小微企业融资难虽然是一个老话题，但至今没有得到更多的解决方案。不过，随着各种扶持政策的出台、融资渠道的创新，都为小微企业融资拓宽了渠道，其中，私募债信用化就是其中之一。未来，在政策的支持下，小微企业的融资途径将有望越来越多。

今年7月，浙江某节能产品研发公司成功于浙江省股权交易中心备案挂牌，发行2000万元私募债。这一私募债不同于以往私募债的创新亮点在于，不仅是国内首批信用债，而且是国内首批由一家非券商、非银行金融服务机构发行的债券。

政策扶持金融创新

可以说，私募债信用化的发行，有利于小微企业的发展。

今年8月，《国务院办公厅关于金融支持小微企业发展的实施意见》(以下简称“《意见》”)下发，提出了包括确保实现小微企业贷款增速和增量“两个不低于”的目标、加快丰富和创新小微金融服务方式、着力强化对小微企业的增信服务和信息服务、积极发展小型金融机构、大力拓展小微企业直接融资渠道、切实降低小微企业融资成本、加大对小微企业金融服务的政策支持力度、全面营造良好的小微金融发展环境在内的共八项重点。其中，关于大力拓展小微企业直接融资渠道指出，加快发展多层次资本市场，是解决小微企业直接融资比例过低、渠道过窄的必由之路。建立完善全国中小企业股份转让系统(以下称“新三板”)，加大产品创新力度，增加适合小微企业的融资品种。进一步扩大中小企业私募债券试点，逐步扩大中小企业集合债券和小微企业增信集合债券发行规模，在创业板、“新三板”、公司债、私募债等市场建立服务小微企业的小额、快速、灵活的融资机制。在清理整顿各类交易场所基础上，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，促进小微企业改制、挂牌、定向转让股份和融资，支持证券公司通过区域性股权市场为小微企业提供挂牌公司推荐、股权代理买卖等服务。

该《意见》的出台，无疑对小微企业未来融资渠道的拓展有着积极意义。

可发展债券市场

近日，复旦大学经济学院副院长、上海金融研究中心主任孙立坚在出席由仟邦资都与《理财周刊》联合举办的“2013中小企业金融信息高峰论坛”中表示，改善中小企业金融服务融资需通过双向努力，即企业的转型发展与金融创新相结合。

他指出，今天的金融资源都集中在隶属国有银行体系的大银行周围，单纯的依靠市场规律使资源流向中小企业，是非常困难的。而提供资源的配置效率无疑需要引入竞争机制，靠大银行自己竞争是不可能的，靠中小银行和大银行竞争更是不可能的。竞争机制的关键在于发展债券市场，通过民间资本的引入，使融资方式从银行走向市场。因此，该浙江科技型公司的融资成功，毫无疑问是金融服务模式创新的成功，私募债信用化是利率市场化过程中一个必要的补偿手段，市场空间也很大。

同时，仟邦资都专家也表示，债券的发行，规则制订和创新并不难，真正的难点在于谁愿意来买。否则，没有购买资金，创新形同虚设。地方版的私募债需避免发行计划胎死腹中的尴尬