全球宏观摘要解读

美元回落，因打贸易战的氛围加剧

上周美国走通特朗普正式上台，在周五的报告里我们提到，特朗普的上台演说打的是贸易牌还是财政刺激的牌，这对美元的走势会将是南辕北辙。在演说过程中，财政刺激的细节完全没有提到，而且白宫发言，美国战略是推出TPP。因此在贸易上的细节是多过财政刺激的细节，因此美元在上周五到现在处在一个回调过程中也变得合情合理。

特朗普的讲话令他们对可能出现的贸易保护主义政策担忧加重。贸易是特朗普竞选的核心主题，他已经承诺上任后退出跨TPP、就北美自贸协定重新谈判、对进行不公平贸易的国家征收惩罚性关税。特朗普会否兑现这些竞选承诺、其贸易决策机制是否有效都备受关注。

财政刺激难度不小，美联储需要撑腰

中国的投资者应该对财政，基建刺激不陌生，这个里面牵涉到大幅举债的一个局面。一旦基建项目发力，企业和地方政府都需要融资，而从下图我们可以看到，美国企业的借贷成本从2016年第二季度起是在逐步提升的。这样的话大幅搞基建久而久之是在降低企业的获利空间。

这还不是最根本的问题。最头疼的是：美联储的立场。美联储一边要加息，那里却需要增加债务，这很要命。一旦经济出现不稳定或者全球需求下滑，庞大的债务问题就是潜在影响金融稳定的一大因素。

技术图表

EUR/USD或上探Fibo50%回撤线

下图看到，欧元/美元已经突破重要的61.8%回撤线（1.0731），目前在1.0742.该位置到50%回撤线1.0849无明显阻力。目前MACD，RSI均上行。

USD/JPY下一支撑在112.70

MACD和RSI动能指标均朝下，如果美元指数继续向下承压，USD/JPY或下探上周地位在112.70.突破该位置后或向下试探Fibo61.8%回撤线在111.40

美元指数关注100

美元指数预计本周在100左右位置有一定的支撑，目前美元回调的趋势并没有形成踩踏式的卖盘。我们认为美元指数短期还是会震荡趋势。本周的GDP和下周FOMC或对美元形成一定的支撑。