【环球市况焦点及分析】

昨日市场焦点在OPEC的半年度会议，结果OPEC如预期达成延长九个月的协议，但减产幅度维持不变，市场认为油价短线利好出尽。此外，美联储理事布雷纳德发表看法，对全球经济前景表示乐观，就业数据维持强势，关于美联储6月加息话题的炒作卷土重来。美股继续逞强，标普500与纳斯达克指数新高不断；美债收益率回落，美联储缩表的动向依然备受关注。美元指数保持在相对低位震荡，在97水平附近反复靠稳，金银震荡后小幅回落。

原油方面，油价因OPEC会议利好兑现而出现暴跌，OPEC延长减产协议九个月并无意外，维持减产幅度不变略低于市场预期。本周市场的注意力料难摆脱特朗普政治忧虑，而若干重磅会议或阶段性成为焦点，其中领衔的自然是在维也纳举行的OPEC第172届半年度会议，同时，美联储五月议息纪要的杀伤力亦不可小觑。

数据方面，在美国，预计耐用品订单由升转跌，GDP与PCE物价指数稍微向上修正，密歇根大学消费者信心轻微受挫。在亚太区，日本CPI小幅上涨，继续向走出通缩困境努力。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：美联储6月加息炒作卷土重来，黄金价格受压小幅回落。1)首个即市策略，升穿1260可适量造多，看1265,1271，突破追1274,1280。2)反之，跌破1250，目标1245,1240，突破可追1237,1230。3)最后一个策略，特朗普政治不确定性骤增，减税承诺或成泡影，美联储六月加息成疑，缩表计划恐受影响，市场避险模式开启，金银震荡回升，以1214-1230区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格连续第二日下跌，跌幅近百分之5，是3月初来最大跌幅。纽约期油跌穿每桶50美元。石油输出国组织和其他产油国议决，延长减产协议到明年3月底，而减产数量就维持每日180万桶。市场对减产数量无提高感到失望，担心短期内，原油供求未必可以回复平衡，油价受影响。纽约期油以每桶48.9美元收市，跌2.46美元，跌幅近百分之4.8。伦敦期油收市报51.46美元，跌2.5美元，跌幅百分之4.6。

从供应面看，OPEC延长减产协议九个月至2018年三月底，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到95%以上，不过非OPEC兑现情况不甚理想，而美国国内页岩油产量预期持续增加，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增甚至可能超出市场想象，限产协议的正式生效巩固了市场对油价已经见底的共识，但美国页岩油生产的恢复力度超预期，若扩大减产规模将令OPEC利益进一步受损，协议存在难以为继的可能性。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议并正式生效，油价从低位有所回升，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在45到55美元区间内宽幅拉锯，延长减产落实后油价因利好出尽而跌向50美元下方。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看48.03,45.53，阻力看50.00,52.20。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市连续第六个交易日上升。标准普尔五百指数、纳斯达克指数都创新高。道琼斯工业平均指数升70点，报21082点。标普五百指数升10点，报2415点。部分零售股业绩强劲，加强市场对消费者开支推动美国经济增长的信心，加上联邦储备局决策官员预期，经济增长动力加强。美股受支持，三项主要指数，都是连续第六个交易日上升。标普五百指数录得2月份来最长升浪，曾经升至2418点纪录新高，最后亦创收市新高，连续六个交易日累计升近百分之2.5。消费品股受追捧，不过石油股有沽压，拖慢大市升势。反映投资者恐慌情绪的波动指数，曾经跌至两星期来低位。道指上午最多升近100点，其后升幅收窄至大约39点，下午重拾升轨，尾段升幅再度收窄。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价先跌后回稳，美汇指数曾经跌穿97。美国联邦储备局决策官员就加息展望取态审慎，美元继续受影响。不过美国首次申领失业救济人数低过预测，及商品货币受油价急跌所影响，都有助美元反弹。英国第一季经济表现差过原先估计，英镑受压。信贷评级机构穆迪调低中国信贷评级，澳元亦受影响。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部