英伦金融「原油交易策略」：中国石油进口创纪录难敌全球供应激增，油价续跌

英伦金融：上个交易日，原油价格持续下跌，纽约期油陷入熊市。全球原油供应增长速度较预期高，市场担心供应过剩。油价受影响，纽约期油连跌第九个交易日，是2014年中以来最长跌浪，与上月初触及的四年高位比较，已经下跌超过两成，技术上步入熊市。纽约期油以每桶60.67美元收市，是3月8日以来最低收市价，跌1美元，跌幅百分之1.6。伦敦期油连跌第三日，收市报70.65美元，是4月9日以来最低收市价，跌1.42美元，跌幅近百分之2。从供应面看，OPEC减产协议截止至2018年12月底，6月会议名义上温和增产幅度100万桶/日，而实际幅度或较协议低，且伊朗受制裁将出现供应缺口，减产承诺的兑现率预计保持在相对高位，美国国内页岩油产量稳中有增，随着经济复苏需求预期向好，市场趋于平衡，但美国增产如利剑高悬，OPEC+内部分歧难以消除，协议存在难以为继的可能性。从需求面看，欧美政局不稳，加上特朗普大打贸易战等不确定性因素，全球经济复苏道路荆棘密布，原油需求已经见底回升但增长可持续性存疑，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议并正式生效，油价从低位回升，随着OPEC维持并延长减产协议，油价持续走强，随着供需矛盾缓和，减产协议执行率降低，油价涨幅回吐并转向回落，美国总统特朗普确认退出伊朗核协议，各国准备应对伊朗受制裁状况，油价反弹至68-70美元区间内宽幅震荡，特朗普扬言制裁伊朗加码，油价创近四年新高，但全球股市跌跌不休，油价受拖累痛失70美元重要整数关口后持续下滑，美沙俄三巨头增产势头迅猛，美豁免多国伊朗原油进口禁令，制裁态度软化，油价持续崩跌，几次尝试反弹均告失败后触及近八个月以来新低，全球供应激增担忧挥之不散，油价60美元重要整数大关岌岌可危。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，则可能打压油价后期再陷回调，支持看60.00,58.77，阻力看61.32,63.18。目前OPEC减产协议延长至2018年年底，减产力度有所放松，伊朗受制裁但禁令豁免使制裁措施接近沦为空文，地缘政治局势风起云涌，全球贸易形势严峻需求增长或受抑，美国库存状况左右短期波动，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1)0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2)0930以中国10月CPI年率高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

3)0930以中国10月PPI年率高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

4)1600以中国10月社会融资规模高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

5)1730以英国第三季度GDP年率初值高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

6)1730以英国9月工业产出月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

7)2130以美国10月PPI年率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

8)2300以美国11月密歇根大学消费者信心指数初值低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

9)2300以美国9月批发库存月率终值低于预期适量淡仓，波幅逾0.3~0.5美元**

10)在无突发事件下，以技术走势入市策略如下：

A)首触61.32适量淡仓，目标60.76,60.00

B)上破61.32适量好仓，目标62.41,63.18

C)跌穿60.00适量淡仓，目标59.26,58.12

D)首触58.12适量好仓，目标59.26,60.00

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超越原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

弱

中

强

阻力

61.32

63.18

64.14

支持

60.00

58.12

57.20

【环球市况焦点及分析】

昨日市场聚焦美联储议息，结果美联储如预期维持利率不变，并称劳动力市场继续增强，经济活动一直以强劲的步伐增长，其逐步升息的计划仍保持完整。此外，美国上周新申请失业救济人数小幅下降，就业市场持续强劲。美联储将在12月再次加息的预期继续增强，美元指数强势反弹并重返96.5水平上方，金银震荡走低。原油方面，油价延续跌势积弱难返，空头再下一城击穿61美元关口后，60美元的整数大关已经岌岌可危，中国海关数据显示石油进口创纪录，但美国原油产量创纪录，以及伊拉克、阿布扎比和印尼暗示2019年原油产量增速将快于预期，供应激增打压了市场的做多热情。本周市场焦点，美国中期选举自然是重中之重，共和党能否守住国会多数，对特朗普后续政策的重要性可谓是不言而喻。此外，美联储、澳洲以及新西兰联储议息，均按兵不动的可能性较大，其中美联储的动向尤其值得关注。数据方面，在美国，预计PPI小幅上行，密歇根大学消费者信心小幅下滑，批发库存月率终值不作修正。在欧洲，预计英国GDP轻微增长，工业产出由升转跌。在亚太区，预计中国CPI与PPI均小幅上行，社会融资规模稳步增长。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：中国石油进口创纪录难敌全球供应激增，油价续跌。1)首个即市策略，跌破60.00，目标59.33,58.77，突破可追58.12,57.26。2)反之，升穿61.32可适量做多，看62.00,62.41，突破追63.18,64.14。3)最后一个策略，目前OPEC减产协议延长至2018年年底，减产力度有所放松，伊朗受制裁但禁令豁免使制裁措施接近沦为空文，地缘政治局势风起云涌，全球贸易形势严峻需求增长或受抑，美国库存状况左右短期波动，以63.18-64.47区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市个别发展。联邦储备局公布议息结果后，大市表现反复。道琼斯工业平均指数连续第四日上升，收市升10点，报26191点。标准普尔五百指数跌7点，报2806点。部分企业业绩欠佳，美股早段受影响。科技股、健康护理股与建屋股表现较差。其后虽然转升，不过联储局议息后声明符合市场预期，意味下月议息会议会加息，大市受影响。能源股跟随油价下跌，银行股则跟随美国国债孳息率上升。道指早段下跌后反弹，下午早段最多倒升97点，联储局公布议息结果后走势反复，最多倒跌98点，尾段扭转跌势。若美股走强则利好油价上扬，反之亦然。

【美元指数】美国联储局公布议息结果后，美元汇价进一步上升。市场预期联储局维持利率不变，美元扭转美国中期选举后弱势，美汇指数重上96水平。联储局议息后声明显示，下月加息机会很大，美元进一步上升。市场憧憬英国快将与欧洲联盟达成「脱欧」协议，英镑连升三日后有获利回吐。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【原油分析】

【技术面分析】技术上，前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议并正式生效，油价从低位回升，随着OPEC维持并延长减产协议，油价持续走强，随着供需矛盾缓和，减产协议执行率降低，油价涨幅回吐并转向回落，美国总统特朗普确认退出伊朗核协议，各国准备应对伊朗受制裁状况，油价反弹至68-70美元区间内宽幅震荡，特朗普扬言制裁伊朗加码，油价创近四年新高，但全球股市跌跌不休，油价受拖累痛失70美元重要整数关口后持续下滑，美沙俄三巨头增产势头迅猛，美豁免多国伊朗原油进口禁令，制裁态度软化，油价持续崩跌，几次尝试反弹均告失败后触及近八个月以来新低，全球供应激增担忧挥之不散，油价60美元重要整数大关岌岌可危。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金分割回调分析：

近期波浪回调

重要黄金回调

阻力

64.14

阻力

63.18

阻力

61.32

支持

60.00

支持

58.12

支持

57.20

阴阳烛形态：

4小时

日图

周图

形态

震荡下行

震荡下行

区间震荡

顶底形态及均线分析：

弱

中

强

阻力

前期高位61.32

前期高位63.18

前期高位64.14

支持

重要整数60.00

前期低位58.12

前期低位57.20

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----,美元指数升穿97.72,中,0.3美元,美元上行确认则油价受压

----,美元指数跌破95.47,中,0.3美元,美元下行明显则油价受惠

----,美股升穿27500上方,中,0.5美元,美股走强上扬则油价受惠

----,美股跌破24500下方,中,0.5美元,美股乏力回调则油价受压

英伦金融投资管理部