美联储年内加息2次，分别迎来了第三，第四次加息，但是黄金价格从年度最低1145反弹至1285，甚至上周一度突破1300美元一盎司，让很多人表示黄金是否迎来了牛市。甚至世界黄金协会（WGC）近期报告显示，黄金ETFs资金从去年2016年10月开始不断增持黄金并且屡创新高，已经是10个月新高。

首先作为投资属性，黄金对通胀和风险事件非常敏感。对于通胀问题，目前全球重要的经济体通胀水平都较弱，主要是缺乏经济增长点导致。美国通胀今年慢慢恢复但最高的7月份也只有1.7%，中国7月是1.4%，欧洲7月只有1.3%，其他国家通胀也是较为缓和，基本都是低于其央行2%目标水平。显然通胀现在并不是全球的担心的问题，因此从通胀的角度上看黄金并没有受到青睐。那么年度的反弹动力并来至通胀，显然目前也没有通胀推动。

其次，对于上半年风险事件仍然是推动金价上涨的主要动力。上半年，韩国萨德事件，卡塔尔断交事件，特朗普政治乱局，朝美核问题等都对黄金形成短期的利好，因此黄金短期仍然有利好消息支撑。因此从这个角度上看黄金有反弹的动力。

而黄金上半年最大的推动力还是美联储加息的不断延迟，对金价影响已经消化。美联储宽松货币政策结束后，其实全球金融市场更多的可以说“盛世”而非“乱世”，黄金经过5年的下跌已经接近尾声，利空出金反弹也占很大部分。

其实在过去几年时间里，我并没又看好黄金，其实我最早在2013年在厦门演讲过的时候就说“短则5年，长则10年黄金并不是好的投资品种”，主要观点还是觉得通胀和避险都不会支持黄金有好的机会，反而对黄金形成打压。现在看来5年也快验证了，如果美联储加息周期更慢，那么黄金仍难有大涨的机会。而在目前1300是非常关键的一个整数关口，如果有利好消息，包括美联储延迟加息，地缘政治的发生将有利于黄金突破这样的整数位置。但是如果欧元区退出QE，美联储延迟到2018年才再次加息都对黄金形成打压。对于黄金价格的走势，更为关键的是1373的2016年高位，这个点位可以说是黄金熊牛分界线，只有突破这个点位才是黄金牛市的标志，除此外我认为都只是短线的交易机会。