周四现货黄金涨幅一度扩大至2.5%，上探1226美元，这是黄金2年多来最大涨幅，看起来似乎确认了近期黄金上涨的趋势。对于周四金价大规模上涨，悠远分析受到股市和债市的影响，因为黄金是一个天然的避风港，前段时间里黄金一直非常不受欢迎。悠远认为，在年底前的某个时点，我们可能会看到金价反弹至1300美元。”
另外笔者得到消息说华尔街很多位分析师均认为，全球股市的抛售为黄金带来支撑，凸显其避险资产的属性。但是资深大宗商品分析师却表示，黄金这波涨势并非受到避险情绪的影响，其背后的操纵者其实是ETF持仓者。
自从今年5月份黄金ETF持仓量触及5年高点之后，其持仓一路狂跌，与此同时黄金价格也一泻千里，并且两者并未因上周美股下滑而出现转机。一直到本周三美股创下特-朗-普任内最长连跌纪录之后，黄金ETF持仓量才突然跳升25.91万盎司，黄金价格随后跟着上升，并且在周四创下2年多来最大单日涨幅。
悠远分析，黄金价格与ETF持仓之间的关系比较复杂，最大的问题就是谁对谁的影响比较大的问题。早期黄金ETF被视为面向散户投资者的产品，代表的是一群最摇摆不定的黄金消费者，经常在买入和卖出之间切换，因此市场认为他们将跟着金价走。也就是说，当金价上涨时，他们就会增加持仓，相反他们就会撤离。
然而在过去十年里，ETF事实上已经以另外一种方式出现了。叶悠远根据最新数据显示，在全球最大的ETF市场美国，约三分之一的ETF持仓掌握在机构手中。
上图将黄金价格作为自变量，将ETF持仓作为因变量，并对过去10年的数据进行回归分析，结果得到的数据为0.126，这意味着黄金价格对ETF的影响并不大；相反，如果将ETF持仓作为自变量，将金价作为因变量进行回归分析，得到的数字则高达0.59，表明ETF持仓对金价的影响更大。
这一结果跟世界黄金协会统计的需求数据不谋而合。而实物黄金投资者、工业使用者和珠宝买家年复一年购买着这种贵金属，而自2009年央行停止抛售黄金之后，他们也跟其他实物买家一样不停地购买黄金。结果，ETF和其他相关基金便成为黄金市场上最关键的波动因素。2013年至2015年间，ETF通过持续抛售黄金而导致其价格颓靡不振；并且在2015年之后通过购买黄金支撑其价格反弹。
最近ETF对金价的影响越发明显，因为以ETF作为自变量，将过去3个月的数据进行计算得到的数据竟高达1.65，表明目前ETF持仓的转变对现货黄金的影响比平时大得多。
在某种程度上还有很多投资者不认同或者不理解ETF持仓对金价的影响，他们可能更愿意相信周四金价飙升的主要推手是美股回报率下滑，黄金重新夺回避险作用。但是叶悠远分析：“那些将黄金视为避险天堂以躲避疯狂人群（ETF投资者）不应该太膨胀，毕竟现在黄金的命运掌握在他们手中。”言归正传，现在由笔者悠远分析一下周一黄金走势基本情况
——叶悠远10.15黄金技术分析——
黄金在经过周二到周四的持续上涨之后，周五终于迎来了一次修复性的回调，但是周五很显然黄金遇到麻烦了，金价触及到周线中轨1226美元的强势阻力后开始了一天的整盘，不过在反弹趋势中，既是回调，那么也就代表有好的低位多单入场机会。
从大级别周线方面，黄金周线大幅收阳，黄金在周线上已经具备了上攻的动能，站稳大胆进多就可以看了，虽然本周初是震荡，但是周四的突破也是非常过瘾的。下周周线上来看必定还是一个加速上涨的阶段，三根阳线才能奠定本次反弹的格局，不然黄金难免再次沦为震荡。所以下周黄金上升概率还是比较大的。
从小级别日线方面，黄金周四的30多美金的大幅拉升之后修整在所难免，本周五已经是调整的局面，从走势上看修整还没有结束，甚至有再次跌破1215位置的嫌疑，所以下周初，黄金难免再次回调下探，叶悠远建议，关键点位不破多头上涨，下周只关注1212位置就可以了，站稳大胆布局波段多单。
===10.15黄金操作建议===
1、黄金操作建议：黄金回调1212附近多，保护1205，目标1220-1250。
2、以上策略仅供参考，具体以实时点位进场。
本文由黄金分析师叶悠远撰写，感谢广大读者对笔者悠远文章的喜爱和支持，希望大家能从悠远的文章中有所收获和感悟！
文/叶悠远
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