撰文：嘉盛集团特许金融分析师，特许市场分析师MattWeller

我的同事KenOdeluga周一强调，利率的下降（及伴生的贷款收入减少）可能是银行巨头们三季度财报的重要主题。

周二，这种担心得到了高盛（GoldmanSachs）与富国银行（WellsFargo）的财报的证实，但摩根大通（JPMorgan）与花旗集团（Citigroup）则成功地度过了难关：

高盛报告EPS为4.79美元，低于4.86的预期值。该公司正致力于转型，从自营交易转为传统的零售银行。

富国银行的EPS为1.07美元，同样不及预期（1.14美元）。这是CharlesScharf作为首席执行官履新以来的首份财报。虽然贷款总额增加2%，这家主要面向消费者的银行报告的净利息收入不及预期，明确展现了利率下降的影响。

摩根大通EPS为2.68美元，超过预期值2.46美元。由于投资银行部门的业绩喜人，该公司的营收同样好于预期。

花旗集团的EPS为1.97美元，预期值1.95美元，稍微高于分析师预期。扎实的交易收入数字也帮助该公司的表面营收好于预期。

对于预期出现最坏结果的交易员来说，周二早上的银行财报潮表现没有那么令人担心。主要股指高开，并且各大银行股价的走势基本与其业绩一致：

高盛跌逾3%

富国银行跌幅低于1%

摩根大通上涨近2%

花旗集团基本持平

展望四季度，美联储似乎继续减息。CME的FedWatch工具显示，期货交易员预计，年内至少再减息一次的几率为80%，降息两次的几率为25%左右。如果利率下降的趋势更加明显，富国银行庞大的抵押贷款业务可能“遭殃”。

银行的交易收入另外还要重点关注市场波动性。随着地缘政治愈发紧张、脱欧逼近，加上对美中两国贸易关系始终曲折，波动性的上升可能利好四季度的银行收入。

除了下降的利率与市场波动性，后市还需重点关注回购。根据巴克莱（Barclays）的说法，大型银行在二季度削减流通股2%。而且，美联储批准了银行创记录的1730亿美元的回购与股息，可能只是众所周知的回购冰山一角。过去一年仅花旗集团一家就回购了11%。

整体经济或许更希望银行通过更传统的方式增长营收，与此同时银行巨头们的投资者无疑将自公司股东收益增加中获益。