【热点综述】

隔日，当地时间周二晚间，英国首相TheresaMay在唐宁街10号的办公室正式签发信件，启动里斯本条约第50款。这封信将于今日提交给欧洲理事会主席DonaldTusk。周三早上，May将主持内阁会议，随后向议会发表声明，确认英国进入两年退欧倒计时。

【热点内容】

从2016年6月23日英国公投脱欧，到今年3月29日启动脱欧进程，英国脱欧的靴子终于正式落地。其间280天的时间，波折不断，包括卡梅伦辞职、百万人抗议脱欧、特蕾莎接棒组阁、硬脱欧方案出炉、议会上院多番“刁难”、苏格兰趁机闹“独立”。最终，英女签署法案，授权特雷莎.梅正式启动脱欧程序。而当地时间，隔日晚间，也就是3月28日晚，英国首相TheresaMay在唐宁街10号的办公室正式签发信件，启动里斯本条约第50款。

那么《里斯本条约》第50条内容到底有哪些呢？其内容如下：

任一欧盟成员国均可根据自己国家的宪法条款决定退出欧盟；

决定退出欧盟的成员国应就退出意愿通知欧洲理事会，在欧洲理事会的指导方针下，根据《欧洲联盟运行条约》第218条第3款，欧盟应与该成员国谈判并达成退出协定，协定涉及退出安排及考虑该成员国与欧盟未来关系。该协定在获得欧洲议会同意后，须经特定多数的理事会成员通过才能有效；

自退出协定生效之日起或正式宣布退欧两年后，里斯本条约将不再适用于退欧成员国，除非欧洲理事会与该成员国一致决定延长这一期限；

退欧成员国不得参与欧洲理事会的讨论或相关决策；

如果已退出欧盟的成员国要求重新加入欧盟，须按照第49条提及的程序进行。（即按照新成员国对待）

触发第50条更多可能只是一个象征性的举动，毕竟从去年公投后，市场对脱欧对英国经济的负面冲击已经做出了较为充分的反应。未来英国和欧盟之间的分歧如何解决，双方谈判的态度如何，年内德法大选将对脱欧产生何种影响，两年后最终会达成何种协议，这些问题都将成为市场关注的焦点。

【热点影响】

单纯从第50条条款来看，退出欧盟并不复杂。希望退出国在触发第50条后当天开始起算，将有2年的时间和欧盟谈判退出协议。理论上来讲，如果24个月后，没有达成协议，那么意向国即刻自动退出欧盟所有机构和框架，中间不会有任何缓冲期。

但是鉴于目前英国和欧盟各国之间非常紧密的联系，如此突兀的退出，对大家都没有好处，相信也是双方尽量避免发生的事情。基于这个前提，那么双方就有必要在触发50条后的18个月左右时间达成协议，以留出时间让双方国会表决通过最终协议。

但是时间可能还没有那么宽裕，因为欧盟表示，在英国交付约500亿英镑分手费前，不会开始谈判。

目前欧盟希望先就公民权利和边境等问题达成协议，之后再进行贸易方面的谈判。但英国希望退欧协议与贸易协定的谈判同时进行。市场关注的焦点将在单一市场和四个自由方面。欧盟已经明确表示，英国若想获得单一市场准入资格，就必须遵守四个自由的原则，即商品、服务、资本以及人员的自由流动。而英国则希望获得边境控制权和移民控制权。如果双方在这些原则方面都坚持自己强硬的立场，则英国很可能失去欧盟单一市场资格，那么英国金融业将受到最大的冲击。而从目前英国政府的表态来看，政府并不会给予金融行业优先权。

政府官员称银行业者夸大了面临的威胁，并称经济进行一些再平衡、不再那么倚重金融服务业长期内将是件好事。金融服务目前在英国经济产出中占比约为12%。很明显，首相特雷莎.梅决心不受银行界的摆布。结果就是银行业准备大举从伦敦撤离员工，比如，汇丰、瑞银及摩根士丹利已决定在未来两年从伦敦撤离约1,000个员工。高盛本周称将开始把数以百计员工迁离伦敦，以做为英国退出欧盟的应变计划。

由此看来，目前负面影响似乎更多的集中在金融行业，而从近期的数据来看，英国其他方面都表现出极强的韧性，英镑贬值增强了本国产品的竞争力，民众并没有大幅缩减生活开支，英国政府常年头痛的巨额贸易逆差问题也有所改善。而通胀走高，英国央行内部也出现了加息的呼声。或许退欧的确能令英国经济获得一些有利的再平衡，这也不是没有可能的。相信这些因素未来都将继续对英镑起到支撑作用。

正如前面谈到的那样，强硬的对抗对双方都有损害，未来双赢的可能性也不是完全没有，毕竟英国正式退出欧盟前，还有24个月的时间。

所以，笔者认为，经过前期暴跌后，英镑继续暴跌的可能性不是很大，虽然未来汇价很可能随着一些重要的事件的出现而上下剧烈波动，但是更大的可能是在较长时间里继续维持1.1982至1.2774之间箱体震荡的走势。

朱鑫，金钻集团分析师