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国汇亚洲:7月份决议来袭,美联储的抉择

美联储一直都是最受关注的央行,没有之一。当市场都预期美联储将于6月加息的时候
国汇亚洲2016/07/25 15:40:14查看回帖 收藏此文顶一下发私信

7月份决议来袭,美联储的抉择

美联储一直都是最受关注的央行,没有之一。当市场都预期美联储将于6月加息的时候,美联储按兵不动,而美指却并未有大幅下调之势。6月份无望,而7月份的预期则大幅上调,再度对美元构成强势支撑。本周四02:00,结果即将揭晓,美指又一次走到了玄关。

当前市场预期美联储此次决议依然将按兵不动,本次公布无决议声明和点阵图,故而是常规维稳决议的概率更大。重点关注的,理当是美联储后期的加息预期。美元依然是持续的走强,而美联储高官近期的禁声也是为了给市场一个佐证,本次意外的概率将相对不大。而从美联储关注的核心来看,似乎加息已经做好了准备。

就业方面依然是持续向好:尽管5月份非农大额减少,但6月份则强势的捍卫了就业的强劲复苏;失业率方面依然维持在5%以下,有接近充分就业的趋势。从初请人数来看,近期均值始终维持在30万以下,且有陆续下降之势,都表明就业目标之上,美联储已经万事俱备。

通胀方面则依然有隐忧,但已经逐渐企稳。CPI表现已经接近于2%的目标,PCE也表现良好,零售数据则更为强势,GDP一扫此前阴霾,稳健增长。在谨慎的情况下,美联储可以进一步关注数据的改善;而从超前和激进的角度出发,美联储似乎已经有了加息的可能。故而,美联储现在是处于一个及其关键的位置:加息条件基本充分,但保持密切关注市场。

对于我们来说,需要同时关注美联储和市场的预期,这才是决定美元走势最关键的因素。主流非美货币的走弱,在一定程度上带动了美指的走强。而此前经验表示,美指走强无碍,但如若过度走强或是偏离联储预期之时,必然导致美联储高官的言论干预。其结果往往是市场顺应美联储的预期,价格再度趋于合理。而另一个极端则是,美指过弱,这时候美联储也有着明显的干预架势,驱动美指回归正常。而目前来看,美指的持续走强,是市场与美联储所能达到的均衡。

另一个突变的因素则是风险事件,在近期颇有增加之势。欧洲的移民动乱和地缘政治在很大程度上提供了风险偏好,而同时也加大了欧洲区域面临的难题。而美国大选的不确定性,或许也会给美元造成较大的困扰。当前民主党候选人Trump的各项言论再度对市场造成较大波动;若其当选,美元或许迎来较大幅度下跌。

总而言之,本次决议方向性较为明朗,美指依然倾向于走强。近期干预较少,表明市场预期相对合理。4月底决议后,美指大幅走弱,大跌近200余点;6月份决议后,美指大跌近170余点;但随后市场都在较短的时间内刷新高位,买盘可见一斑。当前美元指数刷新近4个月新高,走强势头极为明显。本周四决议将至,美指或许将走向新的台阶。

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