【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：14.67,14.91,15.11支撑位：14.24,14.00,13.82

1、短线在14.67阻力下方做空，止损14.87，目标14.24,14.00；

2、向上突破14.91可适量做多，止损14.71，目标15.11,15.34；

3、中线在14.91阻力下方做空，止损15.11，目标14.24,13.82。

【走势回顾】

伦敦银上交易日（11月19日）开盘14.40美元/盎司，盘中最高14.44美元/盎司，最低14.35美元/盎司；日收盘14.43美元/盎司，收小阳线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

昨日围绕美联储官员对升息前景表态谨慎的影响持续发酵，随着越来越接近中性利率水平，投资者担心美联储可能即将结束政策收紧周期。高盛策略师在2019年的一份展望报告中亦指出，美元兑多数发达市场的竞争货币可能最多下跌6%，因美国经济放缓，减税和宽松环境的影响明年将逐渐减弱。美元指数震荡下行至近两周低位，不断贴近96水平，金银先抑后扬。原油方面，油价经历反复后小幅收涨，OPEC将在12月6日举行会议，而减产将极有可能成为议程的首要议题，但据彭博社报道，俄罗斯推迟作出有关进一步减产的承诺，为会议前景增添了不确定性。本周将迎来美国的感恩节假期，休市因素或将打压市场交投的活跃度，而反观欧洲，欧洲央行将公布10月货币政策纪要，意大利财长特里亚将在上、下议院回答议员提问，预算危机可能再度发酵。数据方面，在美国，预计营建许可和新屋开工表现迥异，耐用品订单意外下滑，初请变化不大，密歇根大学消费者信心指数终值不作修正，谘商会领先指标增长态势放缓，成屋销售小幅增加，制造业PMI相对持稳。预计加拿大CPI大致持平，零售销售小幅回落。在欧洲，预计欧元区消费者信心指数差强人意，制造业PMI表现尚可；德国PPI持稳，GDP表现欠佳，制造业PMI表现稳健；英国CBI零售销售差值有不同程度的收窄。在亚太区，预计日本CPI小幅上行。

英国央行行长卡尼、英国央行首席经济学家霍尔丹等高官在英国议会财政委员会作证词，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储加息路径意见稍有分歧，从CME监察可见2018年12月加息机会为65%，2019年1月为67%，3月再次加息的机会则见36%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美国十年期债券收益率震荡回落，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓近期持平为主，偶见大幅减持，美联储九月如预期加息，后续加息问题上特朗普与联储官员间分歧渐见扩大，全球股市风声鹤唳，银价触底反弹后呈箱体内宽幅震荡，英国脱欧进程一波三折，美联储官员发表谨慎言论或暗示从紧周期接近尾声，银价从低位缓慢反弹。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，银价的长期形态维持区间震荡。从4H图来看，随着美国加息以及特朗普税改通过的预期相继兑现，银价逐步从低位回升，特朗普以邻为壑肆意加征关税，银价在16-17美元区间内反复震荡，美联储维持渐进加息模式，土耳其金融危机爆发牵连新兴市场急跌，银价接连崩跌后稍见回稳，英国脱欧协议预期风向反复突变，银价走出大起大落的过山车行情，美联储九月加息如预期兑现，意大利预算矛盾困扰欧元区经济预期，风险厌恶情绪弥漫，银价从低位展开反弹，美国中期选举国会驴象分治，美联储十一月议息维稳，美联储官员发表谨慎言论指利率接近中性水平，美元高位遭遇获利回吐，银价低位企稳后缓慢回升。消息面多空交织，投资者密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，全球货币政策走向正常化但步调不一，意英政治不确定性困扰欧元，美中期选举国会驴象分治，美联储年底加息预期升温，金银区间震荡，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【数据焦点】

周二（11月20日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1500，德国10月PPI年率，中，3.2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国10月营建许可月率，高，1.7%，-0.8%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国10月新屋开工年化月率，高，-5.3%，1.6%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0530，美国11月16日当周API原油库存变动（万桶），高，879，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

英伦金融投资管理部