非农过后一周主流货币略显清淡，主要是修正的行情。欧元上周五大幅下跌后周一小幅反弹修正，幅度在40个点徘徊；英镑同样缺乏表现，反弹幅度较小，收出十字星；商品货币加元波动相对较大，继续走弱；美元指数兑一篮子货币周一小幅收跌。唯独美股继续攀升，道指连续第十个交易日创出历史新高，全球金融市场延续低波动性态势。

正值8月，欧洲人普遍外出度假，包括公司很多同事在内都没有上班。再加上非农后一周数据一般十分清淡，本周预期就是一个清淡的走势。而整体走势是美国7月非农强劲，但并没有逆转美元的颓势，市场对美国通胀放缓担忧不散，美国政治风波也继续受到关注，使得美元短期难以翻身。周初圣路易斯联储主席布拉德（著名鸽派，非票委）和明尼阿波利斯联储主席Kashkari（票委）发表讲话，暗示他们支持下个月缩表，但并没有加息倾向。布拉德表示，“我已经准备好在9月开始行动，缩减资产负债表“会非常缓慢，我不认为会对市场产生很大的影响。”Kashkari则表示，“通货膨胀没有达到我们2%的目标，相对来说有点低”。他预计缩减资产负债表将是一个“非常有序”的过程，不会破坏金融市场。显然，目前美联储焦点集中在缩表上，在加息问题上没有提供太多指引。市场仍普遍预期该央行将于9月缩表，12月加息。和2013年美联储“削减恐慌”相比，此次缩表力度应该保守，对市场的影响将十分有限，美元也难以从中获得重要支撑，尤其美国核心PCE物价指数只有1.4%，仍远离2%的通胀目标，在低通胀和低失业率背景下，美联储在加息上将延续一贯的鸽派。

对于交易者来说，他们最为关注的是以欧元为首的主要非美货币的涨势是否已经结束。过去一周英镑最为疲弱，英央行下调GDP和薪资增长预期重挫英镑，而本周初新西兰通胀预期下滑导致纽元兑美元跌至近三周新低。其他非美货币在非农后的跌势非常有限，由于基本面并没有发生根本改变，且技术上也没有明显的顶部迹象，因此非美货币涨势依然完好，问题是非美还有多大的上行空间。

随着过去几周非美大涨，市场对各大央行出台干预举措的预期也升温。在全球通胀预期已经进一步回落的背景下，货币升值势必进一步拖累进口物价，压低通胀，这不是各大央行希望看到的。欧元、澳元、纽元和加元大幅升值都可能引发欧央行、澳储行、纽储行和加央行某种形式的干预或不满，因此在释放收紧信号方面将更加谨慎。由于目前市况清淡，这些潜在风险并没有体现在主要非美货币的走势中，但很可能会成为阻碍其进一步升值的内部因素。8月底将迎来杰克逊霍尔会议，届时各大央行行长将再次呈现其货币政策立场，备受市场瞩目。