我去调研，别人问我，你们(全国中小企业股份转让系统)和主板市场是什么关系?和区域市场是什么关系?你们相当于美国的纳斯达克市场还是英国的AIM市场?将来公司上市是不是一定得从你这儿过一下?我想说，我就是我，我是中国的，为中国现阶段中小企业服务的市场。”昨天晚上，全国中小企业股份转让系统总经理谢庚用这样一段话开始了他的演讲。

或许是大家对股转系统并不是很熟悉，或许是大家对如何在股转系统挂牌等有太多想了解的地方，或许还有别的理由，因此，参加昨晚这一专场论坛的人非常多。记者到场的时候离论坛开始还有近20分钟，但整个会场已经座无虚席，甚至，连过道里都站满了人。

“今年7月的国务院常务会议上已经明确提出要把新三板的试点范围扩大到全国。目前扩大试点的具体方案正在制定过程中，应该很快能够正式出台。”证监会市场部副主任王娴表示，“这样，全国不管是在哪个地区的企业，只要符合新三板的挂牌条件，都可以申请到新三板来交易，这极大地扩大了服务实体经济的范围”。

她表示，我国有超过1200万家的企业，真正的中小企业数量占到了所有企业总数的99%，而新三板基本上都是很小的企业，“也就是说，新三板服务的对象将大大超过交易所上市公司的数量”。

“我们和主板市场的共性，就是都是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，都是公开市场。”谢庚介绍，但在市场定位上，新三板服务的是处于成长期、初创期的中小企业。“由于这样的市场定位，我们在财务指标上没有标准，但是有非财务标准”。

“目前我们正准备和各大国有商业银行和股份制商业银行签订战略合作协议，我们的挂牌公司将得到商业银行的贷款授信。”谢庚透露。

中央财经大学教授贺强表示，建立多层次的资本市场，其目的就是为了增加资本市场运行的弹性，提高市场的安全度。他同时指出，资本市场的多层次，更重要的是场内市场和场外市场的多层次，因此，建立场外市场非常有必要。

“我有一个想法，今后凡是要上主板交易的股票，一律先在场外市场上市、交易，经过三年大浪淘沙，从中选择好公司再上主板，进一步保证主板公司的质量。”贺强称。

申银万国总裁助理薛军称，在新规则发布后，会有更多的企业进入股转系统，而券商也会推荐更多的优质企业前去挂牌。

他同时指出，券商要审慎地处理好场外市场业务快速发展与风险控制的关系。我们在满足市场需求、快速发展的同时，也要做好风险控制工作，这样才能走得更远、走得更长。

【知识拓展】

作为证券交易市场，全国股份转让系统主要具有八个方面的功能。

一、直接融资。全国股份转让系统的一项重要功能，是可以实施定向融资，且具有以下几个方面的特点：第一，每次定向融资新增股东人数最多可以达到35人。第二，每次融资之间没有时间间隔要求。第三，小额豁免与储架发行。公司向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，或者在12个月内发行股票累计融资额低于净资产20%的，可以豁免向证监会核准，仅需发行后备案;储架发行制度则指企业定向融资可以一次核准、分期发行。第四，挂牌企业定向融资无需事先披露募集资金的具体使用方向和用途，只需要在定向发行说明书中披露发行对企业的影响。第五，全国股份转让系统可以帮挂牌公司寻找投资人。同时，全国股份转让系统还可为中小企业提供债券融资服务。

二、并购重组。中小企业在发展壮大的过程中必须充分利用并购手段，实现强强联合。并购过程中需要解决的最大问题是如何定价。对权益进行评估，最好的办法是市场定价。而并购在市场特别是一个公开市场里完成，效果会更好。

三、股份流动。挂牌公司的股份可以在全国股份转让系统公开转让，股权得以真正自由流通。股权流动一方面给公司带来了流动性溢价;一方面为公司老股东、离职高管以及创投、风投等机构提供了风险管理的退出渠道，同时也为看好公司的外部投资者提供进入渠道。

四、股权激励。全国股份转让系统支持挂牌企业以限定性股票、期权等方式实行股权激励计划。与其他市场不同，全国股份转让系统允许企业挂牌时有未行权完毕股权激励，前提是挂牌企业须披露股权激励具体安排及行权时的相关情况。

五、规范治理。中小企业通常股权高度集中，甚至是家族式企业、运作规范度不够，需在进入全国股转系统挂牌前改制，挂牌后由主办券商持续督导。在改制过程中，主办券商、律师事务所、会计师事务所等专业中介机构将帮助公司建立起以“三会”为基础的现代企业法人治理结构，梳理规范业务流程和内部控制制度，提升企业经营决策的有效性和风险防控能力。

六、信用增进。挂牌公司作为公众公司，通过了主办券商的筛癣辅导和规范，又经过了会计师和律师的审核，挂牌后又纳入证监会的统一监管，公司信用增进效应较为明显。

七、价值发现。普通股份公司股权估值通常以净资产为基础进行计算，而挂牌后，二级市场将充分挖掘公司股权价值，股权的估值基准也从每股净资产变为未来现金流折现，一项重大创新或是重大合同都将对股价产生立竿见影的影响，这就使得公司股权的估值水平和真实性得到提升。

八、提升形象。挂牌公司作为信息公开、透明的公众公司，在公众、客户、政府和媒体中的形象和认知度都明显提升，在市场拓展及获取地方政府支持方面都更为容易。同时，公司行为受到一定的监管和监督，进一步提升了企业形象