20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20均线看跌;随机指标走低。

1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展;14和20小时均线持平;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在51.40-54.40区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注10月15日高点53.75，突破后将上探10月12日高点54.40，然后是10月11日高点54.90和9月26日低点55.40，以及9月30日高点56.10和9月25日高点57.00;而下方支持留意10月15日低点52.40，跌破将下探10月10日低点52.10，然后是10月9日低点51.40和10月3日低点51.00，以及8月7日低点50.50和1月9日低点49.90。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价跟随中轨走低;14和20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20均线温和下滑;随机指标走低。

1小时图：保利加通道小幅上扬，油价徘徊在中轨附近;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在57.75-60.65区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注10月16日高点59.70，突破将上探10月11日高点60.65，然后是9月30日高点61.30和9月27日高点62.70，以及9月23日低点63.50和9月24日高点64.60;而下方支持留意10月15日低点58.00，跌破将下探10月10日低点57.75，然后是10月8日低点57.35和10月3日低点56.10，以及8月7日低点55.85和1月4日低点55.30。

周四关注：

美国每周申请失业金人数

美国10月费城联储制造业指数

美国9月新屋开工及营建许可

美国9月工业产出

EIA每周原油库存变化

芝加哥联储主席埃文斯发表讲话

美联储理事鲍曼发表讲话

纽约联储主席威廉姆斯发表讲话