14只养老目标基金闪亮登场，金诚集团带您详细解读养老目标基金

8月6日,养老目标基金千呼万唤始出来,终于确认落地。此次获得批文的共计14家公司之多,超过之前预期。金诚集团咨询局认为,养老目标基金自上世纪八九十年代在美国创设以来,其特点和优势逐渐为个人养老储蓄投资者所理解和认识,有望开启中国公募基金新时代。

养老目标基金

随着我国加速进入老龄化社会,养老金第一支柱承担的支付压力重,第二支柱“企业年金”发展缓慢。因此,顶层制度尚在设计中的第三支柱“个人账户”被市场寄予厚望。国际经验显示,养老目标基金就是重要投资标的之一,且被证明已成为投资者养老投资的主要方向。

养老目标基金,是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资者长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。因此,金诚集团咨询局认为,养老目标基金的本质前提是公募基金,投资目的是为投资者提供养老金投资的一站式解决方案,最终实现养老资金的保值增值。

回顾养老目标基金的落地,前后不足一年时间,速度相当快。

缘起

2017年11月3日,证监会制定了《养老目标证券投资基金指引(试行)》,面向社会公开征求意见;

2018年3月2月,证监会正式对外发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》;

2018年3月12日,基金业协会发布《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》,将此类产品上报之路全线打通。

探索

2018年4月11日,首批42只养老目标基金已经正式上报,多数于4月16日受理。

2018年4月23日起,首批20只养老目标基金正式答辩,第二批9只7月初答辩。

2018年5月11日,首批20只养老目标基金获得第一次反馈。

落地

2018年8月6日,首批养老目标基金获准发行。

此次批准的14养老目标基金分别对应14家基金公司,封闭期为1年、3年、5年三类;从投资类型上都属于混合型FOF型基金;投资策略上有目标日期和目标策略两类,其中共有9只目标日期型基金,5只目标风险型基金(见下表)。采用目标日期策略的基金被称为目标日期基金,也称为TDF,该类基金是以投资者退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。它假定投资者随着年龄增长,风险承受能力逐渐下降,因此会随着所设定目标日期的临近,逐步降低权益类资产(股票、股票基金、混合型基金等)的配置比例,增加非权益类资产的配置比例。

采用目标风险策略的基金被称为目标风险基金,也称为TRF。是根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例的基金。它假设投资者比较清晰地知道自身对基金组合风险(波动率)的目标需求,主要目的是为了向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案。

14只养老目标基金一览表

养老目标基金带来好消息

对个人投资者来说——长期投资视角布局

近期P2P集中暴雷,使得大量投资者损失惨重,怨声载道。金诚集团咨询局认为,个人投资者的敏感神经已被挑起,短期刺激性高收益受到广泛质疑,当下迫切需要长期稳定收益性投资渠道。养老目标基金的核心特征是长期性,有一定的封闭期,追求长期稳健收益,因此符合投资者心理预期。这也意味着个人投资者的投资策略从追求短期高收益向长期投资价值布局进行转变,长期来看风险和收益大概率是对等的,养老目标基金权益基金仓位波动难以避免,投资者只有接受过程中的波动,树立长期投资理念,才能收获长期资本市场带来的收益。

对A股和债券市场来说——资金利好

从海外市场来看,养老目标基金发展空间十分巨大。参考海外市场数据,美国第三支柱的IRA账户成立于1974年,到2017年末规模达到8.6万亿美元,其中4.7万亿美元投资于共同基金。预测未来中国的养老目标基金每年可新增规模3000-4000亿元。A股估值处于历史底部,债券票息收益率兼具吸引力,金诚集团咨询局认为,当前市场是养老目标基金建仓运作的理想时间窗口。

每年千亿新增规模为A股和债券市场带来源头“活水”。短期内,8月7 日,A股触底反弹,A股三大指涨幅均超过2.5%,其中上证综指收涨2.74%创逾两年最大单日涨幅。金诚集团咨询局认为,立足长远,有利于发挥长期价值投资优势,减少A股市场投机和股指剧烈波动,改善资本市场结构。

对整个基金行业来说——改变公募基金历史

毋庸置疑,养老目标基金将给公募基金带来广阔市场。金诚集团咨询局认为,养老目标基金作为新产品,既具有FOF基金的共性,又极具独特性,投资目标明确,更强调基于养老的规划,另外养老目标基金可能未来会纳入个人税收递延,这些将改变公募基金历史,开启公募基金新时代。

金诚集团金融咨询局

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