作者：瞿超（福汇讲师）

福汇成都咨询中心讲师瞿超表示，昨日美国公布的当周EIA原油库存变化情况，其中汽油库存预计减少163.33万桶，但实际增加了154.2万桶，为9周以来的首次增加。此外，美国国内原油的总产量也升至2015年8月以来的最高纪录。受此两大消息影响，油价出现了大幅下跌，一度触及两周以来的低点。

每周公布的原油库存数据，为何会在此时导致油价出现大幅下跌，难道真的是因为库存出现了大幅上升，亦或是美国的原油产量创出了新高。显然，这两个因素只是导火索。背后还有其他深层次的原因。

第一，此次美国库存增加和产量创出新高，是在OPEC和非OPEC国家减产的背景下发生的。美国并没有参与减产计划。因此，市场会认为，美国产量的增长抹平了之前达成减产协议的效果，最终导致全球原油产量依旧处于高位。第二，原油价格从3月底以来出现了快速上涨，最高曾触及53美元/桶附近，距离近两年的高点55美元/桶近在咫尺。显然，此时的油价还没有足够的动力突破之前的高点，在53美元/桶附近出现回调也较为合理。第三，美国页岩油的生产成本在60-70美元/桶左右，部分低成本的油田可能低于60美元/桶。虽然油价还没有达到页岩油成本线，但只要油价一接近55美元/桶，市场就会开始担忧美国页岩油产量的增加。这也解释了为什么油价始终不能突破55美元/桶。

综上所述，油价涨到接近55美元/桶时，已是惊弓之鸟。任何有关油价的负面消息，都会导致大幅的下跌。而昨日的库存增加和美国原油产量创出新高只是导火索而已，真正的原因在于油价上涨导致预期美国页岩油产量增加，从而加剧供需关系的不平衡。

（图片来源：福汇交易平台）

根据美国原油四小时图，昨日在50美元/桶附近获得了支撑，显然无论是从K先走势还是技术形态看，50美元/桶整数点位是一个非常重要的关口，如果有效跌破将意味着下方空间打开，反之油价能够守住50美元/桶关口，意味着3月底以来的上涨趋势还没有结束。而根据MACD指标显示，快线与慢性同时穿过零轴，并呈现空头排列。绿柱向下并不断扩大。进一步确认了此次下跌。

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