上周五最高1368.10,最低1327.70,收盘1332.80，ETF抢仓量减少1.81吨，目前持仓量为910.19吨,全球最大的黄金上市交易基金ETF自去年开始不断减仓抛售，ETF减持黄金持仓量下破前期1320.44吨高点，距最高纪录减少近400多吨黄金，数额巨大，迄今黄金ETF流出量高于过去两年流入总和，世界最大的黄金EFT持仓量下降了近30%。显示黄金在资产配置中的地位已经有所下降，黄金ETF持续流出继续打压黄金的升势，这也加大黄金调整压力，本年度上半年，ETF对黄金的持仓几乎是一边倒的减仓行为，但是，自8月份中旬开始，其黄金持仓加仓的动作频频，已近加仓10吨，值得我们投资者继续密切关注，受美联储议息及老伯的讲话，黄金狂涨4%，至日线布林中轨，美国圣路易斯联储主席布拉德9月20日表示，美联储可能会在10月会议缩减规模黄金大幅下行周三涨幅的70%。

　  上周(9月16日-20日当周)，美联储无疑成为了决定市场走向的核心力量。从萨默斯退选美联储主席导致美元周一大幅低开，到周中美联储意外宣布维持每月850亿美元购债规模不变，令市场大跌眼镜。再到最后鸽派领袖布拉德表示10月存在缩减QE可能，导致金银大幅跳水。

　美联储(FED)周三宣布维持每月850亿美元的购债规模不变。美联储每月购买450亿美元较长期美国国债，每月购买400亿美元抵押贷款支持债券(MBS)；并维持基金利率在0-0.25%区间不变。美联储重申只要失业率高于6.5%，一至两年预估通胀不超过2.5%，且较长期通胀预期没有上扬趋势，美联储将维持联邦基金利率在0-0.25%区间。

　美联储主席伯南克随后在新闻发布会中表示，只要当失业率降至6.5%后才会考虑升息，就业市场状况远不及预期水准，但仍有所改善。其同时称美联储退出量化宽松政策(QE)没有时间表，并且他预期2016年后的几年内利率将升至4%。美联储按兵不动的决定显然出乎投资者意料，在美联储决议公布的周三当天，黄金创下2012年6月1日以来最佳的单日表现。令市场一度看到了金价绝地反戈的希望。

美国圣路易斯联储主席布拉德9月20日表示，美联储可能会在10月会议上改变政策，或小规模收缩债券购买计划，而在刚刚结束的会议上按兵不动是个比较勉强的决定。尽管布拉德没有明确指出10月他将支持缩减QE计划，但这位目前被市场视为鸽派旗帜的委员，意外在缩减QE问题上有所松口，仍令市场感到颇为惊讶。周五纽约早盘白银最多下跌6.3%，创7月以来最大跌幅。黄金最多下跌2.4%，创6月以来最大跌幅。

德国大选结果将于法兰克福时间9月21日公布，北京时间可能要9月22日凌晨。于斯为止看好默克尔在本周末赢得大选胜利，连任德国总理。默克尔是鹰派人物，默克尔一直是危机时期维持紧缩姿态的强力派领导人之一。默克尔将获得第三届任期，德国股市和欧元均有望上扬，政治框架的连贯性对欧元汇价走势有利，金银反弹。

自从五月伯南克开始谈论缩减量化宽松的规模，几乎所有联储高官都发表了支持性的言论，联储也没有对债市利率大幅上升，提出任何指引，所以此次联储的决定，起码在与市场沟通上市不足的。上周三联储会议之后，决定暂不减少购买国债数量，圣路易斯区联储主席詹姆斯-布拉德指出，联储的决定介乎做与不做之间，如果数据配合，十月份会议可能就出台减少量化宽松的规模。

九月伯南克维持量化宽松QE，可能也是没办法。市场资金流动性减少，融资困难，实体经济疲软。伯南克之所以宣布维持可能有他不得已的原因：第一，美国经济数据还没有达到预期，美国复苏没有我们想象那么好。第二，奥巴马和共和党对债务上限进行讨论，考虑到债务上限问题。第三，现在退出可能会使得新兴市场经济下行或局部金融危机。

黄金具有商品和金融双重属性，作为商品它与美元负相关，作为金融（避险）它与美元正相关，但从事长趋势来看，黄金大部分时间是商品属性发挥更大作用。美国债务上限问题、2014财政预算问题、强制减赤问题、医保法案问题等迫在眉睫。若现在缩减QE，美政府将面临无米下锅的局面。而自5月以来的缩减QE预期已经大幅度推高美实际利率，影响了美国经济的复苏，过去美债务的最大买主中日两国目前自顾不遐。同时，美元指数如果走强，也不利于美国出口。

美联储维持QE规模，这些都可以看出美国国内博弈处于胶着状态，债务上限问题、2013和2014财政预算问题、强制减赤的缓解问题、医保法案的维持问题等还没有眉目，9月30日是一个界限（财政年度最后一天），不然后面政府就会因为没钱而要关门，奥巴马期望一次性解决这个问题，共和党期望把问题向后推3个月（共和党期望通过这种模式不停干扰民主党和奥巴马，这样可以导致美国快速衰弱）。

此外，我们还应进一步思考，近期美元为何无视美联储逐渐退出QE这一利好而走弱呢？我们的理解是，市场投机资本或在酝酿炒作美国债务上限问题。而此疑虑对金银应构成避险利好。故近期金银市场应存三大消息面或市场预期支撑：其一是市场会继续消化美联储延续QE刺激规模形成的短期利好。其二是美联储债务上限是否调整题材对金银市场形成避险支撑。第三是短期金银无视美元疲软的连续下行，使得技术面本身已超跌，有进一步反弹或回升的修复需求。

本周市场仍将面临不少风险事件，包括美联储官员对于经济及货币政策措施的最新评估以及预期，美国财政危机的最新进展，以及即将于周末进行的德国大选，都将成为决定接下来行情走向的关键。

周一关注重点：

09:45中国9月汇丰制造业采购经理人指数预览值

15:28德国9月制造业采购经理人指数初值

15:58欧元区9月制造业采购经理人指数初值

20:30美国8月芝加哥联储全国活动指数

20:58美国9月Markit制造业采购经理人指数初值

21:00欧洲央行行长德拉基在欧洲议会经济与货币事务委员会作证

00:00美国亚特兰大联储主席洛克哈特在布罗恩创意领袖峰会上讲话

本周全球经济数据方面，也存在诸多亮点。中欧美等全球主要经济体的制造业PMI数据将集中发布，英美GDP、美日通胀数据也将纷纷登场。在美联储9月按兵不动后，这些数据的好坏显然将影响接下来各大央行的决策走向。此外，美联储官员的讲话仍将是一大不变的话题。美国堪萨斯联储主席乔治、芝加哥联储主席埃文斯和明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔将陆续发言，有关缩减QE的话题仍值得投资者密切留意。

周一关键词：德国大选结果、德拉基议会证词、全球制造业PMI数据、美联储官员讲话。周一事件：欧洲央行行长德拉基在欧洲议会经济与货币事务委员会作证、亚特兰大联储主席洛克哈特讲话、堪萨斯联储主席乔治讲话(次日凌晨)。上周周日(9月22日)德国将举行第18届联邦议院选举。虽然，从目前的形势看，默克尔多半将第三次当选总理，但她能否维持其中右翼联盟仍存疑问。如果默克尔的执政联盟不稳，可能使得她的欧元区政策更加复杂化，并对欧元走势构成打压，黄金也将随欧元同向波动。

即便美国国会比准提高债务上限的法案，眼下美国国债即将超过惊人的17万亿美元上线，据经济学家估计，美国资产负债表外的债务在100万亿至200万亿之间。如果未来几年美国出现违约，其很可能通过美元大幅贬值来逃债。当前美国政府以及美联储已负债超过3.2万亿美元，而其实际资本仅有600亿美元，几近50比1的杠杆比率，如同一个极具风险的高杠杆对冲基金，随时都有破产的可能。另外，许多发达国家如英国，日本以及一些欧元区国家也拥有和美国一样的债务上限问题，他们已几乎没有多少还债能力，甚至是处在破产的边缘。

日前因奥巴马政府的对立党派共和党以不同意提高债务上限为要挟，美国国会对债务上限的讨论始终僵持不下。如果10月国会仍未达成一致观点，美国政府将面临关门的风险，同时美国好不容易积累的经济复苏也将功亏一篑，利好黄金。过去几年，随着债务不断增加，美国财政部不断提升债务限额，国会也多次调高债务上限。然而在2011年夏季，提高债务上限的讨论引发出一场政治风暴，令金融市场人心惶惶，也将美国推向债务违约的边缘，最终导致评级机构下调美国的债务评级。

牛市自08年开始，当全球金融危机开始，黄金受益于美联储接连量化宽松政策，走势牛气冲天，价格不断创出新高，金价自690开始一路横行直2011年九月份历史新高1920，破冰指出8月23的大拐点，此位是年线，季线，周线，日线，时线的拐点，我们大胆做空获得暴利，之后强调大四浪的调整来临。

在市场上，有3句至理的名言：一是市场按趋势波动，二是历史会重演，三是市场包含一切。市场上最大的敌人是你自己，相信市场的力量，趋势做单，机器性的操作，不要感情做单，黄金市场是个公开，公平，公正的市场，只有你战胜了自己，才能战胜市场。在大多数人不敢进场，害怕的，犹豫时你果断进场，没有达到自己的止损位并且持有，市场永远是少数人赚钱，属于这些沉着，冷静，有定心，坚持自己原则的人。

9.18日是送礼提钱过节的日子，时隔四年半前2009年3月18日是什么日子？2009年3月18日是一个美联储日，伯南克明确暗示：将人为地制造通胀，也就是QE，来刺激美国经济，QE1诞生于2008年11月，中国推出了四万亿，此后美股上涨，上证指数上涨，当时破冰指出美元触及其中期底部的日子是9月14日，美联储推出QE3的日子是9月13日。QE1推出的环境是黄金在681大底。之后QE2助推黄金上涨，黄金正处于其中期的上涨行情中。QE3推出在2012年9月13日，此时推出来，是在破冰2011.8.23日大四浪见顶周期出现，故出现转折下行走势。2011年9月份见顶，2012年黄金箱体震荡，2013年主跌触底，黄金的走势是多么的有规律，其中的命脉被破冰依依识破？你能道几分，悟几成？

今年经历了4.12及6.20二次暴跌后，从1180周线级别反弹，日线受1348下行调整，到达立秋节点破冰指出空单获利，反手1274-1280中短线进多上看,破冰给出头肩底的目标，颈线位1348上破目标1423到达。黄金经过1180反弹上行触及中期60周均线1434的位置调整，我们强调1420果断进空到达1323的目标获利。近期在1311及下方以战略布局做多，指出黄金将展开新一轮上涨周期。站在巨人的肩膀上，你会看的高，望的远，你能看见多远，你就能走多远，格局决定布局，布局决定结局。

上一周黄金周初下探，周三大阳，周四触及日线中轨1375收出十字星，周五大阴回踩周三大阳的70%。黄金后面该何去何从，是前一根大阳线在骗人？还是后一根大阴线在骗人？黄金受中期1433受阻，近期下破1300二次探1180的底？还是自1180反弹目前回测后再上行？目前短线5 10日均线1338的阻力及5周 10周均线1350的阻力，下方1323及1310的支撑。

从2013.2.1截止到2013.9.20金从1655-1180波动475美金，实盘赢利扣除点差统计赢利1746美金波段。

综上：1274多持有，1298-1311多持有，今日行情以多为主。盘中操作内部另行通知(点位决定持仓底气，方向点位重要，仓位管理更重要）

阻力：1334 1342 1350 1358 1365 1375

支撑：1323 1312 1305 1298 1292

现金为皇，顺势为王，点位为相，止损至圣