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嘉盛集团:股市表面平静下来

撰文: 嘉盛集团市场分析师 —— Ken Odeluga
嘉盛集团2018/10/17 17:30:33查看回帖 收藏此文顶一下发私信

风险厌恶明显中止同样不容乐观

罕见现象

这种情况对金融市场而言有些罕见,但周二迄今行情相对平淡:如果接下来股市表现跟此前一致,即人民币持续稳定,从而驱散近期乌云并吸引更多低吸买盘介入(至少早前如此)的话。最终,不及预期的工业品出厂价格通胀再次提醒市场中国经济当前明显的下行趋势,这也让沪深两市股指的涨幅看上去十分不合时宜,股市随之收低。

道达尔停止进口伊朗石油

在所有较大欧洲股指中,只有法国CAC40指数因道达尔(Total)和伊朗之间的直接关系遭遇下行。道达尔上周宣布完全停止从德黑兰购买石油。作为伊朗曾经的最大客户,道达尔去年购买了伊朗10%的石油产量。该集团其他项目同样告停。将于几周内再度启动的对伊制裁将影响该欧洲第三大石油天然气公司的中期生产计划。道达尔股价盘中下跌1.5%,从而一定程度上折损了石油板块整体强势。数据显示,除中国、印度和中东外,伊朗原油买家中还包括了土耳其和意大利,另外,相关豁免—迄今均未获批—条件都相当苛刻。当协议达成时,未来事态发展同样利淡原油价格。

原油价格将于十月收跌

稍后将公布API每周美国原油库存数据,预计库存将大幅增加,这可以帮助解释10月基准油价整体保持跌势的原因。自10月3日以来,布伦特原油价格已下跌了8%,这表明当伊朗原油供应11月4日起正式受限时,油价或不会怎么上行。在近期的看跌暗流中,油价上涨一直是股市亟需的支撑,鉴于此,在其他条件不变(但概率不大)的情况下,如果(也可能是“当”)股市重拾下行(我们预计这种情况很快就会发生),能源价格走弱将进一步削弱股市支撑力。

意大利债券面临静态压力

其他股市整体上行,但能源企业股价下行密切反映出当前现实,或给复苏的风险偏好带来挑战。问题债券殖利率方面,欧洲下降势头日渐停滞,美国转跌为升,不过至少波动性目前似乎逐步淡出。意大利已将其充满挑衅意味的预算案送交欧盟委员会,后者将于布鲁塞尔考虑一周后作出回应。鉴于此,10年期英国国债殖利率较一周前下跌26.4个基点,不过此后便再未低于3.5%关口。在最近几个月举行的众多欧盟峰会中,意大利预算问题并未提上议程。一位欧元集团官员也试图淡化有关意大利借贷成本飙升将对欧盟造成更广泛影响的说法。但在意大利立场强硬的同时,欧盟也不会轻易批准该预算案。下周双方可能会就此进行最后摊牌。

10年期美国国债殖利率攀升

至于美国国债,它们并未给美国及其他地区的成长型股票提供持续慰藉。10年期国债殖利率最终稳步回升至10月11日触及的3.187%的高点。殖利率近期上破持续形态上轨。得益于科技股周初遭遇进一步动荡后的相对低迷,纳斯达克和标普期货守住正值区域。美元在重拾2月至8月近10%上行时候后恢复盘整态势,随着美国借贷成本上行的部分理由不复存在,这也为高风险资产创造了一些上行空间。对美元来说,14.15BST发布的工业产值数据将成为下一个敏感数据,而英国脱欧消息则随时可能再度重创英镑。构成上周焦虑的大部分因素依旧存在。在这种情况下,很难排除市场再度蜂拥避险的触发可能。

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