万万没想到，在美联储加息之后，欧洲央行非但没跟，而且还放了“鸽”！

欧央行先是表示维持三大利率不变，这起码还是市场与投资者的预期之内，但欧洲央行行长德拉吉的讲话却惊呆了众人。

欧央行表示300亿欧元/月的资产购买规模将持续到9月份，10-12月的购债规模为150亿欧元/月，将会在12月末暂停QE，但也表示有关资产购买的决定将会取决于未来的数据。

欧央行10-12月缩减购债规模以及12月后暂停购债也确实在最初给与了欧元一定提振，但随后欧洲央行行长德拉吉的讲话却打破了这一切。

整体上，德拉吉认为仍需相当规模的货币政策刺激，委员会准备好调整所有的政策工具，欧洲央行的决定将会确保充足的货币宽松。

德拉吉表示欧洲央行上调了今明两年通胀预期。欧洲央行预计2018年通胀率为1.7%，3月份时预期为1.4%；预计2019年通胀率为1.7%，3月份时预期为1.4%；预计2020年通胀率为1.7%，3月份时预期为1.7%。上调通胀预期主要是油价的原因。

德拉基称，欧洲央行在持续调整通货膨胀方面取得了重大进展，长期通胀预期稳定，在结束资产购买计划后，通胀仍将接近目标。私人消费受到就业和财富增长的支撑。

随后，德拉吉下调了欧元区年内经济增速预期，并明确表示欧洲央行没有讨论何时加息！消息一出欧元/美元暴跌不止，一路击穿诸多关口，创下6月5日以来低点1.1665。

德拉吉偏鸽的欧洲央行利率前瞻也带崩了欧元区国债收益率。德国10年期基准国债收益率跌5.6个基点，报0.426%，欧洲央行发布决议声明时曾冲高至0.511%。

10年期法债收益率跌7.6个基点，报0.767%；10年期意债收益率跌6.9个基点，报2.737%；

10年期英债收益率跌3.5个基点，连续四个交易日下跌，报1.334%。

10年期西债收益率跌6.2个基点，报1.349%，10年期希债收益率涨1.1个基点，报4.596%，欧洲央行决议声明发布前一刻曾冲高至4.658%。

不得不说，欧洲央行最新的决定意味着，短、中期内欧元几乎没有升值潜力。不少投行已经将欧元/美元的前景预测定位在了1.16附近徘徊。因为美元仍受到更强劲利率前景的支撑，而欧洲央行加强其对利率的前瞻指引“应会遏制欧元接下来任何明显强势”。

回顾一下欧元此前的走势，上周在欧洲央行首席经济学家言论的支持下，欧元上周走强，这降低了欧洲央行现在采取强硬措施的风险，因此限制了欧元进一步上行的可能性。此外，今年进一步缩减规模的可能性可能是由于技术原因，这降低了欧元的上行潜力，因为这增加了欧洲央行可能以温和的利率观点来抵消缩减规模的消息的风险。

不过从目前的情况来看，美联储也有可能在12月停止加息，并将2018年的加息幅度限制在三次以内。但不管怎样，欧洲央行在政策正常化方面确实是明显落后于美联储。

此外，欧元投资者还面临着一个“长久以来”的问题，那就是欧盟和意大利在预算问题上的潜在冲突并没有得到完全的解决。这可能不是“黑天鹅”，但仍需警惕。