周一，黄金市场窄幅波动，金价在1200关口下方徘徊，即使美元一度走低也没能引发黄金的大幅反抽，基本围绕1198-1192区间波动，当前市场稍显平静，缺乏足够的催化剂来打破近期窄幅震荡，整理行情或将延续。

非农，终究还是没有成为导火线引爆黄金行情，这颗实心铅球越来越沉，想让其飞高飞远，还需要更大的力气。口口相传的八月魔咒被打破，非农数据远超预期的强劲，推升美联储9月加息的预期，提振美元打压黄金市场跳水，金价再度失守1200关口。尽管周一金价反弹但是仍处于1200下方压制运行，整体稍显弱势。

不仅如此，在金价跳水之际，投机客和ETF投资者都不看好黄金。CFTC最新数据显示，投机客持有的黄金净空仓规模扩大至四周来最高水平，这主要是由于多头撤离金市，空头再度卷土重来。ETF投资者也在抛售黄金，全球最大黄金ETF——SPDRGoldTrust持仓上周五减少1.47吨，当前持仓量为745.44吨，创2016年2月20日以来新低。

与此同时，全球贸易摩擦持续升温。据悉，尽管听证会众多企业反对，但是特朗普一意孤行，将在近期对中国价值2000亿美元的输美商品征收关税，扩大与华的贸易摩擦。日本很可能成为下一个被针对的贸易对象，尽管日本以美国马首是瞻。而在北美贸易谈判上，进展也很不顺利，特朗普将达成协议的最后期限设置在9月底。这意外着9月份市场行情或将开启新的篇章。

另一方面，新兴市场货币危机蔓延，土耳其里拉和阿根廷比索暴跌像病毒一样波及其他发展中经济体，新兴市场的金融动荡继续削弱风险偏好，贸易争端助推避险情绪，人们似乎根本不担心美国经济有放缓之忧，美元持续吸引资金流入。而新兴经济体则面临两难的抉择，加息或有短线作用但也提升了国内融资成本，企业崩溃，不加息资金外流逃出，企业严重失血，所以这场危机远未化解。相对来说，美国经济表面上表现强劲，稳定升值的货币能吸引更多的投机客和投资者，风险偏好的转移让非美货币和贵金属等失去青睐。

技术面上，周K线单阳后连续收阴，显然金价仍是空头占优，此前只不过是下跌行情中的反抽整理，黄金没能站稳1200关口上方，周线上持续受短周线均线压制看空，能否扭转乾坤还要看美联储加息之后。日线上，金价持续受MA30均线压制，偶有刺破也很快就会承压回落，多头只有突破这一均线的压制，站上布林带上轨之后才能真正展开反弹，而在这之前，我们做单思路上，以均线压制1198附近为依托点放空即可，下方则关注1190的支撑，日内触及还是可以短多，区间不破位前都可以高估低渣，利用行情的惯性。不过相对来说，笔者更倾向于反弹做空，毕竟基本面上美元压制空头还是比较占优的。

文/刘义晟