英镑站上1.40

英国央行周四透露的各种信息的要点是，决策者对通胀远高于目标的容忍已经结束。最近相关的猜测，是英镑反弹并攻克1.40的主要动力。这点也很快得到了央行行长卡尼的证实，从而给英镑插上了上涨的翅膀。英镑/美元站上1.40，这是上周全球市场恢复剧烈震荡以来的首次。随着波动率下降，不确定英镑是否能够守住1.40。可以肯定的是，英镑的不确定性仍在，最近的复苏似乎要消退，尤其是美元在反弹。但随着英国货币政策跟上强于预期的经济，英镑持续反弹的几率正在上升。

紧缩银根的暗示很谨慎

央行在紧缩银根的暗示上确实很谨慎，在英国正走在2019年退出欧盟路上的背景下，这是典型的做法。比如，卡尼与副行长BenBroadbent迫切地斩断市场对生产力数据的误解。在长时间的迟滞之后，英国的生产力数据改善。此外，央行表示，企业投资率仍然受制于脱欧相关的不确定性，为50多年最低。

消费者“被挤压”，但仍在支出

但决策者似乎更倾向于用这样细微的差别发出明确的信号，即利率上调的时间与幅度可能早于、大于去年底的说法。换言之，谨慎并不是拖延以更陡峭的曲线加息的可信理由。对那些之前所说、经济中不利于紧缩银根的其它方面，央行现在的看法较为乐观。比如，卡尼在周四的新闻发布会上说，受到“挤压”的消费者增加的家庭支出，来自于收入而不是债务。这表明，决策层中之前对消费者高负债率的担心正在消失。而且，相对历史平均水平较温和的增长率，并不构成按兵不动的理由。卡尼说，更重要的是，这样的成长令通胀压力增加，利率可能需要随之调整。央行还表示，没那么担心最近的市场波动，认为市场双向波动更健康。这再次暗示，决策者对价格波动与股市、英镑等资产的趋势以及加息对这些资产的潜在短期影响，相对没那么担心。

股市可能跟上英镑的脚步

虽然卡尼不愿指明下次加息的具体日期，但根据央行周四透露出的信息，似乎是在5月。届时，央行也将更新预测报告。如果加息，央行对通胀将恢复到更“正常”的姿态，即使相较之前认可的正常，还早得很。政策的正常化应可鼓励英镑继续引领市场的正常化。这对股市中线走势或许并不友好。FTSE100与小盘股指FTSE250把周四的加息暗示视为利空，双双走低。而且我们预测，英镑/股市最近关系变弱的证据可能变得更加清晰。股市因此可能回归、加入到英国市场的“新常态”。

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