【操作策略】

沪深300股指建议短线适量逢低做多为主，适当把握利好政策预期下的超跌反弹，但构筑市场底前或反复震荡，需注意波段操作，中线则先看缺口回补，再观察下行趋势是否扭转，耐心等待行情逆转的拐点出现。

阻力位：3191,3295,3448支撑位：3063,2936,2821

1、短线在3063支持上方做多，止损2983，目标3191,3295；

2、向下突破2936可适量做空，止损3016，目标2821,2603；

3、中线在2936支持上方做多，止损2856，目标3191,3448。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（1月7日~1月11日）开盘3055点，最高3118点，最低3036点，收盘3095点，全周跳空向上的小阳，受中美贸易谈判的乐观预期所影响，市场风险偏好有所回升，但仍未达成实质性协议，使得股指涨幅受限，而美股走势反复，同样对市场的平稳构成扰动，不过在题材热点不断涌现的助力下，赚钱效应有所恢复，鼓舞了市场参与者的做多信心，此前降准等利好因素发酵，春节前股指行情或以平稳上行为主。整体而言，由于外围不稳与下行均线技术压力，恐慌情绪时有蔓延，探底之路漫漫且布满荆棘，任务艰巨，周线跌势暂未扭转，底部构筑有待时日，成交量对比上周有所放大，但上周受假期因素影响，成交放量的可持续性有待观察。目前国内宏观政策将更多地偏向稳增长，但去杠杆力度未见明显放松，当前紧缩的信贷环境难以在短时间内扭转，而财政刺激对经济拉动的边际效应已见衰减，中美贸易战和解的曙光若隐若现，但整体经济仍处于黎明前的黑暗，需配合出台更有针对性的经济刺激措施，经济增长的黯淡前景才能有望得到扭转。

【周末要闻回顾】

上交所发布上市公司回购股份实施细则

上交所制定《上海证券交易所上市公司回购股份实施细则》，现予以发布，并自发布之日起施行。《回购细则》施行前，上市公司披露的回购股份方案未实施完毕，在《回购细则》施行后继续实施的，应当适用《回购细则》关于回购实施的一般规定、实施程序和信息披露等要求。

银保监会将陆续出台理财子公司净资本管理、流动性管理等办法

银保监会创新部副主任表示，将遵循“成熟一家、批准一家”原则，积极稳妥推进银行理财子公司相关工作。未来，银保监会也将陆续出台理财子公司净资本管理、流动性管理等办法。

宁吉喆：扩大居民消费的一系列政策措施将陆续出台

国家发展改革委副主任、国家统计局局长宁吉喆12日在第二十三届(2019年度)中国资本市场论坛上表示，扩大居民消费的一系列政策措施将陆续出台。宁吉喆指出，这些政策措施包括增进汽车、家电热点消费，扩大服务消费，扩展租赁住房消费、信息消费、绿色消费、网上网下融合消费、个性化消费等。此外，“在汽车、金融这些领域，开放的措施还会扩大。吸引一批又一批的外商投资重大项目落地。

方星海：股指期货三次放宽交易措施还不够要进一步的放开

方星海在谈及采取措施加大市场活跃度时表示，现在要采取措施，使交易进一步的活跃，股指期货三次放宽交易措施，到现在为止每天平均开仓数量限制在50手，这个还不够，还要进一步的放开。目前有若干家美资、日资、欧资的大型国际投行正在申请获得51%股权，有几家已经表达了坚定愿望，将在政策允许后申请达到100%控股，对此证监会将大力支持。

方星海：经常猜A股底使国内不敢买而外资却拼命买

证监会副主席方星海表示，2018年有一个奇怪现象国内投资者不敢买股票，国外投资者拼命买中国股票。判断底部是巨大困难的事情，不好判断，所以你老是在外面不敢进去。国外投资者年底不算收益，投资期限是三到五年，甚至更长，看大势，中国股市低估了，中国经济中长期是看好的，不应该在这样一个估值水平。我国正致力于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，其中在开放方面，预计今年外资流入中国股市规模会进一步增加，6000亿元规模可以预期。这一方面与MSCI未来有望将中国内地股票在其全球基准指数中的权重由5%提高至20%有关，另一方面也与A股将会纳入富时、道琼斯指数等国际指数有关。

证监会核发3家企业IPO批文未披露筹资金额

近日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：南京威尔药业股份有限公司，西安银行股份有限公司，苏州恒铭达电子科技股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

【技术面分析】

从长期形态来说，沪深300股指经历了2014年7月-2015年6月的牛市后，即遭遇迅猛回落的熊市，在2016年第一季度止跌回稳，随后逐渐展开慢牛进程，2018年第一季度阶段性触顶后震荡走低，均线空头排列且多个技术支撑失守，7月份的低点3296点跌穿2017年5月份的低点3385点，沪深300股指一路走弱，但随着刘鹤、易纲等重磅高层相继喊话支持股市稳定健康发展，G20峰会中美元首会晤达成贸易止战共识，美联储渐进加息路径未改，美股屡演暴跌拖累全球资金风险偏好情绪，沪深300创下2965点的新低后回稳，勉强赶在2018年结束前收复3000点整数大关，新年伊始沪深300再度探底，不过在创下2936点的新低后上演大逆转，重返3000点上方，中美贸易新一轮磋商虽未达成实质性协议，但进展积极，而央行降准驰援，力保春节前资金面无忧，沪深300站稳3000点上方后或将进一步拓展反弹空间，MACD在零轴下方两线纠缠，有即将形成金叉的迹象，成交量整体仍相对低迷，增量资金态度犹豫，需要对反弹行情进一步的确认。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望出现中级反弹，但下行趋势的改变非一日之功，在形势逆转前，需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。此前G20峰会上习总书记与美国总统特朗普会晤，双方达成重要共识，同意互相停止新加征关税。美国副贸易代表格里什已率领美方工作组访华，并与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行了讨论，进展积极，接下来中方或将派出以刘鹤等高层组成的代表团访美，继续为九十天内达成贸易协议的目标而加紧谈判。贸易止战，意味着困扰经济增长的一大风险将得到平息与化解，不过在正式协议谈妥前，特朗普变化无常的作风或需警惕。

二、美联储加息前景的变化。美联储在2018年年内实现四次加息，目前市场预期2019年上半年加息进程将按下暂停键，年内加息次数亦会明显削减，随着美联储主席鲍威尔发表鸽派言论，称若有需要，美联储将改变缩表政策。美元与非美货币之间的利差若有所收窄，将减弱美元的吸引力，新兴市场货币或迎来休养生息的时间窗口。

三、政策利好带来的增量资金。A股入“富”只待实际操作，沪伦通亦已翻开新篇；加上理财新规明确了理财资金投资股票的路径，公司法修订鼓励上市公司回购护盘，刘鹤、易纲等重磅高层相继发话维护金融市场稳定，上市公司回购指引、并购重组新规相继出台，2018年末中央经济工作会议明确将更大力度地减费降税，未来从宏观经济乃至金融市场改革层面，都可能有更多利好政策出台，增量资金的预期对市场影响相对积极，但也要警惕科创板搞“大干快上”分流资金导致主板资金失血的可能性。

英伦金融投资管理部