美联储将在今晚上（北京时间6月14日02：00）加息这事是没跑了，在经历了第一季度的疲软之后，美国第二季度的经济数据强力地支撑了美联储的加息预期。

5月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.2%和同比上涨2.8%，符合市场预期，同时这一数据在6月份很有可能达到3%，这将会导致美国通胀年率实现2012年以来最快的增速。

能源价格上涨提振了整体CPI，但食品价格在当月保持平稳。除食品和能源之外的核心CPI月内上升了0.2%，同比增加2.2%，同样符合市场此前的预期。

如果再回到之前的非农数据上，美国当下已经降至1969年以来低点的失业率也在不停的向美联储发出加息的声音。（顺便说下为什么失业率低美联储会加息：失业率低，经济增长，投资加速，货币需求加大，在货币供给不变的情况下，利率提高，所以会加息；同样，根据菲利普斯曲线，失业率低时通货膨胀率就会升高，为了降低通胀率，央行们一般也会选择加息。）

其实，美国目前的经济状况是值得我们乐观的。根据亚特兰大联邦储备银行的Nowcast模型显示，美国2018年的经济增长率可能将接近4.6%，这已经远超了市场预期的3.5%。虽然随着财政支持的消退和货币政策的正常化，美国2018年的经济增长可能会消耗随后2019，2020年增长动能，但就目前而言，信贷状况依然有利，而更广泛的债务减值指标显示，在以往经济衰退之前，恶化的迹象有限。这表明，当前的扩张很可能还会持续几个季度，直到当前的顺风更实质性地减弱为止。

虽然美联储加息这个问题已经没有什么争议了，但美联储利率决定中的“鹰”、“鸽”之争还是需要留意。

有一种声音认为，美联储一直在加息，这支撑了美元，但美元一直在挣扎，因为市场怀疑，一旦出现经济放缓的迹象，美联储就会改弦易辙。更重要的是，如果这种情况发生在通胀上升的同时，对美国政府债券的需求因担心其债务轨迹偏离轨道而减弱，那么美联储将处于一些新兴市场同样的尴尬境地：决定是提高利率以拯救本国货币并遏制通胀，还是让国内经济进一步崩溃。这种预测认为本周美联储的加息将是又一次“鸽派”加息。

但笔者却认为更陡峭的联邦基金目标区间路径和对周期性失业率的下调是最有可能的结果。美联储政策的预期迈向(并最终高于)中性，这已经是很明确的出现在3月份的经济预测摘要中。

我们将从提高利率的决定中看到鹰派的暗示，并预计美联储的声明将不再陈述“联邦基金利率很可能在一段时间内保持在长期预期的水平以下”的说法。