方世平—9月25日分析

上周五国际现货黄金收报1297.10美元/盎司，白银收报16.97美元/盎司，天通银收报3598元/千克。

美联储上周宣布维持目标利率区间在1.0-1.25%区间不变，但宣布将于10月开始开始缩减约4.2万亿美元的美债和抵押贷款支持证券投资组合，最初将每月到期证券再投资规模减少至多100亿美元，且预计今年还将升息一次。美联储预计2018年升息3次，2019年升息2次，2020年升息1次。美联储还再次调低了长期“中性”利率预估，从3%下调至2.75%，反映出对整体经济活力的担心。

当天宣布开始缩表对美联储而言绝对是一个重要里程碑。目前投资组合主要是约4.2万亿美元的美债和抵押支持证券(MBS)，这些是为了抑制长期利率并支持经济自2007-2009年全球金融危机中复苏而购进的。

在危机之前，美联储所持资产约为8000亿美元，其中大多数是美国国债，并没有抵押贷款相关的债券。美联储协助将房屋贷款利率维持在低位，以达成其支持房市复苏的目标，因而购进大量的抵押贷款相关债券。

目前美国量化宽松(QE)货币政策就此将落幕。虽然全球其他国家央行各有烦恼，无法立刻复制美联储行动，但QE淡出全球舞台已是大势所趋，各家央行决策者不得不思考收紧政策路径。

本周重点关注多位央行掌门人的讲话，今日21:00欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)出席欧洲议会的经济及货币事务委员会(ECON)听证会、周二23:50美联储耶伦将在全美商业经济协会年会的午宴上发表演说，届时将引发市场剧烈波动。另外新西兰联储也将公布最新的利率决议；经济数据方面，包括英国GDP、尤其关注美国第二季GDP终值和美联储看重的通胀指标PCE物价指数等，这两项数据分别定于周四和周五公布。

上周稍早美联储暗示年底前仍将再度加息。在美联储发布声明后，美元已经升至两个月高位92.70。

从技术日K线图上来看，美元指数收2连阴，下方支撑10日均线以及9月8日低点91.01，上方压力30日均线。美元指数支撑91.57，90.96，阻力92.74，93.30。

欧元/美元支撑1.1861，1.1773，阻力1.2035，1.2121

EURUSD：欧元兑美元小幅上扬0.07%，收报1.1948。美联储在上周的决议中表达了偏鹰的观点支撑美元，打压欧元走软。不过欧元本身基本面同样向好限制了跌幅。

欧洲央行在本月的政策决议上表示，将会在10月份缩减购债规模。同时德拉基还对当前欧元区经济表达了非常乐观的观点。

市场认为，虽然欧洲经济和美国相比还有较大差距，但是欧洲经济却处在不断向好的上升势头之中。此前，欧元区经济连续17个季度增长，有助欧洲央行缩减刺激措施，这对欧元构成支撑。

从技术日线图上来看，欧元兑美元收2连阳，带长上影线；上方压力1.2035以及9月8日高点1.2092，下方支撑30日均线以及1.1861；周线欧元收高位阳十字星，上方年线强压，下方10日均线支撑。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1947之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1990-1.2035；如汇价反弹破败1.1935继续尝试做空，目标1.1893-1.1861。

英镑/美元支撑1.3411，1.3324，阻力1.3621，1.3744

GBPUSD：英镑兑美元上周五下跌，受穆迪下调英国评级拖累。穆迪下调英国主权评级打压英镑。上周五穆迪将英国主权债务评级Aa1下调为Aa2。穆迪称英国中期经济强度减弱将会放大财政压力；穆迪称英国方面决定于2019年3月29日退出欧盟单一市场和关税同盟，将对英国中期经济增长前景不利。

英国央行行长卡尼在国际货币基金组织(IMF)的演说中表示，英国脱欧或将在短期内损害英国的增长前景幷且推升通胀，但英国经济前景依然向好。卡尼认为，英国央行可能很快就要升息。

从技术日线图上来看，英镑收小阴线，高位震荡，已经回调测试了23.6%黄金分割位1.3448；周线4连阳后首度收阴，上方压力前高1.3600以及9月20日高点1.3658，下方支撑1.3448以及1.3400。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3514，可考虑轻仓做多，目标为1.3580-1.3621；如汇价反弹破败1.3448，可继续尝试做空，目标1.3411-1.3324。

美元/日元支撑110.92，109.85，阻力112.89，113.79

USDJPY：美元兑日元上周四触及两个月峰值112.72，上周累计上涨1.05%，之前日本央行保持购债承诺不变，且美联储上周三发布的政策声明暗示，仍有意在12月升息。

如今，美联储、加拿大央行、英国央行和欧洲央行都开始走上了货币政策正常化的道路，接连开始加息或缩减资产负债表。而在这方面，日本央行明显远远落在了后面。

特别是上周美联储宣布将于10月开始缩表，并且年底前再加息一次，更是让美元兑日元水涨船高。

在此后不过几个小时后，日本央行公布9月利率决议，依旧保持利率不变，其行长黑田东彦在之后的记者发布会上表示“日本央行的货币政策步伐不会因其他央行加息而改变”，更是表明了日本未来短期内不会改变低利率的环境。这也就意味着，未来日元难以获得货币政策收紧的支撑，美元兑日元的上涨趋势或还将持续。

从技术日线图上来看，日元5连阳后首度收阴，下方年线支撑。

交易策略：如汇价回落至112.03之上持稳，可继续轻仓做多，目标为112.89-113.79；若汇价反弹持稳于111.82之下，可考虑入场做空，目标为110.92-109.85。

澳元/美元支撑0.7878，0.7793，阻力0.8076，0.8189

AUDUSD：上周五亚盘，澳元兑美元于平盘附近窄幅震荡后逐步回落，时段内最低触及0.7905，收报0.7964。9月8日澳元录得两年高位0.8125后震荡回落，目前已跌破0.8000关口。

从技术日线图上来看，澳元收小阳，下方60日均线支撑，上方压力0.8000以及9月8日高点0.8125；周线澳元兑美元收2连阴，多空争夺激烈。

交易策略：如汇价反弹持稳于0.7952之上，可考虑轻仓做多，目标为0.8000-0.8076；如汇价反弹破败0.7905，可继续尝试做空，目标0.7878-0.7793。

黄金支撑1283.07，1269.03.，阻力1315.57，1334.03

金价上周五从周四触及的四周低点1287.50美元/盎司小幅反弹，因美元下滑，且地缘因素令投资人寻求避险。

上周美联储（FED）宣布维持利率不变，尽管近期通胀数据疲弱，但表示仍预计年底前再升息1次。美联储利率决议公布后，美元多头备受鼓舞，当日从低点拉升0.65%，与此同时，金价当日则暴跌0.73%，跌破1300美元/盎司心理关口。

黄金对美国利率上涨非常敏感，提高持有无息收入黄金的机会成本，同时提振对其定价的美元。美联储决议宣布后，黄金在美市盘中最低下探至1287.50美元/盎司，触及四周低点。

黄金自从在9月8日触及一年最高位1357.50美元/盎司之后，跌到最低点算已经回落了70美元/盎司。

上周包括美联储在内的全球各主要央行都透露出明确的紧缩信息，这对金价构成沉重的打压。不仅如此，除了美联储之外，包括欧洲央行，英国央行以及加拿大央行，最近都释放出紧缩的信号，这表明全球紧缩成为大势所趋。对于金价而言，这不是什么好消息。不过地缘因素仍然没有缓和的迹象，这限制了金价的跌势。

从技术日线来看，黄金收小阳，有所止跌；上方压力30日均线以及10日均线，下方支撑1287.50以及60日均线；周线黄金收2连阴，下方关键支撑年线位置。本周重点关注黄金在1300美元/盎司的争夺情况！

黄金上方初步阻力1300美元/盎司，1310美元/盎司，1320美元/盎司，1330美元/盎司，1340美元/盎司，1350美元/盎司，1357.50美元/盎司，2016年7月5日的1375.15美元/盎司，突破1375.15将向1392.08美元/盎司前高迈进，2013年8月28日高点1433.85美元/盎司，1500美元/盎司以及1600美元/盎司；

下方初步支撑1287.50美元/盎司，1280美元/盎司，1270美元/盎司，1260美元/盎司，1250美元/盎司，1240美元/盎司，1230美元/盎司，1220美元/盎司（黄金的“马其诺防线”），7月10日低点1204.20美元/盎司，1200美元/盎司开采成本价，1180美元/盎司前期平台位置，1100美元/盎司，1080美元/盎司，1061.50美元/盎司，1052.20美元/盎司，1046美元/盎司（2015年12月3日低点）。

交易策略：若金价反弹持稳于1300之上，可考虑继续做多，目标为1315.57-1320，

若金价下行跌破1295.46；可尝试轻仓做空，目标为1287.50-1283.07。

原油支撑49.86，49.05，阻力51.29，51.91

美国WTI11月原油电子盘价格上周五收盘下跌0.08美元，跌幅0.16%，报50.66美元/桶。油价上周五微跌，依然徘徊在几个月以来的最高水平，因为主要生产商可能会等到1月才决定是否延长3月到期的减产协议。

油价上周震荡上近2%，虽然OPEC监督减产会议为达成明确协议，但原油需求强劲，美国原油产量增速放缓支撑油价维持上行趋势。

过去三个月，原油价格上涨了15％以上，表明OPEC和其他生产商每天产量减少180万桶，有助于消除全球原油过剩。全球需求的上升也给市场带来了更多的平衡。

从技术面日线图来看，原油收高位阴十字星，上方压力9月20日高点51.11以及5月24日高点52，下方支撑50以及年线位置；周线原油收3连阳。

交易策略：如突破50.78考虑轻仓做多，目标为51.91-52.72；如果油价反弹破败50.58，可继续尝试做空，目标49.86-49.05。

今天关注的主要数据面如下：

16:00德国9月IFO商业景气指数

16:30英国央行金融政策委员会(FPC)公布声明

21:00欧洲央行行长德拉基出席欧洲议会的经济及货币事务委员会(ECON)听证会

22:30美国9月达拉斯联储制造业指数