义伟点金7.13产能见真章不要让原油的暴跌干扰了正确的判断
多国市场产量下滑，油市面临供应紧张
鉴于世界各地发生的一系列干扰石油生产的事件，沙特、其海湾盟友以及俄罗斯增加石油供应“非常受欢迎”。尽管形势正在改善，但不知道是否能恢复稳定状态。
事实上，过去几周，一些北非国家的石油生产突然遭遇意外故障，这显示出石油市场面临的风险程度。也就是说，如果油价可以因为每个不稳定国家出现特殊情况，当日涨幅达到6%左右的话，那表明市场供应非常紧，且非常脆弱。
其他某些地区的几次生产停止也加剧了供应紧张。今年6月，加拿大Syncrude油田的石油产量减少了36万桶/日，市场认为这种情况将延续到7月份，或者9月份甚至是10月份。有报道称，北海5月份的石油日产量下降了36万桶，但鲜为人知的是，由于油田维护，这种下降趋势可能会持续整个夏季。此外，巴西今年的石油产量增长一直令人失望。由于在预期石油出口增长方面，巴西是除美国以外最重要的非OPEC国家之一。如果巴西的石油增长情况也不理想，那么石油市场将比预期的更为紧张。
沙特和俄罗斯今年6月份增加了石油供应，日产量总计增加了约50万桶。但是，利比亚、加拿大、北海、巴西、安哥拉和哈萨克斯坦出现停产，抵消了这两大石油生产国的增产。
美国孤立伊朗石油出口的行动已经开始产生效果，尽管11月就是各国削减从伊朗购买石油的最后期限。伊朗6月份的石油出口环比减少了23万桶/日，而欧洲炼油商的购买量减少了50%。对石油市场来说，今年伊朗很大一部分石油供应被关闭才是真正的危险。这种脆弱性目前支撑着油价，似乎还会继续下去。
石油闲置产能或达到极限
其中一些供应问题可能会得到解决，但大量供应中断提醒我们全球石油供应面临压力。这将成为一个更大的问题，因为中东海湾国家和俄罗斯的产量不断上升，尽管这种情况受到欢迎，但却是以牺牲全球闲置产能缓冲为代价的，而闲置产能可能拓展至极限。
目前只有三个OPEC成员国真的拥有现成的闲置产能。6月份，沙特、科威特和阿联酋的闲置产能为210万桶/日。但是，因为这些国家正在增加产出，这将使7月份闲置产能降低至160万桶/日。
而且在2018年第四季度，美国对伊朗的制裁预计将造成重大打击，委内瑞拉的产能可能会下降。为了弥补进一步的计划外产量下降和库存限制，沙特可能会进一步增加产能，将其闲置产能降至100万桶/日的空前低位。我们没有看到其他地区增产的迹象，这可能会缓解市场紧缩担忧。
需求端已经感受到油价上涨带来的冲击。今年年初，石油需求以惊人的速度增长，第一季度石油日需求量同比增长200万桶，不过现在已经大幅放缓。高油价对需求预测构成威胁，但没有改变其全年预测。
尽管出现了经济信心下降的迹象，消费者对油价上涨感到不满。但2018年石油产量将增加140万桶/日，明年的情况将大致相同。
石油市场依然面临危险因素
义伟认为，特朗普政府发起的全球贸易战可能会扭转这种扩张速度。贸易紧张局势加剧可能会对经济增长、燃油需求以及卡车运输贸易货物所用的柴油产生直接的负面影响。关税还可能影响石油、石化原料和产品的贸易。一些国家也因油价上涨感到苦恼，尤其是在其货币兑美元贬值的情况下，尽管如此，目前供应风险仍是市场心理的主导因素。
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