【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：14.50,14.72,14.91支撑位：14.07,13.89,13.65

1、短线在14.50阻力下方做空，止损14.70，目标14.07,13.89；

2、向上突破14.72可适量做多，止损14.52，目标14.91,15.18；

3、中线在14.72阻力下方做空，止损14.92，目标14.07,13.65。

【走势回顾】

伦敦银上交易日（11月20日）开盘14.43美元/盎司，盘中最高14.50美元/盎司，最低14.24美元/盎司；日收盘14.32美元/盎司，收小阴线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

随着感恩节假期即将到来，市场交投的活跃度逐渐下降，投资者心态趋于谨慎，对全球经济增长放缓的担忧情绪主导了整体交易的走向。全球股市遭遇抛售潮，投资者急于降低风险资产的仓位，以避免或将到来的大幅波动。美元指数在反复确认96水平附近的支撑后，强势反弹并迫近97关口，金银震荡走软，股市雪崩带来的避险买盘使其跌幅受限。原油方面，油价放量重挫逾6%，跌至一年多以来最低水平，重返上涨通道的美梦再次破灭，有交易员认为，美国页岩油产量增加和经济前景恶化或是这轮油价崩跌的罪魁祸首；API原油库存意外减少，结束八周连增，但未能扭转跌势，于事无补。本周将迎来美国的感恩节假期，休市因素或将打压市场交投的活跃度，而反观欧洲，欧洲央行将公布10月货币政策纪要，意大利财长特里亚将在上、下议院回答议员提问，预算危机可能再度发酵。数据方面，在美国，预计耐用品订单意外下滑，初请变化不大，密歇根大学消费者信心指数终值不作修正，谘商会领先指标增长态势放缓，成屋销售小幅增加，制造业PMI相对持稳。预计加拿大CPI大致持平，零售销售小幅回落。在欧洲，预计欧元区消费者信心指数差强人意，制造业PMI表现尚可；德国GDP表现欠佳，制造业PMI表现稳健；英国CBI零售销售差值有不同程度的收窄。在亚太区，预计日本CPI小幅上行。

意大利财长特里亚在下议院回答议员提问，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储加息路径意见稍有分歧，从CME监察可见2018年12月加息机会为72%，2019年1月为74%，3月再次加息的机会则见40%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美国十年期债券收益率震荡回落，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓近期持平为主，偶见大幅减持，美联储九月如预期加息，后续加息问题上特朗普与联储官员间分歧渐见扩大，全球股市风声鹤唳，银价触底反弹后呈箱体内宽幅震荡，英国脱欧进程一波三折，美联储官员发表谨慎言论或暗示从紧周期接近尾声，银价从低位缓慢反弹。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，银价的长期形态维持区间震荡。从4H图来看，随着美国加息以及特朗普税改通过的预期相继兑现，银价逐步从低位回升，特朗普以邻为壑肆意加征关税，银价在16-17美元区间内反复震荡，美联储维持渐进加息模式，土耳其金融危机爆发牵连新兴市场急跌，银价接连崩跌后稍见回稳，英国脱欧协议预期风向反复突变，银价走出大起大落的过山车行情，美联储九月加息如预期兑现，意大利预算矛盾困扰欧元区经济预期，风险厌恶情绪弥漫，银价从低位展开反弹，美国中期选举国会驴象分治，美联储十一月议息维稳，美联储官员发表谨慎言论指利率接近中性水平，美元高位遭遇获利回吐，银价低位企稳后缓慢回升。消息面多空交织，投资者密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，全球货币政策走向正常化但步调不一，意英政治不确定性困扰欧元，美中期选举国会驴象分治，美联储年底加息预期升温，金银区间震荡，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【数据焦点】

周三（11月21日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

2130，美国10月耐用品订单月率初值，高，0.7%，-2.0%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国截至11月17日当周初请失业金人数（万），高，21.6，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2300，美国11月密歇根大学消费者信心指数终值，高，98.3，98.3，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国10月谘商会领先指标月率，高，0.5%，0.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国10月成屋销售年化总数（万户），高，515，520，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2330，美国11月16日当周EIA原油库存变动（万桶），高，1027，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

英伦金融投资管理部