撰文：KathleenBrooks

英镑周二是G10货币之星，但今天到目前为止的表现垫底。在兴高采烈地接受了特里莎·梅的演讲之后，英镑交易员今天可能更细致地查看了细节，并可能开始担心特里莎对欧洲的强硬立场。特里莎表示，在脱欧之后，宁愿与欧盟没有达成协议，也不愿接受一份坏的协议。这主要提醒了市场，英镑对政治依然敏感、波动率仍在

但昨天的价格波动确实给了我们一些重要的信息，可以借此判断英镑/美元在未来几个月里将跌到多低的水平。英镑周二的涨幅有60%发生在特里莎演讲期间和演讲之后，另外30%发生于演讲之前。

英镑仍然容易受到脱欧不确定性的影响

这种分析具有重要的意义，因其暗示首相有关英国将如何脱离欧盟和单一市场的评论，特别是她确认议会将就最终脱欧协议进行辩论的言论，受到了英镑交易员的欢迎。这点可望限制英镑/美元的下跌空间，并防止其于近期跌破1.20。

要记住的一点是，英镑在特里莎周二发表演讲之前的升值，可以部分归因于特朗普似乎口头打压美元的评论。美元当时因此普遍下挫，G10货币中有8个货币兑美元升值1%强。这本身就很罕见；英镑表现令人惊艳，但得到了美元下挫的助力。

特朗普和美元

当选总统特朗普距离上台只有48小时了，“特朗普通胀”交易成为众人瞩目的焦点。如果特朗普继续强调强势美元对经济的负面影响，则我们可能看到他于11月当选以来的强势美元-强势美股-上升的债券殖利率交易破产。请关注我们的就职特别报道，届时将更细致地谈论“特朗普交易”。

如果强势美元在未来被特朗普指责而下挫，对外汇市场的影响可能非常之大。首先，可能保护英镑在三个月内条款50被触发时，免受更多剧烈的下挫。其次，可能造成外汇波动率飚升，或引发其它市场出现一波风险厌恶情绪。展望后市，特朗普可能成为一季度金融市场最大的风险因素。

“特朗普通胀”交易如果结束，股市可能承压下挫

欧洲股市小幅上扬，其中FTSE100指数保持与英镑的负面联系：随着英镑回撤，收复昨天失地的一部分。有意思的是，FTSE100指数中表现最差的板块包含了金融、材料和工业板块，而这些板块在“特朗普通胀”交易中表现良好。

今天接下来，英国劳动力市场数据值得关注。即使它是一个滞后指标，如果读数强劲，可望限制英镑的下跌空间。薪资读数如果强劲，对英镑的支撑作用尤为明显，因其可能增加通胀压力并威胁着英国央行早于预期加息。我们还将迎来美国CPI数据，如果表现好于预期，可望提振美元。